Ανεβάζει τις τιμές-στόχους για ελληνικές τράπεζες η JP Morgan
Νέες, υψηλότερες τιμές-στόχους για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών θέτει η JP Morgan σε έκθεσή της στην οποία ανεβάζει και τις εκτιμήσεις της για την κερδοφορία του 2026-27.
Ο οίκος ανεβάζει τον στόχο για την Alpha Bank στα 3,6 από 2,7 ευρώ προηγουμένως, για τη Eurobank επίσης στα 3,6 ευρώ από 3,2, για την Εθνική Τράπεζα στα 12,8 από 11,3 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 8,2 από 6,3 ευρώ, δίνοντας σύσταση overweight και για τις τέσσερις.
Το μέσο περιθώριο ανόδου ως την τιμή-στόχο είναι στο 12%, με υψηλότερο για την Πειραιώς (20%) και τη Eurobank (13%).
Η JP Morgan επισημαίνει ότι αναμένει συνολικά ένα καλό τρίμηνο, με τους όγκους χορηγήσεων να αντισταθμίζουν κάποια πίεση στα περιθώρια, και αναμένει από τις τράπεζες να επαναλάβουν το guidance για τα καθαρά έσοδα από τόκους παρά τη συμπίεση των περιθωρίων.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν κινηθεί έντονα ανοδικά μέχρι στιγμής στο έτος, με άνοδο άνω του 60% και πλέον διαπραγματεύονται με Ρ/Ε 7,2 και P/BV στο 1, με μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων στο 14,3% για το 2027.
Το δεύτερο τρίμηνο
Στο δεύτερο τρίμηνο, ο οίκος επισημαίνει ότι αναμένει μείωση 1-2% στα καθαρά έσοδα από τόκους (πλην της Alpha που αναμένεται να εμφανίσει άνοδο 2%). Οι προμήθειες λογικά θα αυξηθούν σε τριμηνιαία βάση (με μεγαλύτερη άνοδο για την Πειραιώς).
Για την Alpha προβλέπει καθαρά κέρδη 203 εκατ. ευρώ το β’ τρίμηνο, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να αυξάνονται στα 403 εκατ. ευρώ.
Για τη Eurobank αναμένει κέρδη 319 εκατ. ευρώ, με καθαρά έσοδα από τόκους 624 εκατ. ευρώ .
Για την Εθνική αναμένονται κέρδη 287 εκατ. ευρώ με ΝΙΙ στα 538 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 8% σε ετήσια βάση.
Τέλος, για την Πειραιώς προβλέπει κέρδη 272 εκατ. ευρώ, με καθαρά έσοδα από τόκους 474 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 10%.
Οι νέες εκτιμήσεις
Η JP Morgan αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη των τραπεζών το 2026-27 κατά 5-20%, με τη μεγαλύτερη άνοδο να αφορά την Πειραιώς και την Alpha καθώς περιλαμβάνεται η επίπτωση από τις πρόσφατες εξαγορές.
Για την Alpha επισημαίνει ότι η χαμηλότερη ευαισθησία στα επιτόκια σε έναν πτωτικό κύκλο μπορεί να τη διαφοροποιήσει από τους ανταγωνιστές, ενώ η ισχυρή κεφαλαιακή της θέση προσφέρει σχετικά υποτιμημένη προοπτική επιστροφής κεφαλαίων.
Για τη Eurobank σημειώνει ότι με τις συνέργειες από την Κύπρο, αναμένεται να διατηρήσει απόδοση ιδίων κεφαλαίων άνω του 15%, την υψηλότερη μεταξύ των ανταγωνιστών της.
Για την Εθνική σημειώνει ότι ο ισχυρός κεφαλαιακός δείκτης, η ισχυρή ποιότητα ενεργητικού και η κάλυψη κατά 95% των κόκκινων δανείων, καθώς και η ισχυρή λειτουργική αναδιάρθρωση των τελευταίων ετών, την καθιστά ελκυστική για όποιον επιθυμεί έκθεση στις ελληνικές τράπεζες.
Τέλος, για την Πειραιώς σημειώνει ότι έχει επιτύχει μια εντυπωσιακή αναδιάρθρωση, μειώνοντας τα ΝΡΕs κατά πάνω από 20 δισ. ευρώ από τα τέλη του 2020. Κλειδί για την επενδυτική περίπτωση είναι η πρόσφατη εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, καθώς και η πορεία του βασικού κεφαλαιακού δείκτη CET1 μετά την εξαγορά.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
