Ιστορική συμφωνία – Η ΕΧΑΕ αποδέχεται την νέα βελτιωμένη προσφορά από Euronext – Στα 7,14 ευρώ από 6,90 ευρώ – Eπιβεβαίωση BN

Νέα βελτιωμένη προσφορά κατέθεσε η Euronext για την ΕΧΑΕ, στα 7,14 ευρώ, έναντι της προηγούμενης, που ήταν, με βάση τις σχέσεις ανταλλαγής, στα 6,90 ευρώ.

Σε μια ιστορική συμφωνία καταλήγουν η Euronext με την ΕΧΑΕ ύστερα από τη νέα βελτιωμένη προσφορά που κατέθεσε η Euronext για την ΕΧΑΕ, στα 7,14 ευρώ – ωστόσο πρέπει να σημειωθεί ότι τα 7,14 ευρώ αποτελούν μια κυμαινόμενη τιμή καθώς σχετίζονται με τη σχέση ανταλλαγής μετοχών μεταξύ Euronext – ΕΧΑΕ  έναντι της προηγούμενης, που ήταν, με βάση τις σχέσεις ανταλλαγής, στα 6,90 ευρώ, επιβεβαιώνοντας πλήρως τις σχετικές πληροφορίες του bankingnews.gr (BN) που έκανε λόγο για βελτιωμένη προσφορά και ολοκλήρωση του deal. 

Η νέα βελτιωμένη προσφορά

Ειδικότερα, η Euronext ανακοίνωσε την υποβολή προαιρετικής δημόσια πρότασης  ανταλλαγής μετοχών  για την απόκτηση του συνόλου των κοινών ονομαστικών μετοχών, ονομαστικής αξίας €0,42 εκάστη  της ΕΧΑΕ, με αντάλλαγμα νέες κοινές μετοχές  ονομαστικής αξίας €1,60 εκάστη, με αναλογία 0,050 Προσφερόμενη Μετοχή για κάθε μία Μετοχή της EXAE.
Σύμφωνα με τη μεσοσταθμική τιμή μίας εβδομάδας της Euronext ποσού € 147,24 κατά την 29η Ιουλίου 2025, αποτιμά το σύνολο του μετοχικού κεφαλαίου της ATHEX στο ποσό € 425,9 εκ. περίπου σε πλήρως απομειωμένη βάση.
Αναλυτικά, η Euronext N.V. (“Euronext” ή ο “Προτείνων”, και από κοινού με όλες τις άμεσα ή έμμεσα, πλήρως ή μερικώς, ελεγχόμενες θυγατρικές της, ο “Όμιλος Euronext”), ανακοινώνει σήμερα την υποβολή προαιρετικής δημόσιας πρότασης ανταλλαγής μετοχών (η “Δημόσια Πρόταση”) για την απόκτηση του συνόλου των κοινών ονομαστικών μετοχών, ονομαστικής αξίας €0,42 εκάστη (η κάθε μία, “Μετοχή ΑΤΗΕΧ”), εκδόσεως της “ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ – ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ” (“ΑΤΗΕΧ” ή η “Εταιρεία”, και από κοινού με τις θυγατρικές της, ο “Όμιλος ΑΤΗΕΧ”), με αντάλλαγμα νέες κοινές μετοχές εκδόσεως του Προτείνοντος, ονομαστικής αξίας €1,60 εκάστη (η κάθε μία, “Προσφερόμενη Μετοχή”), με αναλογία 0,050 Προσφερόμενη Μετοχή για κάθε μία (1) Μετοχή ATHEX, σύμφωνα με τις διατάξεις του Νόμου 3461/2006 (ο “Νόμος”). Σύμφωνα με τη μεσοσταθμική τιμή μίας εβδομάδας της Euronext ποσού € 147,24 κατά την 29η Ιουλίου 2025, ο Προτείνων αποτιμά το σύνολο του μετοχικού κεφαλαίο της ATHEX στο ποσό €425,9 εκ. περίπου σε πλήρως απομειωμένη βάση.

Σκοπός της Δημόσιας Πρότασης είναι η απόκτηση άμεσου ελέγχου στην ATHEX και η ενσωμάτωση του Ομίλου ATHEX στον Όμιλο Euronext. Σύμφωνα με τη Δημόσια Πρόταση, ο Προτείνων επιδιώκει να καταστεί η άμεση μητρική εταιρεία της ATHEX και η απώτατη μητρική εταιρεία του Ομίλου ATHEX με μετοχική δομή όπου όλοι οι μέτοχοι της ATHEX θα καταστούν μέτοχοι του Προτείνοντος. 
Βασικός στόχος της Δημόσιας Πρότασης είναι η απόκτηση και ενσωμάτωση της ATHEX στην Euronext, η οποία υιοθετεί ένα ολοκληρωμένο πανευρωπαϊκό επιχειρηματικό μοντέλο που χαρακτηρίζεται από ενιαία δεξαμενή ρευστότητας, ενιαίο βιβλίο εντολών, ενιαία τεχνολογική πλατφόρμα διαπραγμάτευσης, κοινή προσέγγιση στην εισαγωγή (τίτλων) και ενιαίο πλαίσιο διαδικασιών διακανονισμού και εκκαθάρισης, με στόχο τη μείωση του κατακερματισμού των ευρωπαϊκών χρηματοπιστωτικών αγορών, την ενίσχυση των προσπαθειών για την προώθηση της Ένωσης Αποταμίευσης και Επενδύσεων και την αποτελεσματική χρηματοδότηση της πραγματικής ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η ενσωμάτωση του Ομίλου ATHEX στον Όμιλο Euronext αναμένεται να (i) ενισχύσει την πρόσβαση σε χρηματοδότηση για τις ελληνικές επιχειρήσεις, (ii) εντάξει την ATHEX σε ένα πανευρωπαϊκό πλαίσιο διαπραγμάτευσης, (iii) ενδυναμώσει την επιχειρησιακή ανθεκτικότητα της τοπικής κεφαλαιαγοράς και (iv) δημιουργήσει ενοποιημένη υποδομή διακανονισμού και εκκαθάρισης.
Το ελληνικό οικοσύστημα θα αποτελέσει μέρος της διακυβέρνησης και εποπτείας του Προτείνοντος μέσω (i) της ένταξης του Διευθύνοντος Συμβούλου της ATHEX στο Διοικητικό Συμβούλιο της Euronext, (ii) της συμμετοχής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στο Κολέγιο Ρυθμιστικών Αρχών της Euronext (College of Regulators) και (iii) υπό την επιφύλαξη έγκρισης από τους μετόχους και τις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές του Προτείνοντος, της συμμετοχής ανεξάρτητου μέλους, που θα εκπροσωπεί το ελληνικό οικοσύστημα, στο Εποπτικό Συμβούλιο του Προτείνοντος.
Ο Όμιλος ATHEX θα διατηρήσει τους δεσμούς του με την Ελλάδα μετά τη Δημόσια Πρόταση, διατηρώντας την έδρα του στην Αθήνα, ενώ η φορολογική έδρα της ΑΤΗΕΧ θα παραμείνει στην Ελλάδα.
Στις 30 Ιουλίου 2025, ο Προτείνων και η ATHEX υπέγραψαν Συμφωνία Συνεργασίας, η οποία καθορίζει τους όρους και τις προϋποθέσεις βάσει των οποίων τα δύο μέρη συμφωνούν να συνεργαστούν για την ολοκλήρωση της Δημόσιας Πρότασης.
Περαιτέρω, τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ATHEX που κατέχουν μετοχές συμπεριλαμβανομένου του Διευθύνοντος Συμβούλου κ. Γιάννου Κοντόπουλου έχουν συμφωνήσει να προσφέρουν τις μετοχές ATHEX που κατέχουν σήμερα ή ενδέχεται να κατέχουν στο πλαίσιο της Δημόσιας Πρότασης υπό τον όρο της έκδοσης από το Διοικητικό Συμβούλιο της ATHEX αιτιολογημένης γνώμης υπέρ της Δημόσιας Πρότασης.
Η Deutsche Bank AG ενεργεί ως σύμβουλος της Euronext σε σχέση με τη Δημόσια Πρόταση.

Όπως μετέδιδε το bankingnews.gr στις 28/07/2025

Κάτι πολύ σάπιο έχει αρχίσει και αναδύεται στην υπόθεση του deal της ΕΧΑΕ με την Euronext και αφορά παιχνίδια συγκεκριμένων κερδοσκόπων…
Η μετοχή της ΕΧΑΕ διαπραγματευόταν στα 6 ευρώ πριν την πρόταση της Euronext και μετά έφθασε στα 6,90 ευρώ – τιμή του deal – μας λένε τώρα σενάρια για κουφές τιμές στόχου για να κερδοσκοπήσουν ή να ναυαγήσει το deal.
Και οι γνωστοί-άγνωστοι έχουν ωθήσει την τιμή της μετοχής στα 7,4 ευρώ που οι πραγματικοί παίκτες της αγοράς μας λένε ότι είναι μη ρεαλιστική.

Όχι τιμή πάνω από 7 με 7,2 ευρώ για την ΕΧΑΕ

Με δεδομένη την πρόταση για 6,9 ευρώ οτιδήποτε πάνω από 7-7,2 ευρώ είναι επιστημονική φαντασία.
Και αυτό είναι γνωστό στους παροικούντες τη Ιερουσαλήμ.
Άλλωστε στο σενάριο που ναυαγεί το deal η τιμή της μετοχής θα καταρρεύσει τόσο που θα μπλέξει κόσμος και κοσμάκης.
Άρα καλά θα κάνουν να σταματήσουν το κερδοσκοπικό παιχνίδι γρήγορα αυτοί που το κάνουν.

Γνωστοί οι σκηνοθέτες των κερδοσκοπικών παιχνιδιών

Κανονικά πρέπει να παρέμβει η επιτροπή κεφαλαιαγοράς για να σταματήσει το κερδοσκοπικό παιχνίδι.
Αυτοί που το σκηνοθετούν είναι γνωστοί σε όλους.
Ελπίζουμε ο διευθύνων του Ελληνικού Χρηματιστηρίου να μη συμμετέχει στο παιχνίδι για να προσπαθεί να αυξήσει το μπόνους του.
Όχι τίποτα άλλο, τώρα που είμαστε στην εποχή που το σηκώνει μη δούμε και καμιά άρση απορρήτου και στο χρηματιστήριο.

Η αγορά κάνει λάθος – Η τιμή της EXAE είναι τεχνητά υψηλή και η προσφορά της Euronext είναι λογική…

Το τελευταίο διάστημα, η μετοχή της EXAE κινείται στην περιοχή των 7,40 ευρώ, πλησιάζοντας ιστορικά υψηλά.
Αυτή η τιμή δεν ανταποκρίνεται στα θεμελιώδη δεδομένα.
Πρόκειται για μια τεχνητή ανατίμηση, προϊόν βραχυπρόθεσμης κερδοσκοπίας από συγκεκριμένους σπεκουλαδόρους, που επιχειρούν να τορπιλίσουν τη συμφωνία με την Euronext, οδηγώντας σε αποτυχία ή αναδιαπραγμάτευση.

Τεχνητή άνοδος – Πίεση στην τιμή για να υπονομευθεί η συμφωνία
Το σενάριο είναι γνωστό και κλασικό: μικρός αριθμός επενδυτών αποκτά θέσεις, σπρώχνει τη μετοχή σε μη βιώσιμα επίπεδα, και δημιουργεί ψευδαίσθηση ότι η προσφορά του στρατηγικού επενδυτή είναι «φθηνή».
Αντίθετα, η πραγματικότητα είναι διαφορετική.
Η προσφορά της Euronext, η οποία είναι all-stock μετοχική ανταλλαγή, είναι απολύτως δίκαιη — ίσως και γενναιόδωρη υπό το πρίσμα των αναγκών και των μελλοντικών υποχρεώσεων της EXAE.

Η EXAE θα χρειαστεί επενδύσεις δεκάδες εκατομμυρίων στην τεχνολογία

Αυτό που σκόπιμα αποκρύπτεται από τους πρόθυμους υποστηρικτές της «ακριβής αποτίμησης» είναι ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών βρίσκεται τεχνολογικά πίσω από τα σύγχρονα trading και clearing standards των μεγάλων αγορών. Για να διατηρήσει την ανταγωνιστικότητά του στην επόμενη δεκαετία, θα απαιτηθούν:
1) Επενδύσεις δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ σε τεχνολογικές πλατφόρμες
2) Συμμόρφωση με ευρωπαϊκά πρότυπα ψηφιακής διασύνδεσης
3) Αναβάθμιση υποδομών για T+1 settlement, ESG reporting και cross-market access

Αυτές οι επενδύσεις μειώνουν τη δίκαιη αποτίμηση του Χρηματιστηρίου και επιβεβαιώνουν ότι η τρέχουσα τιμή των 7,40 δεν είναι βιώσιμη.

Η προσφορά της Euronext είναι σοβαρή και λογική

Η προσφορά της Euronext βασίζεται σε ανταλλαγή μετοχών (all-stock), και για όσους καταλαβαίνουν πραγματικά τις αγορές, αυτή η επιλογή:

– Δίνει συμμετοχή σε έναν πανευρωπαϊκό χρηματιστηριακό όμιλο
– Προσφέρει μετοχές μεγάλης ρευστότητας, εισηγμένες σε ένα βαθύ χρηματιστήριο, όπου μπορούν να αγοραστούν ή να πωληθούν τεράστια ποσά χωρίς ιδιαίτερα discount
– Παρέχει μακροχρόνιο upside, όχι απλή cash-out ευκαιρία

Σε αντίθεση, η μετοχή της EXAE

-Διαπραγματεύεται σε ένα περιφερειακό χρηματιστήριο με χαμηλή ρευστότητα
– Δεν προσφέρει επενδυτική ευελιξία για θεσμικούς
– Δεν έχει μια κεντρική στρατηγική επέκτασης

Άρα, η Euronext δεν δίνει «φθηνό χαρτί» – δίνει θεσμικό εργαλείο συμμετοχής στην ευρωπαϊκή κεφαλαιαγορά.

Τα θεμελιώδη δεν δικαιολογούν την τιμή της ΕΧΑΕ

Α) P/E ~22,9×, P/S ~7,9×, P/B ~3,6×: αποτιμήσεις που θυμίζουν growth stocks — όχι ώριμη, σταθερή πλατφόρμα διαπραγμάτευσης με ελάχιστες εξαγωγικές δυνατότητες

Β) Τιμές στόχου αναλυτών: 6,06–6,80 ευρώ

Γ) Επενδυτικές ανάγκες (capex): μη προεξοφλημένες αλλά αναγκαίες

Η τρέχουσα τιμή της ΕΧΑΕ είναι τεχνητή και υπονομευτική για τη στρατηγική ενοποίηση με την Euronext….

Η προσφορά της Euronext είναι ρεαλιστική.
Παρέχει μετοχές υψηλής ρευστότητας, πρόσβαση σε πανευρωπαϊκή δυναμική, και προστατεύει τη χώρα από την ανάγκη μελλοντικών επενδύσεων που το ελληνικό χρηματιστήριο δεν μπορεί να καλύψει μόνο του.
Όσοι παίζουν με τη φωτιά, υπονομεύοντας μια σοβαρή συμφωνία με ρηχές χρηματιστηριακές τακτικές, θα βρεθούν σύντομα εκτός αγοράς — γιατί η αξία, στο τέλος, αποκαθίσταται πάντα.

Σύντομα θα υπάρχουν εξελίξεις… που θα δικαιώνουν την λογική.

Στις 29/7 το bankingnews.gr μετέδιδε: 
Προσοχή στην φούσκα του Χρηματιστηρίου, επικίνδυνος ο Αύγουστος, έρχεται ξεφούσκωμα – Το deal ΕΧΑΕ στα 7,1 ευρώ

Ο Αύγουστος συνήθως συνδέεται με τις καλοκαιρινές διακοπές και τα μακροβούτια στις παραλίες…
Όμως ο Αύγουστος του 2025 μπορεί να επιφυλάσσει και άλλη βουτιά… στο Ελληνικό Χρηματιστήριο.
Κατά ορισμένους επενδυτές… έρχεται ξεφούσκωμα.
Μια πηγή του BN στο Λονδίνο και την Morgan Stanley αναφέρει ότι οι επόμενες εβδομάδες θα είναι πολύ κρίσιμες για το ελληνικό χρηματιστήριο το οποίο έτρεξε υπερβολικά πολύ.
Μια διόρθωση αρχικά στην ζώνη των 1.850 μονάδων και ακολούθως σε ένα αρνητικό σενάριο στις 1.600 μονάδες δεν πρέπει να αποκλειστεί.
Να σημειωθεί ότι το ξεφούσκωμα του ελληνικού χρηματιστηρίου μπορεί να ξεκινήσει μετά τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α΄ 6μήνου των ελληνικών τραπεζών.

 Θα μπορούσε λοιπόν να συμβεί το εξής… με τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α΄ 6μήνου 2025 των ελληνικών τραπεζών να δοθούν τα τελευταία σήματα ανόδου και μετά να ακολουθήσει το ξεφόρτωμα.

Το ελληνικό χρηματιστήριο ακόμη δεν έχει κάνει το υψηλό έτους 2.200 μον.… ούτε το χαμηλό στις 1.600 μον.

Το χαμηλό έτους στην ζώνη των 1.455 μονάδων έχει ήδη καταγραφεί για το 2025 αλλά θα υπάρξει και νέο βύθισμα της αγοράς.

 Για να συγκεκριμενοποιήσουμε αυτό που λέμε.

Πρωτίστως τι οδήγησε στην άνοδο, δημιουργώντας μετοχές φούσκες

Το ελληνικό χρηματιστήριο θα πάει στις 2.200 μονάδες αυτός φαίνεται ότι είναι ο στόχος για το τέλος του 2025… ωστόσο κάποιοι μας προειδοποιούν «το ελληνικό χρηματιστήριο είναι φούσκα και όταν σκάσει… πολλοί επενδυτές θα πονέσουν… οι ξένοι με μαεστρία βάζουν ξανά στο κόλπο τους μικρομετόχους και όταν κατακλυστεί η αγορά θα πέσει το ξεφόρτωμα χωρίς αύριο..»

 1)Στην Wall σημειώνονται ιστορικά υψηλά ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 βρίσκεται στις 6.389 μονάδες και στόχος είναι οι 6.500 μονάδες.

Οι προσδοκίες των πολιτικών Trump, οι πολιτικές της FED και βεβαίως οι επαναγορές ιδίων μετοχών 1 τρισεκ. δολαρίων απορροφούν την προσφορά και ωθούν την Wall υψηλότερα.

Θέλουν 2.200 μονάδες έως τέλος του 2025

2) Υπάρχουν στο ελληνικό χρηματιστήριο επενδυτές με επενδύσεις άνω των 8 δισεκ. που θεωρούν ότι το ελληνικό χρηματιστήριο θα πάει στις 2.200 μονάδες.
Μάλιστα στέλεχος της Blackrock που μίλησε στο BN υποστήριξε ότι οι 2.200 μονάδες είναι ορατός και ρεαλιστικός στόχος και για το 2026 στόχος είναι οι 2.800 μονάδες.
Μάλιστα ένας μεγάλο private equity fund υποστηρίζει ότι έχουν τοποθετηθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο επενδυτές από ΗΠΑ τους τελευταίους μήνες και θέλουν αποδόσεις άνω του 20%… δεν θα αφήσουν το Χρηματιστήριο να διορθώσει.
Το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται στις 1.950 μονάδες και οι 2.200 μονάδες αποτελούν άνοδο 12%…
Ωστόσο στην ζώνη των 2.000 μονάδων για ψυχολογικούς λόγους το χρηματιστήριο θα σταθεροποιηθεί… για να κινηθεί προς τις 2.200 μονάδες έως το τέλος του 2025.

3)Υπάρχει μια παράμετρος που πρέπει να αξιολογηθεί…
Οι τράπεζες επαναγοράζουν ίδιες μετοχές και δίνουν και μερίσματα σχεδόν – προσεχώς – το 50% των κερδών τους και αυτό το στοιχείο είναι πρόσθετος λόγος που δεν επιτρέπει την διόρθωση

Οι τράπεζες είναι σηματωρός ανόδου

4)Ο τραπεζικός κλάδος από βαρίδι… στο παρελθόν έχει εξελιχθεί σε σηματωρό ανόδου αφού οι τράπεζες δεν έχουν προβλήματα, βγάζουν 4,6 δισεκ. κέρδη και βελτιώνουν τα ενσώματα κεφάλαια τους κάθε χρόνο 2,5 δισεκ. ευρώ.
Το ίδιο ισχύει και για τις τράπεζες στην Ευρώπη όπου έχουν δει… P/BV 1,50 σε ορισμένες τραπεζικές μετοχές…
Π.χ. η Eurobank έχει χρηματιστηριακή αξία 11,6 δισεκ. και κεφάλαια 9 δισεκ. ευρώ διαμορφώνοντας την σχέση P/BV 1,29…
Επίσης λόγω της σταθεροποίησης και ανάκαμψης των τραπεζών ο δείκτης P/E θα διαδραματίζει πιο σπουδαίο ρόλο στις αποτιμήσεις στο μέλλον…

5)Ένας σπουδαίος λόγος είναι ότι βρισκόμαστε σε προπαρασκευαστική περίοδο για την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου από την Morgan Stanley Capital International σε ώριμη αγορά προς το τέλος του 2026.
Πάντα σημειώνεται ένα ράλι… αν και στην Ελλάδα συντρέχουν και άλλοι λόγοι όπως περιγράφουμε.

Ποιο θα είναι το χαμηλό έτους μεταξύ Αυγούστου και Δεκεμβρίου 2025;

Είπαμε ότι τις 2.200 μονάδες θα τις δούμε από εδώ και πέρα και επίσης λέμε ότι τις 1.600 μονάδες θα τις δούμε επίσης από εδώ και πέρα.
Ορισμένα χαρτοφυλάκια θέλουν να ξεφορτώσουν και περιμένουν ένα γεγονός μια καλή αφορμή που μπορεί να μην είναι πολύ μακριά.
Το ελληνικό χρηματιστήριο έχει γίνει πολύ επικίνδυνο… και ο δείκτης επικινδυνότητας θα αυξηθεί.

Τι θα συμβεί με την ΕΧΑΕ και το deal Euronext

H μετοχή της ΕΧΑΕ είναι ξεκάθαρα φούσκα, απόρροια κερδοσκοπίας που εμφανίστηκε λόγω του deal με την Euronext.
H συμφωνία Euronext με ΕΧΑΕ θα ολοκληρωθεί στα 7,1 ευρώ από κλείσιμο 7,31 ευρώ κλείσιμο 28 Ιουλίου 2025.
Στην περίπτωση που δεν ολοκληρωθεί η συμφωνία, τότε νομοτελειακά η μετοχή θα καταρρεύσει στα 6 ευρώ δηλαδή θα έρθει πτώση 18%…
Οι κερδοσκόποι που έχουν παίξει βρώμικα φουσκώνοντας την μετοχή κινδυνεύουν…
Το βασικό σενάριο πάντως θέλει να υλοποιείται το deal.

www.bankingnews.gr

Source link

Σχετικά άρθρα:

Ανοιξιάτικη κόλαση για την Ουκρανία – Πρωτοφανούς ρυθμού η προέλαση της Ρωσίας, έχει απελευθερώσει 1.222 τ. χλμ. γης το 2025 Καταπέλτης ο Lavrov (Ρώσος ΥΠΕΞ) – Ο Zelensky φτύνει τους Ουκρανούς, απορρίπτοντας το σχήμα της Κωνσταντινούπολης Αγωγή…καταπέλτης κατά της Deutsche Bank – Νέες αποκαλύψεις για τον Sewing – Ο εφιάλτης της Monte dei Paschi Εξοντώνουν τους αγρότες με αδιανόητα πρόστιμα – Διαλυμένη η αγροτική οικονομία με ΝΔ