Παραμένει πάμφθηνο το ΧΑ, οργή Μυτιληναίου για το ευρώ, οι φήμες για την Austriacards και νέο FSRU από τον Κοπελούζο

Τα ύψη όπου έχει ανεβεί το ΧΑ ίσως αρχίζουν να φοβίζουν αρκετούς επενδυτές. Όμως, τα στοιχεία για τον ελληνικό MSCI και τη σύγκρισή του με τους δύο βασικούς δείκτες της MSCI, τον παγκόσμιο και τον δείκτη αναδυόμενων αγορών, δείχνουν ότι οι ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται ακόμα σε τιμή ευκαιρίας.

Με βάση τα στοιχεία της 31ης Δεκεμβρίου 2025, η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται με πολύ χαμηλότερους πολλαπλασιαστές κερδών. Το P/E του MSCI Greece είναι στο 10,23, το οποίο είναι σχεδόν το μισό σε σχέση με το MSCI ACWI (23.00) και σημαντικά χαμηλότερο από το MSCI Emerging Markets (17.03). Το P/E Fwd (μελλοντικό) δίνει ανάλογη εικόνα, καθώς η Ελλάδα έχει P/E Fwd μόλις 8,89, έναντι 13,48 για τις αναδυόμενες και 18,96 για τον παγκόσμιο δείκτη. Ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία εκπέμπει ανάλογα «σήματα». Ο MSCI Greece διαπραγματεύεται οριακά πάνω από τη λογιστική του αξία (1,36x). Αντίθετα, ο MSCI ACWI είναι εξαιρετικά ακριβός στο 3.59x, αντανακλώντας πιθανότατα την υψηλή συμμετοχή κλάδων τεχνολογίας και ανάπτυξης (growth). Ο MSCI Emerging Markets βρίσκεται στο ενδιάμεσο (2,16x). Όσο για τη μερισματική Απόδοση (Dividend Yield), η Ελλάδα εμφανίζεται ως η πιο ελκυστική επιλογή για επενδυτές που αναζητούν εισόδημα, καθώς η μερισματική απόδοση του MSCI Greece είναι η υψηλότερη στο 3,39%, ενώ ο MSCI Emerging Markets ακολουθεί με 2,28% και ο MSCI ACWI έχει τη χαμηλότερη απόδοση (1,67%), καθώς πολλές εταιρείες στον παγκόσμιο δείκτη προτιμούν την επαναγορά μετοχών (buybacks) ή την επανεπένδυση κερδών αντί για διανομή μερισμάτων.

Το συμπέρασμα από όλα αυτά είναι ότι, για την ώρα τουλάχιστον, δεν υπάρχει λόγος να πιάνει… υψοφοβία τους επενδυτές του ΧΑ.

Καμπανάκι Μυτιληναίου για το ευρώ

Με μια ανάρτηση υψηλών τόνων στο linkedin, ο Ευάγγελος Μυτιληναίος εξέφρασε χθες όχι μόνο την προσωπική του δυσφορία για τη συνεχή ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου, αλλά τη συλλογική αγανάκτηση των Ευρωπαίων βιομηχάνων, που βλέπουν ότι μέσα σε ένα 12μηνο το ευρώ έχει εκτιναχθεί 15% υψηλότερα και «πριονίζει» την ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης.

Όπως έγραψε ο Ευ. Μυτιληναίος, «τις τελευταίες ημέρες, αρκετοί Ευρωπαίοι ηγέτες και βιομηχανικοί φορείς έχουν εκφράσει την αυξανόμενη ανησυχία τους για την έντονη ανατίμηση του ευρώ. (…) Σαν να μην επαρκούσε ήδη το δομικό μειονέκτημα της Ευρώπης στα κόστη ενέργειας που υπονομεύει τη διεθνή μας ανταγωνιστικότητα, η ενίσχυση του ευρώ καθιστά τώρα τα ευρωπαϊκά προϊόντα ολοένα και λιγότερο ανταγωνιστικά στις κυρίως δολαριοποιημένες παγκόσμιες αγορές».

Ο κ. Μυτιληναίος απέφυγε να το γράψει, αλλά η ανοδική πορεία του ευρώ έχει λιγότερο να κάνει με κινήσεις και επιλογές της Ευρώπης και περισσότερο με την πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ, που φαίνεται να πιστεύει ότι με ένα υποτιμημένο δολάριο θα υποστηριχθούν οι αμερικανικές εξαγωγές.

Όπως και να έχει, πάντως, ο επικεφαλής του ομίλου Metlen έχει σοβαρότερους λόγους από κάθε Έλληνα βιομήχανο να ανησυχεί για το ευρώ: οι εξαγωγές αλουμινίου στη διεθνή αγορά τιμολογούνται σε υποτιμημένα δολάρια, ενώ τα κόστη παραγωγής σε σκληρό ευρώ…

«Ταξική» άνοδος στο ΧΑ

Μπορεί το ράλι στο Χρηματιστήριο Αθηνών να έχει φθάσει 10%, σε μία από τις καλύτερες εκκινήσεις των τελευταίων ετών, αλλά η αγοραστική ευφορία φαίνεται να έχει… ταξικά χαρακτηριστικά. Μόνο έτσι εξηγείται το γεγονός ότι η πλειονότητα των μετοχών στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση όχι απλώς δυσκολεύεται να ακολουθήσει την άνοδο των μεγάλων, αλλά ανά περίπτωση έχει μπει με το… αριστερό στο νέο έτος. Χαρακτηριστική είναι η εικόνα στον δείκτη FTSE Mid Cap, όπου 10 από τις 20 εισηγμένες καταγράφουν αρνητικές ή μηδενικές μεταβολές, ενώ τα κέρδη του δείκτη από την αρχή της χρονιάς είναι μόλις 1,4%.

Οι ισχυρότερες απώλειες καταγράφονται στη μετοχή της ΕΧΑΕ, καθώς το πρόσφατο deal με τη Euronext και το ρεαλιστικό ενδεχόμενο αποχώρησης από το ταμπλό διαδραματίζουν το δικό τους ρόλο στην υποαπόδοση της εισηγμένης. Σημαντική είναι η υποχώρηση και για τις μετοχές των Qualco, Alter Ego Media και ΟΛΘ, ενώ σε χαμηλή πτήση βρίσκεται και η μετοχή της Bally’s Intralot, η οποία μετά τη μεγάλη ΑΜΚ του φθινοπώρου και την αναπάντεχη αύξηση της φορολογίας στη Βρετανία μοιάζει εγκλωβισμένη σ’ ένα στενό εύρος διακυμάνσεων. Με αρνητικό πρόσημο «παίζουν», επίσης, οι τιμές των ΟΛΠ, Profile και Quest Συμμετοχών.

Ράλι και φήμες για την Austriacard

Εντύπωση προκαλεί στην αγορά η ανοδική κίνηση στη μετοχή της Austriacard, η οποία από τον Νοέμβριο τρέχει ένα ράλι άνω του +53%. Είναι χαρακτηριστικό ότι από το ναδίρ των 4,8 ευρώ πλέον η τιμή της εισηγμένης βρίσκεται στην περιοχή των 7,5 ευρώ, με την αποτίμηση να εκτοξεύεται στα 272 εκατ. ευρώ.

Με τα θεμελιώδη μεγέθη να μην μπορούν να αιτιολογήσουν τις παραπάνω επιδόσεις, η αγορά έχει ήδη αρχίσει τις «μαντεψιές» για το τι συμβαίνει. Έτσι, αυτές τις ημέρες έχουν ακουστεί και έχουν κυκλοφορήσει μια σειρά σεναρίων, εκ των οποίων το μεγαλύτερο ενδιαφέρον έχει αυτό της πιθανής εξαγοράς.

Η εισηγμένη, λοιπόν, ακούγεται ότι έχει τεθεί στόχος μεγάλης εταιρείας του εξωτερικού, η οποία προσφέρει ένα ιδιαιτέρως πληθωρικό αντίτιμο, προκειμένου να αποκτήσει το δημιούργημα της οικογένειας Λύκου. Εξ ου και το απότομο ράλι της μετοχής στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου.

Βέβαια, το κατά πόσο αυτές οι φήμες ανταποκρίνονται στην πραγματικότητα, ουδείς το γνωρίζει -εκτός από τον στενό κύκλο της διοίκησης. Το σίγουρο είναι, πάντως, ότι σε περιόδους bull market το… σπορ των σεναρίων και των υπερβολών είναι από τα πλέον αγαπημένα των αγορών.

Στην πρέσα οι συνεταιριστικές τράπεζες

Καλά νέα για τις μικρές (μη συστημικές) τράπεζες είχε ο Γιάννης Στουρνάρας στην ομιλία του στο διοικητικό συμβούλιο του ΕΒΕΑ. Όπως είπε, κυρίως χάρη στην εκκαθάριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων της Attica Bank και της Παγκρήτιας, οι μικρές τράπεζες έχουν βελτιώσει την ποιότητα των χαρτοφυλακίων τους και αυτό τους επιτρέπει να ανοίγουν τις στρόφιγγες για νέα δάνεια στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις και να βελτιώνουν την κερδοφορία τους.

Κάπου εκεί σταμάτησαν τα καλά νέα, όμως, και άρχισαν τα αυστηρά μηνύματα προς τις συνεταιριστικές τράπεζες. Η ΤτΕ, τόνισε ο διοικητής, «συνεχίζει να δίνει έμφαση στη βελτίωση της ποιότητας του Ενεργητικού των ΛΣΠΙ, πιέζοντας και τα μικρότερα από αυτά να αναλάβουν δράση για να μειώσουν περαιτέρω το ύψος των μη εξυπηρετούμενων δανείων τους».

Πώς ασκείται αυτή η πίεση; Με τεχνικούς όρους, ο κ. Στουρνάρας μίλησε για την υιοθέτηση ελάχιστου ποσοστού εποπτικών προβλέψεων (prudential backstop). Η ΤτΕ έχει ζητήσει την υποβολή σχετικών σχεδίων δράσης και παρακολουθεί την υλοποίησή τους, τόνισε. Για να το μεταφράσουμε σε πιο απλά ελληνικά, το prudential backstop σημαίνει ότι αν οι συνεταιριστικές τράπεζες δεν εγγράφουν αρκετές προβλέψεις για να «καθαρίζουν» τα κόκκινα δάνεια με ικανοποιητικό ρυθμό, τότε θα παρεμβαίνει η Τράπεζα της Ελλάδος και θα τις υποχρεώνει να σχηματίζουν προβλέψεις, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για την ανάγκη αναζήτησης πρόσθετων κεφαλαίων. Μιλάμε για σκληρό πρέσινγκ…

Έρχεται το δεύτερο FSRU στη Θράκη με υπογραφή Κοπελούζου

Προχωρά το mega project των 650 εκατ. ευρώ, που εξασφαλίζει την ενεργειακή ασφάλεια της χώρας και τη διαφοροποίηση του εφοδιασμού, της δεύτερης υποδομής LNG της Gastrade, του Ομίλου Κοπελούζου στη Βόρεια Ελλάδα μετά τον FSRU στην Αλεξανδρούπολη.

Το έργο προχωρά τη στιγμή που η Ευρώπη αφήνει πίσω της το ρωσικό αέριο και το αμερικανικό LNG θα τροφοδοτεί τη Γηραιά Ήπειρο, καθώς εγκρίθηκαν οι περιβαλλοντικοί όροι από το Υπουργείο Περιβάλλοντος και Ενέργειας σχετικά με το δεύτερο πλωτό τερματικό υγροποιημένου φυσικού αερίου (FSRU) στη θράκη.

Το νέο FSRU Θράκης, θα διαθέτει μέγιστη ετήσια δυναμικότητα 6 δισ. κυβικών μέτρων φυσικού αερίου, και η μέγιστη ωριαία δυναμικότητα αεριοποίησης προβλέπεται στις 625.000 Nm³ ανά ώρα.

Η πλωτή μονάδα θα υποδέχεται δεξαμενόπλοια LNG χωρητικότητας από 75.000 έως 170.000 κυβικά μέτρα και η διασύνδεση με το Εθνικό Σύστημα Μεταφοράς Φυσικού Αερίου θα γίνεται μέσω υποθαλάσσιου αγωγού μήκους περίπου 15 χιλιομέτρων και χερσαίου τμήματος 5 χιλιομέτρων.

ΒΟΑΚ και Καστέλι έχουν σήμερα την τιμητική τους

Ιδιαίτερη μέρα σήμερα για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και τις δραστηριότητές της στην Κρήτη αφού Καστέλι και ΒΟΑΚ θα έχουν την τιμητική τους από τον Πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη αλλά και την ηγεσία του Υπουργείου Υποδομών.

Ειδικότερα, σε τροχιά υλοποίησης μπαίνει ο ΒΟΑΚ και συγκεκριμένα το τμήμα Χανιά-Ηράκλειο, έργο προϋπολογισμού 1,75 δισ. ευρώ (χωρίς ΦΠΑ), καθώς σήμερα στις 18.00 μ.μ., στο κτίριο της Αντιπεριφέρειας Χανίων θα υπογραφεί το πρακτικό ενεργοποίησης της σύμβασης.

Η υπογραφή θα γίνει παρουσία του υπουργού Υποδομών και Μεταφορών Χρίστου Δήμα, του υφυπουργού Υποδομών και Μεταφορών Νίκου Ταχιάος και του γενικού γραμματέα Υποδομών Δημήτρη Αναγνώπουλου.

Με την υπογραφή του πρακτικού ολοκληρώνεται ένα μακρύ και απαιτητικό θεσμικό στάδιο και το έργο περνά από τη φάση της ωρίμανσης στη φάση της πλήρους υλοποίησης, σηματοδοτώντας την έναρξη της κατασκευαστικής περιόδου για το μεγαλύτερο τμήμα του συνολικού ΒΟΑΚ.

Η μέρα είναι μεγάλη για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ την παραχωρησιουχου του ΒΟΑΚ καθώς πιο νωρίς το πρωί θα έχει προηγηθεί επίσκεψη του Πρωθυπουργού Κυριάκου Μητσοτάκη το πρωί στο εργοτάξιο του νέου διεθνούς αερολιμένα στο Καστέλι, όπου και θα υπογραφεί συμφωνία για εξοπλισμό αεροναυτιλίας.

Πουλάει η Ελλάδα στο Παρίσι

Η στήλη σας ενημέρωσε χθες για την διεξαγωγή του 8ου Greek Investment Day στο Παρίσι, το οποίο όπως πληροφορούμεθα ολοκληρώθηκε χθες με ρεκόρ συναντήσεων δείχνοντας τη δυναμική επανατοποθέτηση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς στον διεθνή επενδυτικό χάρτη και την αλλαγή πίστας μετά και την εξαγορά από την Euronext.

Οι ομαδικές και κατά μόνας συναντήσεις για τις ελληνικές εταιρείες ξεπέρασαν τις 200 που είναι οι περισσότερες στα χρόνια διεξαγωγής του Investor Day.

Η παρουσία των διεθνών οίκων έφθασε τους 30 με τα γαλλικά και ευρωπαϊκά γραφεία να έχουν την τιμητική τους με περισσότερα από 50 στελέχη και ονόματα όπως AXA, Amundi, Edmond de Rothschild, DNCA, LFDE, Moneta, και άλλοι.

Η συμμετοχή από εταιρείες Ελληνικές έφθασε σε αριθμό τις 23 από κλάδους όπως ενέργεια, υποδομές, τράπεζες, βιομηχανία, real estate, πληροφορική και καταναλωτικά αγαθά, με συμμετοχές και συγκεκριμένα τις ΔΕΗ, Metlen, Motor Oil, HELLENiQ ENERGY, Alpha Bank, Πειραιώς, PPC, Lamda, GEK TERNA, Titan, Ideal, Optima Bank κ.ά.

Γδύνοντας τους Ρώσους…

Μεθοδικά ο Τραμπ και οι επιχειρηματίες συνοδοιπόροι του «γδύνουν» τους Ρώσους. Πρώτα επιβλήθηκαν οι κυρώσεις στη Lukoil που «γονάτισαν» τη μεγαλύτερη, ιδιωτική πετρελαϊκή εταιρεία της Ρωσίας, καθώς ουσιαστικά δεν μπορεί πλέον να διατηρεί τις διεθνείς της δραστηριότητες. Και ακολούθησε το αναγκαστικό deal που έγινε γνωστό χθες με την Carlyle, τον αμερικανικό επενδυτικό κολοσσό που κατά παράδοση συμπορεύεται με τους Ρεπουμπλικακούς με τίμημα 22 δισ. δολ.

Αποκτώντας την αυστριακή θυγατρική της Lukoil, τη LUKOIL International GmbH, η Carlyle θα «βάλει στο χέρι» σε τιμή ευκαιρίας σημαντικά κοιτάσματα (στο Ιράκ, το Ουζμπεκιστάν, το Αζερμπαϊτζάν, το Καζακστάν και την Αφρική), αλλά και μεγάλα διυλιστήρια στη Βουλγαρία, τη Ρουμανία και την Ολλανδία. Υποψιαζόμαστε ότι η Carlyle, ως επενδυτική εταιρεία, θα είναι απλώς ο ενδιάμεσος σταθμός για τα «ασημικά» της Lukoil, πριν αυτά πουληθούν σε πετρελαϊκές εταιρείες. Καθόλου άσχημα…

Με 10% οι Ούγγροι στη Fourlis

Ενισχύουν και άλλο τη θέση τους στη Fourlis οι Ούγγροι της HOLD Alapkezelő Zrt. Το ποσοστό τους ανέβηκε λίγο πάνω από το 10%, όπως ανακοινώθηκε στο ΧΑ και γίνονται πλέον από τους μεγαλύτερους μετόχους της εισηγμένης. Η σχέση της HOLD με τη Fourlis άρχισε τον Οκτώβριο του 2021, όταν έγινε γνωστό ότι πήραν το 5% και έκτοτε όχι μόνο έμειναν, αλλά αυξάνουν τη συμμετοχή τους. Η HOLD είναι η μεγαλύτερη, ανεξάρτητη (εκτός τραπεζικών ομίλων) εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων της Ουγγαρίας και η επενδυτική της στρατηγική είναι ό,τι δηλώνει και η επωνυμία της: κρατά τις μετοχές που αγοράζει σε βάθος χρόνου.

• Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών -αξιών.

Σχετικά άρθρα:

MyStreet: Από τα τραπεζοκαθίσματα, στις θέσεις ΑμεΑ – Ο νέος ψηφιακός φύλακας της πόλης Από 1ης Οκτωβρίου νέα πλατφόρμα για ραντεβού στα νοσοκομεία – Ενιαίο σύστημα και αύξηση διαθεσιμότητας Άλμα 100 θέσεων για το ΕΚΠΑ: Πρώτο ελληνικό πανεπιστήμιο στη λίστα Times Higher Education Καιρός – ΕΜΥ: Ξεκίνησε η επέλαση της κακοκαιρίας Kristin (live)