Δημόσιο χρέος: Πώς ο ΟΔΔΗΧ μειώνει τον δανεισμό και «καίει» τα ταμειακά διαθέσιμα

Ο ΟΔΔΗΧ σχεδιάζει την άντληση έως 8 δισ. ευρώ από τις αγορές το 2026, με λιγότερες εκδόσεις ομολόγων και αυξημένες πρόωρες αποπληρωμές

Μια στρατηγική χαμηλότερου δανεισμού από τις αγορές, αλλά ταχύτερης αποκλιμάκωσης του δημόσιου χρέους, ξεδιπλώνει ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους για το 2026. Σύμφωνα με τον σχεδιασμό, το ελληνικό Δημόσιο προτίθεται να αντλήσει έως 8 δισ. ευρώ μέσω εκδόσεων ομολόγων, ποσό σαφώς μικρότερο από τις συνολικές χρηματοδοτικές ανάγκες της χρονιάς, αξιοποιώντας τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα και τις εισροές ευρωπαϊκών πόρων. Κεντρικός στόχος είναι η περαιτέρω μείωση του χρέους κατά περισσότερα από 5,4 δισ. ευρώ μέσα στο έτος.

Η στρατηγική προβλέπει δύο έως τρεις νέες εκδόσεις ομολόγων, με ένα νέο 10ετές να περιλαμβάνεται στον σχεδιασμό, περιορισμό των επανεκδόσεων υφιστάμενων τίτλων και εντατικοποίηση των πρόωρων αποπληρωμών χρέους. Το μήνυμα προς τις αγορές είναι σαφές: η Ελλάδα επιδιώκει να διατηρήσει σταθερή παρουσία, χωρίς υπερβολικό δανεισμό, ενισχύοντας παράλληλα τη βιωσιμότητα του χρέους σε μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Χρηματοδοτικές ανάγκες, πρόωρες αποπληρωμές και «μαξιλάρι» ρευστότητας

Για το 2026, οι συνολικές δανειακές ανάγκες της χώρας εκτιμώνται σε 24,7 δισ. ευρώ. Από αυτά, περίπου 8,9 δισ. ευρώ αφορούν χρεολύσια και 5,2 δισ. ευρώ πληρωμές τόκων, ενώ ιδιαίτερο βάρος αποκτούν οι πρόωρες αποπληρωμές ύψους 8,8 δισ. ευρώ, που περιλαμβάνουν και νέες καταβολές για τα διμερή δάνεια του πρώτου μνημονίου (GLF). Παράλληλα, προβλέπονται και άλλες υποχρεώσεις, καθώς και αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, σε ένα πλαίσιο όπου το πρωτογενές πλεόνασμα εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 6,5 δισ. ευρώ.

Το χρηματοδοτικό κενό, μετά τις εκδόσεις ομολόγων, θα καλυφθεί κυρίως από εισροές του Ταμείου Ανάκαμψης και άλλων ευρωπαϊκών πόρων, από έσοδα συμμετοχών και, σε σημαντικό βαθμό, από τη χρήση ταμειακών διαθεσίμων. Έτσι, το «μαξιλάρι» ρευστότητας, που υπολογίζεται κοντά στα 39 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, αναμένεται να υποχωρήσει στην περιοχή των 29-30 δισ. ευρώ ή και χαμηλότερα, χωρίς όμως να τίθεται θέμα ασφάλειας για τη χρηματοδότηση του Δημοσίου.

Ιδιαίτερη σημασία αποκτά και ο στόχος για την πλήρη αποπληρωμή των δανείων του πρώτου μνημονίου έως το 2031, δηλαδή περίπου δέκα χρόνια νωρίτερα από τον αρχικό προγραμματισμό. Με τις νέες πρόωρες καταβολές του 2026, το υπόλοιπο των GLF θα περιοριστεί περαιτέρω, ανοίγοντας τον δρόμο για ετήσιες αποπληρωμές της τάξης των 5 έως 5,5 δισ. ευρώ στα επόμενα χρόνια. Παράλληλα, ολοκληρώνεται σταδιακά και η χρήση του «σκληρού» αποθεματικού του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας, που είχε δημιουργηθεί το 2018.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας παραμένουν σε ιδιαίτερα διαχειρίσιμα επίπεδα, κάτω από το 10% του ΑΕΠ το 2026 και με μέσο όρο 5,6% έως το 2070. Το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους διατηρείται χαμηλό, κοντά στο 1,9% το 2026, ενώ ακόμη και μετά το 2027 εκτιμάται ότι θα κινηθεί σε επίπεδα σαφώς χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Η εικόνα αυτή αποτυπώνει μια στρατηγική σταδιακής αλλά σταθερής απομείωσης του χρέους, με συνδυασμό δημοσιονομικής πειθαρχίας, περιορισμένου δανεισμού και ενεργητικής διαχείρισης υποχρεώσεων. Για τον ΟΔΔΗΧ, το 2026 δεν αποτελεί απλώς μια ακόμη χρονιά εκδόσεων, αλλά έναν κρίσιμο κρίκο στη μακροπρόθεσμη πορεία ενίσχυσης της αξιοπιστίας και της ανθεκτικότητας της ελληνικής οικονομίας.

Διαβάστε επίσξς: ΟΔΔΗΧ: Τριπλή έξοδος στις αγορές με επανεκδόσεις ομολόγων το 2026

Σχετικά άρθρα:

Χαμένη η μισή μέρα: Οι Ευρωπαίοι στον δρόμο για τη δουλειά – FinanceNews.gr Πολιτική και θεσμική κριτική από τον Ν. Ανδρουλάκη: Το ΠΑΣΟΚ ως προοδευτική εναλλακτική – FinanceNews.gr Martin Brandenburger: Επενδύσεις 200 εκατ. ευρώ για τη Lidl Ελλάς – FinanceNews.gr Τράπεζες και καταθέσεις: Πού «κολλάει» η μετακύλιση των επιτοκίων της ΕΚΤ – FinanceNews.gr