ΟΠΑΠ: Η JP Morgan ανεβάζει στα 22,5 ευρώ την τιμή-στόχο
Με φόντο μια ιδιαίτερα ισχυρή χρονιά το 2024 και την προοπτική ενός ακόμη δυναμικού ξεκινήματος το 2025, η JP Morgan εμφανίζεται αισιόδοξη για την πορεία του ΟΠΑΠ, ανεβάζοντας την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 22,5 ευρώ από 21,5 ευρώ προηγουμένως.
Η αναβάθμιση της τιμής-στόχου βασίζεται και στην αυξημένη αποτίμηση του online τομέα, στον οποίο η JP Morgan εφαρμόζει πλέον δείκτη αποτίμησης 9,5 φορές τα EBITDA (από 9,0x προηγουμένως), επικαλούμενη την άψογη υλοποίηση της στρατηγικής του OΠΑΠ.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα κάνει λόγο για «θετικό καταλύτη» ενόψει της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων α’ τριμήνου στις 28 Μαΐου. Όπως αναφέρει, όλοι οι βασικοί τομείς δραστηριότητας, όπως το Στοίχημα (διαδικτυακό και λιανικό), τα λαχεία και το διαδικτυακό καζίνο, αναμένεται να καταγράψουν διψήφια ποσοστά ετήσιας ανάπτυξης, συνεχίζοντας το ανοδικό momentum του 2024.
Για το πρώτο τρίμηνο του έτους, η JP Morgan προβλέπει άνοδο των ακαθάριστων εσόδων (GGR) κατά περίπου 10% σε ετήσια βάση, υπερβαίνοντας σαφώς τον στόχο της εταιρείας για χαμηλή μονοψήφια ανάπτυξη. Παράλληλα, εκτιμά περιθώριο EBITDA στο 36,2%, ενισχυμένο κατά 130 μονάδες βάσης σε σχέση με πέρυσι και πάνω από τον ετήσιο στόχο του OΠΑΠ (35%).
Για το σύνολο του 2025, η εκτίμηση της τράπεζας για τα EBITDA είναι 3% υψηλότερη από τον μέσο όρο των εκτιμήσεων του Bloomberg, ενώ για τα επόμενα έτη διαμορφώνεται περίπου 5% υψηλότερα.
Στον τομέα των λαχείων, ο OΠΑΠ επωφελήθηκε από το μεγαλύτερο τζακ ποτ στην ιστορία του Τζόκερ κατά το α’ τρίμηνο, γεγονός που, σύμφωνα με την JP Morgan, ενίσχυσε τη συμμετοχή των παικτών. Η τράπεζα παραπέμπει και στο Γ’ τρίμηνο του 2024, όταν ένα επίσης υψηλό τζακ ποτ είχε οδηγήσει σε αύξηση 20,5% στα GGR των Λαχείων.
Αντίθετα, το ΚΙΝΟ παρουσίασε ελαφρώς υποτονική απόδοση, πιθανώς λόγω του ανταγωνισμού από το Τζόκερ και το αθλητικό στοίχημα. Ωστόσο, η φετινή πλήρης ένταξη του Eurojackpot στο τρίμηνο (σε σχέση με μόλις ένα μήνα πέρσι) συνέβαλε θετικά στα έσοδα.
Δυναμική σε στοίχημα και online καζίνο
Ο τομέας του στοιχήματος ενισχύθηκε σημαντικά από τα ευνοϊκά αποτελέσματα ποδοσφαιρικών αγώνων στις αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ιταλίας, κάτι που έχουν υπογραμμίσει και άλλες μεγάλες εταιρείες του χώρου (Flutter, Entain, Lottomatica).
Στο οnline καζίνο, η ανοδική πορεία συνεχίζεται και το 2025. Παρά την προσδοκώμενη επιβράδυνση από τα εξαιρετικά επίπεδα ανάπτυξης του 2024 (+30% κατά μέσο όρο), η JP Morgan εκτιμά ότι η δραστηριότητα θα διατηρήσει διψήφιο ρυθμό αύξησης κάθε τρίμηνο.
Ο χαμηλός βαθμός διείσδυσης του online gaming στην Ελλάδα και η μετατόπιση των νεότερων παικτών από τα VLTs προς το διαδίκτυο ενισχύουν περαιτέρω αυτή την τάση. Αντίθετα, για τα VLTs (ηλεκτρονικά παιγνιομηχανήματα), η JP Morgan βλέπει σταθεροποίηση, καθώς η αυξημένη χρήση του online καναλιού λειτουργεί ως αντίβαρο στην ανάπτυξη αυτού του κλάδου.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
