Η «νάρκη» του step-up, περιμένοντας τους Αμερικανούς, η βιασύνη της Euronext και ο «ελληνικός» ΟΤΕ – FinanceNews.gr

Μέσα στον Δεκέμβριο -πιθανότατα μετά τις δίκες στον Άρειο Πάγο, στις 5 του μήνα, σε συλλογικές αγωγές κατά τριών τραπεζών- κατατίθεται από τον Κυριάκο Πιερρακάκη η νομοθετική ρύθμιση για την «τακτοποίηση» των δανείων ελβετικού φράγκου.

Η λογική της ρύθμισης δεν έχει αλλάξει σε σχέση με όσα γνωρίζαμε ως τώρα: το βασικό στοιχείο είναι η μετατροπή των δανείων από ελβετικό σε ευρώ, με βάση την τρέχουσα -και πολύ δυσμενή ισοτιμία για τους δανειολήπτες- αλλά και με ένα «κούρεμα» που θα αυξάνεται όσο χαμηλότερα είναι τα εισοδήματα των δανειοληπτών.

Οι τράπεζες θα γράψουν κάποιες πρόσθετες ζημιές, που υπολογίζεται ότι θα είναι ανεκτές, αλλά, εκτός των άλλων, θα αποφύγουν μια «νάρκη» που οι ίδιες δημιούργησαν.

Εδώ και αρκετά χρόνια, προκειμένου να μην «κοκκινίσουν» δάνεια ελβετικού, οι τράπεζες εφάρμοσαν σε μεγάλη κλίμακα μια λύση που ήξεραν ότι είναι μόνο ένα προσωρινό «μπάλωμα» και θα έφερνε νέα προβλήματα στο μέλλον. Πρόσφεραν τις ρυθμίσεις τύπου step-up, μέσω των οποίων οι δανειολήπτες έβλεπαν μια μεγάλη μείωση της δόσης τους για μια περίοδο, αλλά στη συνέχεια η δόση θα ανέβαινε συνεχώς, φθάνοντας σε δυσθεώρητα επίπεδα, πολλαπλάσια της αρχικής φάσης. Και, βέβαια, αυτό ήταν σαφές εξαρχής ότι θα «στραγγάλιζε» τον δανειολήπτη και θα οδηγούσε σε μαζικές αθετήσεις.

Η ρύθμιση Πιερρακάκη επιτρέπει να σταθεροποιηθούν οι δόσεις σε πιο «λογικά» επίπεδα ως το τέλος της εξυπηρέτησης του δανείου, ιδιαίτερα αν δεχθεί ο δανειολήπτης μια πρόσθετη επιμήκυνση του δανείου.

Έτσι, όχι μόνο θα «σκάσουν» πολύ λιγότερα δάνεια step-up, αλλά οι τράπεζες θα σταματήσουν να πιέζονται και από την εποπτεία της ΕΚΤ, που εφαρμόζει πάντα τον κανόνα: αν δεν μπορείς να πείσεις ότι τα δάνεια θα εξυπηρετηθούν, πρέπει να πάρεις μεγαλύτερες προβλέψεις.

Αυτή είναι μια σημαντική επιμέρους νίκη των τραπεζών -που εξυπηρετεί βέβαια και τους δανειολήπτες- η οποία προστίθεται στη βασική νίκη που έχουν πετύχει εδώ και πολύ καιρό μέσω του Αρείου Πάγου: έχει πλέον αναγνωρισθεί οριστικά από το ανώτατο δικαστήριο -με ταυτόσημη γνωμοδότηση και από το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο– ότι η ρήτρα για την πληρωμή των δανείων με βάση την ισοτιμία του ελβετικού φράγκου δεν μπορεί να ελεγχθεί από τα δικαστήρια με βάση τη νομοθεσία για την προστασία των καταναλωτών.

Σε απλά ελληνικά, το βάρος από τις συναλλαγματικές διαφορές θα το πάρουν οι δανειολήπτες, έστω και με τις εκπτώσεις που θα προσφέρει η ρύθμιση Πιερρακάκη.

Διάσωση από τους Αμερικανούς

Το μόνο σίγουρο συμπέρασμα από τις χθεσινές ανακοινώσεις Μητσοτάκη – Χριστοδουλίδη είναι ότι και με το καλώδιο της διασύνδεσης με την Κύπρο ακολουθείται η ασφαλής μέθοδος της… επιτροπής: όταν θες να καθυστερήσεις κάτι, φτιάχνεις μια επιτροπή.

Στην προκειμένη περίπτωση, αντί για επιτροπή θα έχουμε μια ανάθεση σε ειδικό οίκο, που θα προτείνει πώς θα αναθεωρηθούν οι παράμετροι του έργου -αυτό έχει και μια μικρή γεύση αναγνώρισης των επιχειρημάτων του Κύπριου ΥΠΟΙΚ, Μάκη Κεραυνού, ότι το έργο δεν είναι βιώσιμο.

Όλα αυτά μπλέκουν, βεβαίως, τη δουλειά του ΑΔΜΗΕ και της γαλλικής NEXANS, αφού και επίσημα αναγνωρίζεται ότι η πρόοδος του έργου και οι πληρωμές στον ανάδοχο μπαίνουν «στον πάγο».

Οι πιο αισιόδοξοι, βέβαια, βλέπουν στον ορίζοντα μια απεμπλοκή από το σκληρό πρέσινγκ των Τούρκων, οι οποίοι δεν έχουν δείξει την παραμικρή διάθεση να επιτρέψουν τις θαλάσσιες έρευνες για την πόντιση του καλωδίου, αν δεν ζητήσουμε την άδειά τους, αναγνωρίζοντας έμμεσα ότι ασκούν κυριαρχία σε αυτή τη θαλάσσια περιοχή.

Το αισιόδοξο σενάριο λέει ότι η αναφορά των δύο ηγετών σε νέους επενδυτές «φωτογραφίζει» την αμερικανική, κρατική αναπτυξιακή τράπεζα DFC, η οποία φέρεται να έχει θέσει υποψηφιότητα για συμμετοχή στο έργο.

Και αυτή η λογική λέει ότι θα γίνει όπως με άλλες περιπτώσεις, όπου η συμμετοχή αμερικανικών ομίλων σε project της ενέργειας στην ανατολική Μεσόγειο ήταν αρκετή για να σταματήσουν οι «ενοχλήσεις» από την Τουρκία.

Πιθανόν να έχουν μια βάση αυτοί οι υπολογισμοί, όμως έμμεσα δείχνουν και την αναγνώριση μιας δυσάρεστης πραγματικότητας: όπως έχουν μέχρι σήμερα τα πράγματα, το έργο δεν μπορεί να προχωρήσει και μόνο με εξωτερική… βοήθεια ίσως να καταφέρουμε να ξεπεράσουμε το μεγάλο εμπόδιο της Τουρκίας.

Θυμίζουμε ότι η μόνιμη επωδός της κυβέρνησης ως τώρα -που φαίνεται να διαψεύδεται- ήταν ότι οι θαλάσσιες έρευνες θα γίνουν όταν έλθει η ώρα. Και αυτή η ώρα φαίνεται ότι θα αργήσει αρκετά…

Γιατί βιάζεται το «αφεντικό» της Euronext

Κάπως… βιαστικός εμφανίζεται ο διευθύνων σύμβουλος της Euronext, Στεφάν Μπουζνά, ο οποίος έχει αξιοποιήσει όλη τη ρητορική του δεινότητα, προκειμένου να πείσει τους μετόχους της ΕΧΑΕ να συμμετάσχουν στη δημόσια πρόταση και να ανταλλάξουν τις μετοχές τους.

Μόνο τυχαία δεν είναι η χθεσινή του παρέμβαση, με την οποία κάλεσε τους μετόχους να αποφασίσουν τι θα πράξουν το αργότερο έως και σήμερα (13/11), παρά το γεγονός ότι η δημόσια πρόταση ολοκληρώνεται τη Δευτέρα (17/11). Βέβαια, ο ίδιος απέδωσε την επίμαχη βιασύνη σε οργανωτικούς και πρακτικούς λόγους. Ωστόσο, όπως γνωρίζουμε, η ψυχολογική πίεση είναι πάντα μέσα στο «παιχνίδι», ιδίως όταν διακυβεύεται η τύχη τόσο σημαντικών επιχειρηματικών συμφωνιών.

Στο… παρασύνθημα, τώρα, η σχέση ανταλλαγής 20 μετοχών της ΕΧΑΕ προς 1 μετοχή της Euronext δίνει μια αποτίμηση 6,4 ευρώ/μετοχή στην ελληνική εισηγμένη, η οποία όμως στο ταμπλό του Χ.Α. «ταλαιπωρείται» σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα, δηλαδή πέριξ των 6,3 ευρώ/μετοχή. Το σημαντικό είναι, βέβαια, ότι σε καθημερινή βάση πραγματοποιούνται μεγάλοι τζίροι, ενώ διαδοχικά είναι και τα πακέτα που αλλάζουν χέρια ανάμεσα σε θεσμικούς επενδυτές. Ας μην ξεχνάμε ότι οι αποφάσεις των τελευταίων θεωρούνται κρίσιμης σημασίας για την επιτυχή έκβαση του deal, με την αγορά να ψυχανεμίζεται ότι εύκολα ή δύσκολα η Euronext θα καταφέρει να συγκεντρώσει το 50% συν μία μετοχή που απαιτείται για να θεωρηθεί έγκαιρη η συμφωνία.

Το νέο story των κατασκευών

Τέσσερις παράγοντες καθορίζουν το μέλλον του κατασκευαστικού κλάδου, η αξία του οποίου, σε ευρωπαϊκό επίπεδο, από περίπου 2 τρισ. ευρώ σήμερα, αναμένεται να αυξηθεί σε σχεδόν 3 τρισ. ευρώ έως το 2035, σύμφωνα με τον Εντεταλμένο Σύμβουλο του Ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Πέτρο Σουρέτη.

Η Πράσινη Μετάβαση και η Ευρωπαϊκή Πράσινη Συμφωνία, που κινητοποιούν επενδύσεις άνω του 1 τρισ. ευρώ έως το 2030, η Αναβάθμιση Υποδομών και η Ανθεκτικότητα που φέρνουν επενδύσεις άνω των 500 δισ. ευρώ, ο Ψηφιακός Μετασχηματισμός που επιτρέπει μείωση κόστους έως 20% και χρόνου παράδοσης έως 30%, αλλά και η αντιμετώπιση της έλλειψης 1,3 εκατ. εξειδικευμένων εργαζομένων, οριοθετούν και καθορίζουν το δομικό μετασχηματισμό του κλάδου.

Η άποψη του έμπειρου Σουρέτη είναι ότι η αξιοποίηση της Τεχνητής Νοημοσύνης και των big data επιτρέπει στους ομίλους υποδομών όχι απλώς να παρεμβαίνουν, αλλά να προβλέπουν έγκαιρα πιθανές τρωτότητες των έργων, λύνοντας έτσι εκ προοιμίου μια παθογένεια των έργων που στην Ελλάδα στέλνει συχνά πυκνά τους κατασκευαστές σε διαιτησίες με το Δημόσιο εκ των υστέρων.

Βέβαια και αυτός αναφέρθηκε στο κυκλοφοριακό αποδίδοντας σε αυτό το ρόλο του μεγαλύτερου προβλήματος αυτή τη στιγμή και επανέφερε την ενεργοποίηση των πρότυπων προτάσεων.

Ο «ελληνικός» ΟΤΕ

Είναι μια ιστορική στιγμή για τον ΟΤΕ η σημερινή ανακοίνωση αποτελεσμάτων, καθώς φεύγει από τον ισολογισμό του το βάρος της Telekom Romania Mobile, η οποία «έτρωγε» συνεχώς κέρδη.

Για πρώτη φορά ύστερα από πολλά χρόνια, με την έξοδο της ρουμανικής εταιρείας, ο ΟΤΕ γίνεται ένας τηλεπικοινωνιακός όμιλος με αποκλειστικό πεδίο δραστηριοποίησης την Ελλάδα. Σε πρόσφατη ανάλυση, η Morgan Stanley έλεγε ότι αυτό είναι καλό και είχε ανεβάσει την τιμή στόχο στα 20 ευρώ ανά μετοχή.

Όλα αυτά, βέβαια, δεν αλλάζουν τον βασικό προβληματισμό για τον ΟΤΕ: αν και πώς θα καταφέρει να πετύχει ταχύτερους ρυθμούς ανάπτυξης.

Συμμάζεμα στη Σφακιανάκης

Συνεχίζονται οι προσπάθειες συμμαζέματος στα οικονομικά της Σφακιανάκης αφού σε συνέχεια της αναδιάρθρωσης του δανεισμού της Sfakianakis, που ξεκίνησε το 2024 με την υπογραφή τροποποιητικής σύμβασης με τον μοναδικό της πια ομολογιούχο “SATURN”, η εταιρεία προχώρησε τον περασμένο Ιούνιο σε αναχρηματοδότηση μέρους του υφιστάμενου δανεισμού της, υπογράφοντας συμφωνία για χρηματοδότηση έως €140 εκατ. με την JP Morgan, μέσω τιτλοποίησης απαιτήσεων από συμβάσεις μακροχρόνιων μισθώσεων (Asset Backed Securitization).

Επίσης, στις 23 Σεπτεμβρίου η Σφακιανάκης υπέγραψε Κοινοπρακτικό Ομολογιακό Δάνειο ύψους έως €90 εκατ. διάρκειας επτά ετών με τις τράπεζες Optima Bank και CrediaBank, με το οποίο αναχρηματοδότησε πλήρως τον υφιστάμενο δανεισμό με την “SATURN”, ολοκληρώνοντας με επιτυχία την αναχρηματοδότηση του δανεισμού του ομίλου με ευνοϊκότερους όρους.

Τα funds δίνουν και παίρνουν

Κάτι γίνεται με τις επενδύσεις στην χώρα μας με funds εδραιωμένα να κοιτούν όλο και περισσότερο Ελλάδα, αλλά και άλλα να στήνονται από στελέχη Έλληνες που επαναπατρίζονται, κουβαλώντας εμπειρία από την αλλοδαπή και από ισχυρές αγορές.

Τα funds τέτοιου τύπου έρχονται με μεγάλη πυκνότητα και η στήλη θα επανέλθει με πλήρη καταγραφή, αφού φαίνεται ότι η χώρα αποτελεί πλέον σταθερή επενδυτική επιλογή και όχι μόνο στην κορυφή των επιχειρήσεων αλλά και στις μικρομεσαίες…

Η εταιρεία που όλοι θέλουν να δουλέψουν

Θα κλείσουμε με κάτι διαφορετικό, μια πρακτική που σκέφτομαι να καθιερώσω. Η Τόρι Ντάνλαπ, ιδρύτρια της Her First $100K, δημιούργησε μια εταιρεία που απορρίπτει την κουλτούρα της εξάντλησης και προτάσσει την πραγματική ισορροπία ζωής και εργασίας. Κάθε τρίμηνο, η εταιρεία της κλείνει για μία εβδομάδα, δίνοντας σε όλους άδεια με αποδοχές – δηλαδή πάνω από 20 επιπλέον ημέρες ξεκούρασης τον χρόνο.

Τι πιστεύει η Ντάνλαπ;

Αρχικά ότι η ξεκούραση κοστίζει λιγότερο από την εξουθένωση, που μειώνει την παραγωγικότητα και τη δημιουργικότητα. Πως η έμπνευση χρειάζεται χώρο, μακριά από την πίεση και τις ειδοποιήσεις ενώ η εμπιστοσύνη γεννά αφοσίωση, και οι άνθρωποι που νιώθουν σεβασμό αποδίδουν καλύτερα. Ποια εταιρεία θα τολμούσε να το κάνει στη δική μας αγορά αυτό;

• Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.

Σχετικά άρθρα:

Shell: Ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών τα κέρδη του β’ τριμήνου – FinanceNews.gr Χρηματιστήριο: Αλλαγή κλίματος με νέα πτώση στις Τράπεζες Κατασκευαστικός κλάδος: Οι άδειες δείχνουν ανάκαμψη, η οικονομία πίεση – FinanceNews.gr Ασήμι ράλι +70 %, πλατίνα πτώση, παλλάδιο «ανατροπή»: Ποιο μέταλλο παίζει «πρώτο βιολί» – FinanceNews.gr