Fitch για shutdown στις ΗΠΑ: Ο χρηματοοικονομικός τομέας στην επικίνδυνη ζώνη – Ποιες οι επιπτώσεις

Τα δημόσια οικονομικά, οι ομοσπονδιακές δαπάνες και η ρευστότητα των πολιτειών θα τεθούν υπό πίεση

Η πιθανότητα ενός παρατεταμένου shutdown της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ, αν και προς το παρόν θεωρείται περιορισμένη, δημιουργεί ήδη ανησυχία στον χρηματοοικονομικό τομέα.
Ενώ ο μακροοικονομικός αντίκτυπος μπορεί να παραμείνει περιορισμένος βραχυπρόθεσμα, μια παρατεταμένη αναστολή λειτουργίας θα μπορούσε να δοκιμάσει σοβαρά τα πιστωτικά προφίλ οργανισμών που εξαρτώνται από την ομοσπονδιακή χρηματοδότηση, όπως νοσοκομεία, πανεπιστήμια και φορείς στέγασης.
Τα δημόσια οικονομικά, οι ομοσπονδιακές δαπάνες και η ρευστότητα των πολιτειών θα τεθούν υπό πίεση, δημιουργώντας συνθήκες που μπορεί να επηρεάσουν άμεσα τη σταθερότητα και την αποτελεσματικότητα του αμερικανικού χρηματοοικονομικού συστήματος.

Το καλό σενάριο

Εάν το shutdown είναι απίθανο να επηρεάσει το μακροοικονομικό προφίλ των ΗΠΑ.
Ωστόσο, μια παρατεταμένη αναστολή λειτουργίας θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις στον αμερικανικό χρηματοοικονομικό τομέα των ΗΠΑ, ιδίως σε οργανισμού που εξαρτώνται από την ομοσπονδιακή χρηματοδότηση για την υγειονομική περίθαλψη, τη στέγαση και την ανώτατη εκπαίδευση.
Οι ομοσπονδιακοί προϋπολογισμοί στηρίζουν άμεσα πολλές λειτουργίες που εκτελούν οι πολιτείες, οι τοπικές κυβερνήσεις και οι μη κερδοσκοπικοί φορείς, ενώ οι ομοσπονδιακές δαπάνες τροφοδοτούν την οικονομική δραστηριότητα που στηρίζει την ποιότητα της δημόσιας χρηματοδότησης.
Το Medicaid, που αντιπροσωπεύει περίπου το ένα τρίτο των συνολικών προϋπολογισμών των πολιτειών, και το Medicare δεν χρηματοδοτούνται μέσω ετήσιων πιστώσεων, και επομένως η χρηματοδότησή τους δεν επηρεάζεται από ένα shutdown.
Τα προγράμματα αυτά καλύπτουν πάνω από το ήμισυ των εσόδων των μη κερδοσκοπικών νοσοκομείων, λέει η Fitch.
Το Highway Trust Fund της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Αυτοκινητοδρόμων, το οποίο αποτελεί αποκλειστική πηγή χρηματοδότησης για ομοσπονδιακούς δρόμους και προγράμματα μεταφορών, χρηματοδοτείται από φόρους στη βενζίνη και τα καύσιμα και δεν υπόκειται σε ετήσιες πιστώσεις.
Αναμένεται ότι αυτά τα κεφάλαια θα συνεχίσουν να ρέουν προς τις πολιτείες για την αποπληρωμή ομολόγων GARVEE.
Τα ομόλογα GARVEE επωφελούνται επίσης από δομικές δικλίδες ασφαλείας, ενώ πολλοί εκδότες προπληρώνουν την εξυπηρέτηση χρέους έναν χρόνο νωρίτερα.
Οι μη αναγκαίοι υπάλληλοι έχουν τεθεί σε υποχρεωτική άδεια ή υποχρεώνονται να εργαστούν χωρίς αμοιβή, αν και ο Νόμος του 2019 για τη Δίκαιη Μεταχείριση Ομοσπονδιακών Υπαλλήλων απαιτεί την καταβολή των αναβληθέντων μισθών μετά τη λήξη ενός shutdown.
Δεν είναι σαφές εάν ορισμένοι ομοσπονδιακοί υπάλληλοι θα δουν μόνιμες αλλαγές στο καθεστώς απασχόλησης ή μισθοδοσίας τους.
Εάν υπάρξουν μόνιμες μειώσεις προσωπικού, οι περιοχές με το υψηλότερο ποσοστό ομοσπονδιακών υπαλλήλων πιθανότατα θα αντιμετωπίσουν διαρκείς μειώσεις φορολογικών εσόδων.

Το κακό σενάριο

Σύμφωνα με τη Fitch, τυχόν παρατεταμένο shutdown θα ενίσχυε τις υφιστάμενες πιέσεις στα φορολογικά έσοδα.
Το προσωρινό ομοσπονδιακό ψήφισμα που εγκρίθηκε τον Μάρτιο του 2025 επιτρέπει την προκαταβολική έγκριση τοπικών κονδυλίων για τα οικονομικά έτη 2026 και 2027, επιτρέποντας στην Περιφέρεια να συνεχίσει τις λειτουργίες της κατά τη διάρκεια ενός shutdown.
Ο μακροοικονομικός αντίκτυπος ενός shutdown είναι περιορισμένος βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, μια παρατεταμένη διακοπή, ειδικά αν συνοδευτεί από σημαντικές περικοπές χρηματοδότησης ή μειώσεις προσωπικού, θα μπορούσε να επιβραδύνει την ανάπτυξη της οικονομίας των ΗΠΑ.
Οι διακριτικές ομοσπονδιακές δαπάνες ανήλθαν σε 1,8 τρισ. δολάρια το 2024, περίπου στο 6,0% του ΑΕΠ, σύμφωνα με το Congressional Budget Office.
ερισσότερο από το ήμισυ αυτού του ποσού αφορούσε μη αμυντικές δαπάνες.
Οι αξιολογήσεις της Fitch λαμβάνουν υπόψη τους φυσιολογικούς οικονομικούς κύκλους, ενώ οι προϋπολογισμοί των πολιτειών για το 2026 προβλέπουν βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη.
Οι περισσότερες αξιολογήσεις πολιτειών και τοπικών κυβερνήσεων προϋποθέτουν επαρκή ευελιξία για την αντιμετώπιση μειώσεων της ομοσπονδιακής χρηματοδότησης, κυρίως μέσω δικών τους περικοπών δαπανών.
Αυτό αντανακλά την σημαντική αυτονομία τους στο πλαίσιο της ομοσπονδιακής δομής των ΗΠΑ.
Οι τοπικές κυβερνήσεις φέρουν επίσης τον κίνδυνο να απορροφήσουν περικοπές από τις πολιτείες μετά από ομοσπονδιακές μειώσεις, αλλά συνήθως διαθέτουν ευρεία εργαλεία προϋπολογισμού και αποθεματικά για να διαχειριστούν απρόβλεπτες εξελίξεις.
Πολλές πολιτείες και τοπικές κυβερνήσεις σήμερα επωφελούνται από υψηλά αποθεματικά και ισχυρή ρευστότητα, κάτι που αντανακλάται στη γενικά θετική αξιολόγηση της Fitch για την οικονομική τους ανθεκτικότητα και τις υψηλές πιστοληπτικές βαθμολογίες τους.
Ωστόσο, τα επίπεδα αποθεματικών και ρευστότητας ενδέχεται να μειωθούν, ιδιαίτερα για κυβερνήσεις με χαμηλότερη ανθεκτικότητα, εάν δεν είναι σε θέση να προσαρμοστούν γρήγορα στη βραδύτερη ανάπτυξη και στις μεταβολές των ομοσπονδιακών δαπανών.
Η εξασθένηση των δημόσιων οικονομικών και οι περικοπές δαπανών θα μπορούσαν να μειώσουν την εμβέλεια και την αποτελεσματικότητα των αντικυκλικών μέτρων, αφήνοντας τους εκδότες USPF εκτεθειμένους σε μια επιβράδυνση.
Οι φορείς που υποστηρίζονται από έσοδα βρίσκονται γενικά σε καλή θέση για να απορροφήσουν τις επιπτώσεις της μειωμένης ομοσπονδιακής χρηματοδότησης. Ωστόσο, μια παρατεταμένη παύση δαπανών θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τα πιστωτικά προφίλ προγραμμάτων που βασίζονται σε ομοσπονδιακή χρηματοδότηση, συμπεριλαμβανομένων εκείνων για τη στέγαση, την ανώτατη εκπαίδευση και τις δημόσιες συγκοινωνίες. Η κάλυψη των απωλειών με ίδιους πόρους θα μπορούσε με την πάροδο του χρόνου να επηρεάσει την επιχειρησιακή απόδοση.
Το shutdown θα μπορούσε επίσης να προκαλέσει μη ουσιώδεις επιχειρησιακές διαταραχές στα αεροδρόμια, εάν μη αναγκαίοι υπάλληλοι της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Αεροπορίας και της Υπηρεσίας Ασφάλειας Μεταφορών τεθούν σε αναστολή, αν και ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος παραμένει πολύ χαμηλός.
Τα κεφαλαιουχικά έργα αεροδρομίων θα μπορούσαν να καθυστερήσουν εάν καθυστερήσει η εκταμίευση ομοσπονδιακών επιχορηγήσεων.

www.bankingnews.gr

Source link

Σχετικά άρθρα:

Αλβανία, Εκλογές 2025 – Χαμηλή η προσέλευση των ψηφοφόρων, μόλις στο 29% – Ανησυχία για τη νομιμότητά τους Νευρικότητα στις ευρωπαϊκές αγορές, ο DAX +0,2% – Αβεβαιότητα για την εμπορική συμφωνία ΗΠΑ – ΕΕ Το δολάριο υποχωρεί σε χαμηλά δύο εβδομάδων – Πιέσεις Bessent στη Fed για μειώσεις επιτοκίων Οι Ουκρανικές Ένοπλες Δυνάμεις έπληξαν τις ενεργειακές υποδομές του Belgorod