Διαδοχή Λαγκάρντ στην ΕΚΤ: Τι δείχνει η σύγκριση με τη Fed

Η επανεμφάνιση σεναρίων για πρόωρη αποχώρηση της Κριστίν Λαγκάρντ από την προεδρία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) επαναφέρει στο προσκήνιο τη θεσμική διαφορά ανάμεσα στην ΕΚΤ και τη Federal Reserve (Fed).

ΕΚΤ: Η Λαγκάρντ διαψεύδει τις φήμες και στέλνει μήνυμα σταθερότητας στις αγορές

Ενώ η Fed, παρά την τυπική ανεξαρτησία της, παραμένει εκτεθειμένη σε άμεσες πολιτικές πιέσεις και δημόσια παρέμβαση, η ΕΚΤ προστατεύεται από ένα πολυεπίπεδο θεσμικό πλαίσιο που περιορίζει την πολιτικοποίηση της νομισματικής πολιτικής.

Πιθανή υποψηφιότητα Λαγκάρντ για την Προεδρία της Γαλλίας

Η σύγκριση των δύο κεντρικών τραπεζών αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε περιόδους πολιτικής αβεβαιότητας, όπως οι αμερικανικές εκλογές ή η άνοδος λαϊκιστικών δυνάμεων στην Ευρώπη. Το κρίσιμο ερώτημα δεν αφορά μόνο τη διαδοχή της Λαγκάρντ, αλλά και την ικανότητα κάθε θεσμού να διατηρήσει τη νομισματική του πολιτική ανεπηρέαστη από εκλογικές και πολιτικές αναταράξεις.

Αυτή η θεσμική σύγκριση θέτει στο επίκεντρο την έννοια της λειτουργικής ανεξαρτησίας των κεντρικών τραπεζών και αναδεικνύει γιατί η ΕΚΤ θεωρείται σήμερα πιο «populist-proof» σε σχέση με τη Fed, προστατεύοντας τις αγορές από πολιτικές διακυμάνσεις.

ΕΚΤ: Πρόωρη αποχώρηση Λαγκάρντ φέρνει Κνοτ και ντε Κος κοντά στην προεδρία

 Η Fed και η αμερικανική πολιτική πίεση

Η ανεξαρτησία της Fed είναι τυπική και νομικά κατοχυρωμένη, αλλά η πρακτική εμπειρία δείχνει την ευαισθησία της στις πολιτικές πιέσεις. Η περίοδος Τραμπ–Πάουελ ανέδειξε πώς η εκτελεστική εξουσία μπορεί να ασκήσει δημόσια πίεση για χαμηλότερα επιτόκια, ακόμη και χωρίς θεσμική παρέμβαση. Το Κογκρέσο, μέσω των εποπτικών του αρμοδιοτήτων, ενισχύει την πολιτική διασύνδεση της Fed.

Η υπόθεση της απομάκρυνσης της διοικήτριας Λ. Κουκ ανέδειξε τα νομικά όρια της εκτελεστικής παρέμβασης. Το αμερικανικό δικαστικό σύστημα επιβεβαίωσε ότι τα μέλη του Board of Governors μπορούν να αποπεμφθούν μόνο «for cause», αποτρέποντας αποπομπές λόγω πολιτικών διαφορών. Η εμπειρία αυτή επιβεβαιώνει ότι η ανεξαρτησία της Fed δοκιμάζεται σε ένα ενιαίο πολιτικό σύστημα.

ΕΚΤ: θεσμική θωράκιση και πολιτική προστασία

Η ΕΚΤ διαθέτει θεσμική ανεξαρτησία που πηγάζει από τη Συνθήκη του Μάαστριχτ και το ευρωπαϊκό πρωτογενές δίκαιο. Η διαδικασία διαδοχής της Λαγκάρντ πριν τη λήξη της θητείας της (Οκτώβριος 2027) εξετάζεται στο πλαίσιο θεσμικού «τείχους» προστασίας απέναντι σε πολιτικοποίηση.

Στρατηγικοί αναλυτές, όπως η Berenberg, τονίζουν ότι η έγκαιρη και συναινετική διαδοχή μπορεί να λειτουργήσει ως «populist-proof» μηχανισμός, διασφαλίζοντας τη συνέχεια της νομισματικής πολιτικής ανεξαρτήτως εκλογικών αποτελεσμάτων — π.χ. ενόψει των γαλλικών προεδρικών εκλογών του 2027.

Στο ευρωπαϊκό επίπεδο παρατηρείται τάση λήψης κρίσιμων αποφάσεων μέσω στενών θεσμικών σχηματισμών και νομικών εργαλείων που περιορίζουν το μεμονωμένο βέτο, προστατεύοντας στρατηγικές επιλογές.

Διαδοχή Λαγκάρντ και η σημασία του Governing Council

Τα ονόματα που ακούγονται για τη διαδοχή της Λαγκάρντ — Κνοτ, ντε Κος, Νάγκελ, Σνάμπελ — θεωρούνται τεχνοκρατικά ισχυρά. Ωστόσο, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι ο ρόλος του προέδρου υπερεκτιμάται. Η ΕΚΤ δεν είναι «one-person institution»: η νομισματική πολιτική καθορίζεται συλλογικά από το Governing Council, ενσωματώνοντας διαφορετικές εθνικές και μακροοικονομικές προσεγγίσεις. Ακόμη και μετατόπιση στον άξονα «hawk–dove» δύσκολα οδηγεί σε δραματική αλλαγή στα επιτόκια, ειδικά σε περιόδους σταδιακής κανονικοποίησης νομισματικής πολιτικής.

Πρόωρη διαδοχή και θεσμική ανεξαρτησία

Η πρόωρη αλλαγή ηγεσίας δεν συνιστά αυτομάτως πολιτική παρέμβαση. Η κρίσιμη παράμετρος είναι η λειτουργική ανεξαρτησία μετά την ανάληψη καθηκόντων. Το ευρωπαϊκό θεσμικό πλαίσιο λειτουργεί ως «κορσές»: χώρες που παραβιάζουν τους κανόνες μπορεί να χάσουν πρόσβαση σε κοινοτικά κονδύλια ή να δουν αυξημένο κόστος χρηματοδότησης, όπως φάνηκε στην Ελλάδα 2015 και στην περίπτωση της Ουγγαρίας.

Συμπέρασμα: Fed vs ΕΚΤ

Η σύγκριση Fed–ΕΚΤ αποκαλύπτει δομική διαφορά:

Στις ΗΠΑ, η πολιτική μπορεί να ασκήσει άμεση και δημόσια πίεση στη νομισματική αρχή.

Στην Ευρωζώνη, η θεσμική αρχιτεκτονική λειτουργεί ως φίλτρο έναντι πολιτικών παρεμβάσεων.

Σε περιόδους αυξημένης πολιτικής αβεβαιότητας, η θεσμική θωράκιση της ΕΚΤ συνιστά παράγοντα σταθερότητας για τις αγορές, σε αντίθεση με τη Fed, όπου οι πολιτικές εξελίξεις μπορούν να επηρεάσουν την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής πιο άμεσα.

Σχετικά άρθρα:

Νέα κεφαλαιακή κίνηση από την Alpha Trust Ανδρομέδα: Στα 7,33€ η διάθεση μετοχών – FinanceNews.gr ΔΥΠΑ: Προσλήψεις 12 μηνών και έως 1.200€ για πρώην εργαζόμενους των Ναυπηγείων Ελευσίνας – FinanceNews.gr Servicers σε φάση επιτάχυνσης με ρυθμίσεις άνω του 80%: Η νέα στρατηγική για κόκκινα δάνεια ΗΠΑ: Οι δασμοί και ο πληθωρισμός πυροδοτούν αύξηση πτωχεύσεων στον βιομηχανικό και λιανικό τομέα