Eurobank top pick στην Ελλάδα από την BofA: Οι 3 καταλύτες που μπορεί να «ανάψουν» τη μετοχή

Η Bank of America τοποθετεί τη Eurobank ως κορυφαία επιλογή στην Ελλάδα για το 2026, αναβαθμίζοντας την τιμή-στόχο στα 5,64 ευρώ

Μια ξεκάθαρη «ψήφο» εμπιστοσύνης στη Eurobank για το 2026 δίνει η Bank of America, τοποθετώντας τη μετοχή στις κορυφαίες της επιλογές στην ελληνική αγορά και ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα 5,64 ευρώ από 4,86 ευρώ. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα βλέπει περιθώρια υπεραπόδοσης μετά την υστέρηση που κατέγραψε η Eurobank το 2025 έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη SX7E, υποστηρίζοντας ότι τα ισχυρά θεμελιώδη της συνδυάζονται με μια σειρά καταλυτών που μπορούν να αναδιαμορφώσουν το επενδυτικό story της επόμενης χρονιάς.

Η βασική ιδέα της ανάλυσης είναι ότι η Eurobank έχει πλέον διαμορφώσει ένα προφίλ διαφοροποίησης και ανάπτυξης που δεν στηρίζεται αποκλειστικά στην ελληνική οικονομία, αλλά αξιοποιεί στρατηγικά την παρουσία της σε αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης με υψηλότερα περιθώρια και ισχυρότερη πιστωτική ζήτηση.

Ελκυστική αποτίμηση με ορίζοντα το 2027 και ισχυρή κερδοφορία

Σύμφωνα με τη Bank of America, η Eurobank εμφανίζεται ελκυστικά αποτιμημένη με βάση τις προβλέψεις για το 2027. Η μετοχή αποτιμάται περίπου στις 8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη (P/E) και στο 1,4x επί της ενσώματης λογιστικής αξίας (P/TBV), επίπεδα που –όπως επισημαίνεται– συνδυάζονται με υψηλή αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων, καθώς η BofA τοποθετεί το ROTE της τράπεζας στο 18%.

Η σύγκριση αυτή είναι κρίσιμη, διότι δείχνει ότι η κερδοφορία δεν «τιμολογείται» πλήρως στην αποτίμηση, στοιχείο που, υπό προϋποθέσεις, δημιουργεί χώρο για rerating, ειδικά αν ενεργοποιηθούν οι καταλύτες του 2026.

Η στρατηγική διαφοροποίησης: Κύπρος, Βουλγαρία και ισχυρό NIM

Η Bank of America διαβάζει τη Eurobank ως τράπεζα που έχει προλάβει να «κλειδώσει» θέση σε δύο αγορές με διαφορετική, αλλά ιδιαίτερα θετική δυναμική: την Κύπρο και τη Βουλγαρία. Πρόκειται για αγορές που χαρακτηρίζονται από υψηλότερο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) και αναπτυξιακό momentum, σε σχέση με τα ώριμα τραπεζικά περιβάλλοντα της Δυτικής Ευρώπης.

Παράλληλα, η BofA επισημαίνει ότι η Eurobank έχει ενισχύσει τη διαφοροποίησή της και πέραν της παραδοσιακής τραπεζικής, μέσα από δραστηριότητες Wealth Management και ασφάλισης ζωής, δημιουργώντας πρόσθετες πηγές προμηθειών και πιο «ανθεκτικό» προφίλ εσόδων.

Συνέργειες από HB και Eurolife Life: Νέο κύμα ενίσχυσης εσόδων

Ένα δεύτερο επίπεδο στο οποίο εστιάζει η αμερικανική τράπεζα είναι οι συνέργειες από την HB και την Eurolife Life. Η εκτίμηση είναι ότι υπάρχουν ακόμη περιθώρια περαιτέρω αξιοποίησης του επιχειρηματικού συνδυασμού, με αποτελέσματα τόσο σε επίπεδο κόστους όσο και σε επίπεδο εσόδων, ειδικά μέσω cross-selling.

Η ανάγνωση αυτή υποδηλώνει ότι το επενδυτικό αφήγημα δεν στηρίζεται μόνο στη μακροοικονομία ή στους εξωτερικούς καταλύτες, αλλά και σε εσωτερικούς μοχλούς εκτέλεσης που μπορούν να παράγουν πρόσθετη αξία.

Ανοδικό περιθώριο στα καθαρά έσοδα από τόκους (NII)

Η Bank of America εντοπίζει και ένα τρίτο στήριγμα στο story: το ανοδικό περιθώριο στα καθαρά έσοδα από τόκους (NII). Η εκτίμηση βασίζεται σε δύο παραμέτρους που συνδέονται άμεσα με την κατεύθυνση της τραπεζικής αγοράς.

Αφενός, στην υψηλότερη πιστωτική επέκταση σε όλες τις αγορές όπου δραστηριοποιείται η Eurobank, στοιχείο που τροφοδοτεί οργανική ανάπτυξη. Αφετέρου, στη δυναμική για ισχυρότερη μείωση στο κόστος καταθέσεων, κάτι που μπορεί να διατηρήσει την καθαρή απόδοση του ισολογισμού ακόμη και σε συνθήκες σταδιακής αλλαγής του περιβάλλοντος επιτοκίων.

Οι τρεις καταλύτες του 2026: Ελλάδα, Βουλγαρία, Κύπρος

Το «κλειδί» της ανάλυσης για το 2026 είναι οι τρεις εξωτερικοί καταλύτες που, κατά τη Bank of America, μπορούν να λειτουργήσουν ως game changers για την αποτίμηση, τη ρευστότητα και τις επενδυτικές ροές.

Ο πρώτος καταλύτης αφορά τη μετάβαση της Ελλάδας από Αναδυόμενη σε Ανεπτυγμένη Αγορά. Η MSCI αναμένεται να αποφασίσει για το καθεστώς της χώρας έως τον Μάρτιο του 2026, με πιθανό στόχο εφαρμογής την αναθεώρηση των δεικτών τον Αύγουστο του 2026. Η BofA σημειώνει ότι σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα η αναβάθμιση είναι θετική, καθώς οδηγεί σε αύξηση τοποθετήσεων από κεφάλαια ανεπτυγμένων αγορών, ενισχύοντας τη ρευστότητα και την ορατότητα των μετοχών.

Αναγνωρίζει, ωστόσο, ότι βραχυπρόθεσμα ενδέχεται να υπάρξει μεταβλητότητα, λόγω πωλήσεων από funds αναδυόμενων αγορών, ενώ οι εισροές από κεφάλαια ανεπτυγμένων αγορών μπορεί να γίνουν σταδιακά και με χαμηλά αρχικά βάρη. Σε αυτό το σημείο, η Eurobank -σύμφωνα με την ανάλυση- εμφανίζει μειωμένο κίνδυνο, καθώς η Ελλάδα συγκρίνεται θετικά με την Ευρώπη ως χώρα του ευρώ και υπό εποπτεία ΕΚΤ, ενώ μεγάλο μέρος των κερδών της τράπεζας προέρχεται από Κύπρο και Βουλγαρία, επιτρέποντας σε ορισμένα EM funds να διατηρήσουν θέσεις.

Ο δεύτερος καταλύτης αφορά τη Βουλγαρία, η οποία υιοθέτησε το ευρώ από την 1η Ιανουαρίου 2026. Η BofA αποτυπώνει πολλαπλές επιπτώσεις, με βασικό στοιχείο τη μείωση των υποχρεωτικών καταθέσεων από 12% σε 1%, εξέλιξη που μπορεί να απελευθερώσει ρευστότητα προς την οικονομία. Για τη Eurobank, αυτό μεταφράζεται –σύμφωνα με την εκτίμηση της BofA– σε άμεση ετήσια ενίσχυση στα NII περίπου 20 εκατ. ευρώ. Επιπλέον, αναμένονται οφέλη από τη μείωση αποδόσεων κρατικών ομολόγων, την τουριστική ώθηση λόγω κατάργησης συναλλαγών σε ξένο νόμισμα και την αύξηση των άμεσων ξένων επενδύσεων. Σημειώνεται επίσης ότι η Βουλγαρία συνεισφέρει περίπου 0,3 δισ. ευρώ νέων δανείων ανά τρίμηνο, κυρίως λιανικής, με περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης.

Ο τρίτος καταλύτης αφορά την Κύπρο, με την προοπτική ένταξης στη ζώνη Σένγκεν το 2026. Η Bank of America εκτιμά ότι αυτό θα βελτιώσει την πρόσβαση στην ΕΕ και θα διευκολύνει τις διασυνοριακές δραστηριότητες, ενισχύοντας την επιχειρηματική κινητικότητα. Στο ίδιο πλαίσιο αναφέρεται πως ο συνδυασμός χαμηλού φορολογικού συντελεστή, πρόσβασης στη Σένγκεν και πλαισίου προστασίας πνευματικής ιδιοκτησίας ενισχύει την ελκυστικότητα της χώρας και ανοίγει ευκαιρίες για τη Eurobank, ειδικά στην αξιοποίηση της πλεονάζουσας ρευστότητας της HB και στην ενίσχυση των προμηθειών.

Γιατί η BofA βλέπει υπεραπόδοση το 2026

Η Bank of America συνοψίζει το επενδυτικό της σκεπτικό με έναν καθαρό άξονα: η Eurobank εμφανίζει ισχυρή θέση για να υπεραποδώσει το 2026, επειδή διαθέτει ταυτόχρονα ελκυστική αποτίμηση, ισχυρή κερδοφορία και έκθεση σε τρεις εξελίξεις που μπορούν να ενισχύσουν το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Η συνδυαστική επίδραση της πιθανής αναβάθμισης της Ελλάδας, της ένταξης της Βουλγαρίας στην Ευρωζώνη και της προοπτικής ένταξης της Κύπρου στη Σένγκεν δημιουργεί ένα περιβάλλον στο οποίο η Eurobank μπορεί να αποτελέσει έναν από τους βασικούς «ωφελημένους» της επόμενης φάσης για τις ελληνικές τράπεζες.

Διαβάστε επίσης: Eurobank: Υπερκαλύφθηκε η έκδοση Tier ΙΙ ομολόγου – Ζήτηση €3,8 δισ. από 117 επενδυτές

Σχετικά άρθρα:

Eurobank Equities: Στα 19,30 ευρώ ανεβάζει την τιμή στόχο για τον ΟΠΑΠ – FinanceNews.gr Χρηματιστήριο: Profit taking, με το βλέμμα στα νέα υψηλά – Εντυπωσιακή η Intralot, ξεκίνησε την «πτήση» η Aegean – FinanceNews.gr «Αόρατοι δασμοί» διαλύουν την Ενιαία Αγορά: Η Λαγκάρντ βάζει το μαχαίρι στο κόκαλο – FinanceNews.gr Ν. Ανδρουλάκης: Η Κυπριακή Προεδρία της ΕΕ σηματοδοτεί ιστορική και ευρωπαϊκή στιγμή