Διπλή ψήφος εμπιστοσύνης για Πειραιώς από JP Morgan και Jefferies
Σε αναβάθμιση των εκτιμήσεών τους για την Πειραιώς προχωρούν οι αμερικανικές επενδυτικές τράπεζες Jefferies και JP Morgan, στον απόηχο της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων της συστημικής τράπεζας για το δ’ τρίμηνο και το σύνολο του 2024.
Jefferies: Αυξάνει την τιμή-στόχο στα 6,25 ευρώ, σύσταση buy
H αμερικανική επενδυτική τράπεζα Jefferies προχωρά σε αύξηση στην τιμή-στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς στα 6,25 ευρώ από 5,80 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση για αγορά (buy).
Ο οίκος επισημαίνει την αποδοτικότητα των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων στο 13% σε όλη την περίοδο πρόβλεψής τους, τις μερισματικές αποδόσεις του 9%, την αύξηση της εσωτερικής αξίας κατά μέσο όρο 7% κάθε χρόνο, ενώ η μετοχή είναι διαπραγματεύσιμη σε ελκυστικούς όρους. Το νέο επιχειρηματικό σχέδιο προβλέπει σταθερά κέρδη ύψους 1,1 δισ. ευρώ για το 2025-2026 και αύξηση από το 2027 και μετά. Η δημιουργία κεφαλαίου παραμένει ισχυρή, γεγονός που οδηγεί σε περαιτέρω επιλογές για αποδόσεις για τους μετόχους.
«Έχουμε μικρές και οριακές αλλαγές στις εκτιμήσεις μας για το 2025 και βλέπουμε μειώσεις στις εκτιμήσεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή το 2026, ενώ αναμένουμε πλέον ότι οι διανομές μερισμάτων θα είναι μόνο μετρητά. Με την τράπεζα να αναμένει καθαρά κέρδη ύψους 1,1 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια και μια πληρωμή 50%, εξακολουθούμε να αναμένουμε μια αύξηση κεφαλαίου ύψους 300 εκατ. ευρώ κάθε χρόνο. Αυτό ισχύει μετά την αύξηση των δανείων κατά 3 δισ. κάθε χρόνο (8% αύξηση των δανείων από το 2024-2028) και την επιταχυνόμενη απόσβεση των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTCs). Αυτό παρέχει ένα περεταίρω εργαλείο για κεφάλαια και για πιστωτική επέκταση ύψους 2,5 δισ. ευρώ κάθε χρόνο ή πρόσθετες διανομές στους μετόχους στο 5% περίπου της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης.
Συγκρίνοντας την Πειραιώς με τις τράπεζες της νότιας Ευρώπης, η Πειραιώς εμφανίζει έναν από τους χαμηλότερους δείκτες μη εξυπηρετούμενης έκθεσης (NPEs). H διαχείριση περιουσιακών στοιχείων αναμένεται να αυξηθεί στο 15% περίπου των συνολικών εσόδων από αμοιβές έναντι 12% που είναι τώρα. Η Ελλάδα βρίσκεται χαμηλά σε σχέση με τις αντίστοιχες χώρες της Ε.Ε. όσον αφορά τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και ως εκ τούτου υπάρχει περιθώριο για σημαντική άνοδο», καταλήγει ο οίκος.
Ανεβάζει την τιμή-στόχο για Πειραιώς η JP Morgan
Επικαιροποιεί το μοντέλο για την Πειραιώς η JP Morgan, μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων για το 4ο τρίμηνο.
Οπως εξηγεί, «ενσωματώνουμε καλύτερους όγκους δανείων, αντανακλώντας την ισχυρή απόδοση για το οικονομικό έτος 2024, ενώ κάνουμε και άλλες αλλαγές που αφορούν το mark-to-market. Οι προβλέψεις μας συνεχίζουν να υποθέτουν ότι το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ θα είναι στο 1,75% στα τέλη του 2025. Επιπλέον, αφαιρούμε την προηγούμενη υπόθεσή μας για αγορά ιδίων μετοχών αξίας 75 εκατ. ευρώ ετησίως από τις εκτιμήσεις μας, καθώς η διοίκηση επέλεξε την πληρωμή μετρητών ως μέρισμα από τα κέρδη του 2024, αν και διατηρούμε τη συνολική απόδοση σταθερή στο 50% για τα οικονομικά έτη 2025-2027. Συνολικά, ο στόχος τιμής μας για τον Δεκέμβριο του 2026 αυξάνεται ελαφρά στα 6,30 ευρώ από 6,20 ευρώ που ήταν προηγουμένως», γράφει.
Το 2024 ήταν ένα πολύ ισχυρό έτος για την Tράπεζα Πειραιώς και το νέο επιχειρηματικό πλάνο επαναβεβαιώνει τη φιλοδοξία και την εμπιστοσύνη της διοίκησης στη διατήρηση των καθαρών κερδών παρά τις σημαντικές περικοπές στα επιτόκια, με περαιτέρω ανάπτυξη να αναμένεται στα επόμενα χρόνια, η οποία θα προκύψει από τον σταθερό όγκο δανείων, την καλή αποδοτικότητα κόστους και το ευνοϊκό κόστος κινδύνου.
Οι μετοχές έχουν αποδώσει καλά, με άνοδο 23% από την αρχή του έτους, σε σύγκριση με άλλες ελληνικές τράπεζες που έχουν ανέβει 12% και τον δείκτη SX7P που έχει ανέβει 19%. Με πολλαπλασιαστή 6,1x για το προβλεπόμενο P/E το 2026 και 0,7x P/TBV, παραμένουμε άνετοι με τη σύσταση «overweight», επισημαίνει.
Οι πιθανές ειδήσεις σχετικά με το ενδιαφέρον της Τράπεζας Πειραιώς για την Εθνική Ασφαλιστική είναι σημαντικό να παρακολουθηθούν, καταλήγει.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
