Τιμή-στόχο στα €37,5 δίνει για την Jumbo η Pantelakis Securities
Διατηρεί τη σύσταση «overweight»με αυξημένη τιμή-στόχο στα 37,5 ευρώ (από 36 ευρώ) η Pantelakis Securities, παρότι χαρακτηρίζει μη ενθαρρυντικά τα αποτελέσματα πρώτου εξαμήνου καθώς τα καθαρά κέρδη της Jumbo αυξήθηκαν κατά 5% ετησίως, στα €117,2 εκατ., περίπου 6% χαμηλότερα από τη μέση εκτίμηση της αγοράς.
Η υστέρηση στα κέρδη οφείλεται στη μείωση του μικτού περιθωρίου κατά 1,4 ποσοστιαίες μονάδες σε ετήσια βάση, στο 53,9% (έναντι της δικής μας εκτίμησης για 55,4%), ωστόσο η αυξημένη εξαγωγική δραστηριότητα (με επίκεντρο το Ισραήλ) ευθύνεται για το μεγαλύτερο μέρος (δηλ. 0,9 π.μ.) της διάβρωσης του μικτού περιθωρίου στο Α’ Εξάμηνο 2025, σημειώνει.
Η αγορά προφανώς παρερμήνευσε το διπλό όφελος στο μικτό περιθώριο από την πτώση του δολαρίου ΗΠΑ και των ναύλων. Επιπλέον, η αυξανόμενη συμβολή των εξαγωγών αγνοήθηκε από όλους: +49% ετησίως, αντιπροσωπεύοντας το 34% της αύξησης των πωλήσεων στο Α’ Εξάμηνο.
Δεδομένου ότι η Jumbο δεν δημοσιοποιεί άλλα μεγέθη πέραν των πωλήσεων, η δραστηριότητα franchise, σύμφωνα με τους υπολογισμούς μας, πρέπει να εμφανίζει μικτό περιθώριο περίπου 13%, έναντι περίπου 58% για την κύρια δραστηριότητα, γράφει η ανάλυση. Ωστόσο, με πολύ μικρότερη κεφαλαιακή δέσμευση (καθώς δεν υπάρχουν πάγια), οι εξαγωγές προσφέρουν ένα ισχυρό περιθώριο EBIT άνω του 20%, έναντι 32%-33% της κύριας δραστηριότητας, χάρη σε συνδυασμένο τέλος δικαιωμάτων/υπηρεσιών χονδρικής περίπου 8% επί των πωλήσεων και ουσιαστικά μηδενικά λειτουργικά έξοδα.
Η μετοχή φαίνεται χαμηλά αποτιμημένη, στις 10,7x τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή 2025 και 7,1x EV/EBITDA. Επίσης, οι αποδόσεις ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) για το 2025-26 εκτιμώνται στο 6,3%-7,6%, ενώ η «βιώσιμη» μερισματική απόδοση (DY) στο 8% ενισχύει περαιτέρω την ελκυστικότητα της αποτίμησης. Επιπλέον, σύμφωνα με τους υπολογισμούς μας, στα τρέχοντα επίπεδα τιμών, η αγορά προεξοφλεί πτώση του μακροπρόθεσμου περιθωρίου EBITDA στο 19,3% από 36% το 2024. Ακόμη και στην τιμή-στόχο μας, η Jumbο διαπραγματεύεται με 13,9x EPS και 9,5x EV/EBITDA για τη χρήση 2026.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
Σχετικά άρθρα:
Euronext: Υπεβλήθη προαιρετική δημόσια πρόταση για το σύνολο των μετοχών της ΕΧΑΕ
Λιθουανία: Επαναλειτουργεί το αεροδρόμιο του Βίλνιους – Financial Report
Ο δισεκατομμυριούχος Μπάμπις οδεύει προς τη νίκη στις τσεχικές εκλογές – Financial Report
F1 Σιγκαπούρης: Νίκη Russel, τίτλος κατασκευαστών για τη McLaren – Financial Report