Η ολική επαναφορά της Τράπεζας Κύπρου
Υπόσχεται μερισματική απόδοση, κατά την τριετία 2025-27, που αντιστοιχεί σε περίπου 27% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής της, ενώ το πλεονάζον κεφάλαιο, με βάση τη συντηρητική προσέγγιση της διοίκησης (ελάχιστη κεφαλαιακή απαίτηση για CET1 περίπου 15% με 16%), κινείται μεταξύ 14% με 18%.
Επτά περίπου μήνες μετά την επάνοδό της στο ΧΑ η Τράπεζα Κύπρου (Bank of Cyprus Holdings-BoCH) μεταμορφώνεται σε ένα από τα πιο ενδιαφέροντα stories της αγοράς. Σημαίνοντα ρόλο σε αυτό διαδραμάτισε η αλλαγή των επενδυτικών κριτηρίων, που επέφερε η πολιτική Τράμπ. Με την παγκόσμια οικονομική, νομισματική και γεωπολιτική τάξη υπό αμφισβήτηση, οι επενδυτές μετατόπισαν τα χαρτοφυλάκιά τους από τις αρχές Απριλίου σε επιλογές με «αμυντικότερα» χαρακτηριστικά, όπως η υψηλή μερισματική απόδοση.
Η Κύπρου θα μοιράσει, φέτος, στους μετόχους της το 50% των κερδών χρήσης 2024. Ήτοι, 211,411 εκατ. ευρώ (0,48 ευρώ ανά μετοχή). Το παραπάνω μέρισμα αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση 7,38%, με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής. Αν συνυπολογισθεί το υπό εξέλιξη πρόγραμμα επαναγοράς και ακύρωσης μετοχών, ύψους ως 30 εκατ. ευρώ, η μερισματική απόδοση «ψηλώνει» σε 8,4%.
Αντίστοιχες μερισματικές αποδόσεις επιφυλάσσουν στους μετόχους τους και άλλες εισηγμένες στο ΧΑ τράπεζες. Τη διαφορά για την Κύπρου κάνει το γεγονός ότι από 1/1/2025, με βάση την εποπτική αξιολόγηση του 2024 (SREP), δεν απαιτείται έγκριση από τον επόπτη για διανομή μερίσματος. Αυτή, πλέον, χρειάζεται μόνο για προγράμματα επαναγοράς μετοχών.
Κάνοντας χρήση της παραπάνω ελευθερίας, η διοίκηση της τράπεζας καθοδήγησε, τον περασμένο Φεβρουάριο, τους επενδυτές για διανομή του 70% των φετινών κερδών, επίπεδα ελαφρώς υψηλότερα του μέσου ευρωπαϊκού όρου (σ.σ. 65%).
Τυπικά, το εύρος, που δόθηκε για το payout της τριετίας 2025-27, ήταν 50% με 70%, η διοίκηση, όμως, έδειξε την πρόθεσή της να κινηθεί προς το 70%, ήδη από τα φετινά κέρδη. Ανέφερε, μάλιστα, ότι προτίθεται να διανείμει προμέρισμα εντός της φετινής χρονιάς. Επομένως, οι μέτοχοι θα καρπωθούν τα 211 εκατ. ευρώ από τα κέρδη του 2024 και ένα πρόσθετο ποσό από τα κέρδη τρέχουσας χρήσης. Το συνολικό ποσό μπορεί να φθάσει ή και να ξεπεράσει τα 300 εκατ. ευρώ.
Με βάση τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, τα μερίσματα της τριετίας 2025-27 της Bank of Cyprus Holdings αντιστοιχούν σε περίπου 27% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης, υπολογισμένα με payout ratio 65% με 70%. Επιπρόσθετα, η Κύπρου διαθέτει τον υψηλότερο δείκτη CET 1 (σ.σ. 19,9% στις 31/3), μεταξύ των εισηγμένων στο ΧΑ τραπεζών και έναν από τους υψηλότερους στην Ευρώπη, με μικρή συμμετοχή DTC (σ.σ. μόλις 151,6 εκατ. ευρώ ή 7,3% του CET1) στα εποπτικά κεφάλαια και μεγαλύτερη ευελιξία, σε σχέση με τις ελληνικές, ως προς το συμψηφισμό των παραπάνω απαιτήσεων.
Το πλεονάζον κεφάλαιό της αντιστοιχεί σε περίπου 14% με 18% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής της, λαμβάνοντας ως βάση αναφοράς ( ελάχιστη εποπτική απαίτηση) δείκτη CET 1 μεταξύ 15% με 16%. Ψηλά παραμένει η προβλεπόμενη παραγωγή οργανικού κεφαλαίου ( περίπου 300μ.β. για τη φετινή χρονιά). Κατά τη διάρκεια της πρόσφατης τακτικής γενικής συνέλευσης, η διοίκησή της δήλωσε ότι προτίθεται να χρησιμοποιήσει με σύνεση και επιλεκτικότητα το κεφαλαιακό πλεόνασμα για οργανική ανάπτυξη και εξαγορές.
Προς το παρόν, η Κύπρου επανήλθε στον εγχώριο στίβο εταιρικών χορηγήσεων κτίζοντας αθόρυβα ένα χαρτοφυλάκιο ανεξόφλητου υπολοίπου 1 δισ. ευρώ (σ.σ. 31/12/2024), το οποίο στοχεύει να το αυξήσει κατά 50% ως το 2027. Οι χορηγήσεις στην Ελλάδα (σ.σ. κυρίως σε ελληνόκτητες εταιρείες ποντοπόρου ναυτιλίας και δευτερευόντως στους κλάδους υποδομών, τουρισμού, μεταφορών, ενέργειας και τεχνολογίας) διενεργούνται κεντρικά από τον τομέα διεθνών εργασιών της Κύπρου. Επομένως, δεν συνοδεύονται από αυξημένο λειτουργικό κόστος.
Δεδομένης της ισχυρής θέσης που κατέχει το Συγκρότημα στην κυπριακή αγορά (τραπεζική και ασφαλιστική) τα περιθώρια δυνητικών εξαγορών στο Νησί είναι περιορισμένα. Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής Κύπρου αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα. Πρόκειται για χαμηλού κόστους κίνηση που προσθέτει κυρίως πελατολόγιο, επιτρέποντας στην επίτευξη του στόχου αύξησης των μη επιτοκιακών εσόδων.
Σε ορίζοντα τριετίας το Συγκρότημα αναμένει μέση ετήσια αύξηση περίπου 4% σε καθαρά έσοδα από προμήθειες. Τέλος, η Κύπρου προσβλέπει σε αύξηση των μη επιτοκιακών εσόδων μέσω της ψηφιακής πλατφόρμας Jinius, κινήσεις που σε συνδυασμό με την ευρεία και χαμηλού κόστους καταθετική βάση, την αύξηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου και τις κινήσεις αντιστάθμισης εκτιμάται ότι θα καλύψουν σημαντικό μέρος της απώλειας καθαρών εσόδων από τόκους.
Λαϊκή, CarVal και Caius διέθεσαν πάνω από 17% σε 8 μήνες
Χάρη στην επάνοδο στο Χ.Α και στην ανάδειξη του story της, μετά την κατά Τράμπ «Ημέρα Απελευθέρωσης», δημιουργήθηκαν οι προϋποθέσεις ώστε να διοχετευθεί στην αγορά πάνω από το 17% του μετοχικού κεφαλαίου της Bank of Cyprus Holdings από υπό εκκαθάριση Λαϊκή, CarVal, Caius, εντός οκτώ μηνών με τη μετοχή να κινείται έντονα ανοδικά.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
