Πώς είδε η γερμανική Scope Ratings το deal UniCredit – Alpha Bank
Επανέρχεται στο ραντάρ των ξένων θεσμικών επενδυτών η ελληνική τραπεζική αγορά – Η UniCredit ανεβάζει τη συμμετοχή της στην Alpha Bank στο 20%
Συγκεντρώνει και πάλι το ενδιαφέρον των μεγάλων θεσμικών επενδυτών του εξωτερικού η ελληνική τραπεζική αγορά, καθώς η σταθεροποίηση της εγχώριας οικονομίας δημιουργεί πρόσφορο έδαφος για στρατηγικές επενδυτικές πρωτοβουλίες.
Όπως υπογραμμίζει η Scope Ratings σε έκθεσή της με τίτλο «UniCredit: Large M&A setbacks will not curb its strategic ambition», η πρόσφατη απόφαση της UniCredit να αυξήσει το ποσοστό συμμετοχής της στην Alpha Bank έως και το 20% αποτελεί ξεκάθαρη ένδειξη αυτής της δυναμικής.
Αν και δεν υπάρχει ακόμη προοπτική πλήρους εξαγοράς, ένα τέτοιο σενάριο δεν αποκλείεται, ειδικά σε μια περίοδο που κορυφαίοι ευρωπαϊκοί τραπεζικοί όμιλοι αναδιατάσσουν τη στρατηγική τους παρουσία σε αγορές με ισχυρές αναπτυξιακές δυνατότητες, όπως η Ελλάδα.
Σύμφωνα με την αξιολόγηση του γερμανικού οίκου, η UniCredit (με αξιολόγηση A/Stable) διευρύνει ενεργά το στρατηγικό της αποτύπωμα, με πιο πρόσφατη εξέλιξη την αύξηση της συμμετοχής της στην Alpha Bank (BBB/Stable) από 9,6% σε 20%. Η κίνηση αυτή έγινε μέσω παραγώγων μετοχικού κεφαλαίου (equity derivatives) και θυμίζει τη στρατηγική που ακολουθήθηκε στην περίπτωση της Commerzbank, με τη διαφορά πως η συμφωνία με την Alpha έχει σαφώς φιλικό χαρακτήρα.
Η ιταλική τράπεζα έχει τη δυνατότητα να μετατρέψει τα εν λόγω παράγωγα σε μετοχές έως τα τέλη του 2025, υπό την προϋπόθεση λήψης των απαραίτητων ρυθμιστικών εγκρίσεων. Ήδη, η UniCredit έχει αιτηθεί την άδεια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για αύξηση του ποσοστού συμμετοχής της πάνω από το όριο του 10% και ενδεχομένως έως και 29,9%. Ο αναμενόμενος αντίκτυπος στα εποπτικά κεφάλαια –περίπου 40 μονάδες βάσης– θεωρείται απολύτως διαχειρίσιμος, δεδομένου ότι τον Μάρτιο του 2025 η UniCredit θα διαθέτει περιθώριο ασφαλείας περί τις 590 μονάδες βάσης.
Η αύξηση του ποσοστού στο 20% θα επιτρέψει στον ιταλικό τραπεζικό όμιλο να εφαρμόσει τη μέθοδο της καθαρής θέσης στους ισολογισμούς του, αποτυπώνοντας με μεγαλύτερη σαφήνεια τη θετική συμβολή της στρατηγικής συμμαχίας. Σύμφωνα με την ίδια την UniCredit, η συναλλαγή αναμένεται να αποφέρει ετησίως καθαρά κέρδη της τάξης των 180 εκατ. ευρώ, τα οποία θα διανεμηθούν στους μετόχους βάσει της υφιστάμενης μερισματικής πολιτικής.
Η επένδυση αυτή ενισχύει το υφιστάμενο πλαίσιο συνεργασίας μεταξύ των δύο τραπεζικών ομίλων, το οποίο ήδη περιλαμβάνει τη συγχώνευση των ρουμανικών θυγατρικών τους (με την Alpha να κατέχει 9,9% στην ενοποιημένη οντότητα), όπως και συμφωνία διανομής των προϊόντων wealth management και bancassurance της UniCredit από τα δίκτυα της Alpha Bank. Παράλληλα, οι δύο όμιλοι συμμετέχουν από κοινού στην AlphaLife, την εταιρεία αποταμιευτικής και συνταξιοδοτικής ασφάλισης, όπου η ελληνική τράπεζα διατηρεί ποσοστό 49%.
Η Scope εκτιμά πως, μολονότι δεν αναμένει πλήρη εξαγορά της Alpha Bank από την UniCredit, η αύξηση της συμμετοχής αποτελεί ξεκάθαρη ένδειξη μακροπρόθεσμης στρατηγικής δέσμευσης. Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, μετά από χρόνια μεταρρυθμίσεων και εξυγίανσης, προσφέρει πλέον σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης, χάρη και στη θεαματική μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων αλλά και στη βελτιωμένη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Η προοπτική της ελληνικής οικονομίας είναι επίσης ενθαρρυντική. Ο ρυθμός ανάπτυξης αναμένεται να ξεπεράσει το δυνητικό τα επόμενα χρόνια, ενισχυμένος από την υλοποίηση του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Η πιστωτική επέκταση προς τον ιδιωτικό τομέα διαμορφώθηκε στο 7% το 2024, ενώ η Scope αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας σε BBB/Stable τον Δεκέμβριο του 2024.
www.bankingnews.gr
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
