Jefferies: Σύσταση buy για τη μετοχή της Alpha Bank – Περιθώριο ανόδου ως +15%, στα 4,1 ευρώ η τιμή – στόχος
Σύμφωνα με τον επενδυτικό οίκο, σε ό,τι αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), αναμένεται να αυξηθούν κατά 2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο (q/q) στο γ’ τρίμηνο 2025
Σύσταση «buy» δίνει για τη μετοχή της Alpha Bank η Jefferies, ορίζοντας την τιμή-στόχο στα 4,1 ευρώ (+15% από τα τρέχοντα επίπεδα) – ενσωματώνοντας χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων (COE).
Σύμφωνα με τον επενδυτικό οίκο, σε ό,τι αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), αναμένεται να αυξηθούν κατά 2% στο γ’ τρίμηνο 2025 (q/q).
Όπως επισημαίνεται, η επίδραση των χαμηλότερων επιτοκίων (το EURIBOR τριμήνου μειώθηκε κατά περίπου 10 μονάδες βάσης στο γ’ τρίμηνο 2025) οδηγεί σε χαμηλότερα περιθώρια καταθέσεων και μειωμένες αποδόσεις δανείων, δεδομένου ότι τα επιτόκια συνεχίζουν να υποχωρούν.
Το κόστος καταθέσεων αναμένεται να μειωθεί, καθώς οι καταθέσεις ανατιμολογούνται σε χαμηλότερα επιτόκια.
Αναμένεται επίσης υψηλότερη συμβολή από το χαρτοφυλάκιο τίτλων, βοηθώντας μερικώς στην αντιστάθμιση της επίδρασης των χαμηλότερων επιτοκίων (οφέλη από επανεπένδυση).
Αυτό αντισταθμίζεται εν μέρει από την πρόσφατη έκδοση Tier 2 και μερική ανάκληση, που αυξάνει τα υπόλοιπα και το κόστος χονδρικής χρηματοδότησης.
Για το 2025, η Alpha Bank είχε προηγουμένως προειδοποιήσει για πιέσεις από ταχύτερη του αναμενομένου κίνηση των επιτοκίων (το EURIBOR τριμήνου φαίνεται να σταθεροποιείται στο 2,2% έναντι αναμενόμενου 2,3%) καθώς και για συναλλαγματική επίδραση από το USD shipping portfolio, αξίας περίπου 20 εκατ. EUR συνολικά.
Εποχικά ισχυρότερο το γ’ τρίμηνο
Σύμφωνα με την Jefferies, «αναμένουμε συνεχιζόμενη ισχυρή απόδοση σε asset management και bancassurance, που θα στηρίξει τα έσοδα από τέλη στο 3Q25, ενώ τα τέλη σχετικά με business credit θα είναι ασθενέστερα.
Τα τέλη καρτών και πληρωμών είναι εποχικά υψηλότερα στο γ’ τρίμηνο 2025.
Σημειώνουμε ότι τα τέλη του β’ τριμήνου επωφελήθηκαν από μια έκτακτη κερδοφορία στη γραμμή καρτών, που δεν θα επαναληφθεί.
Η Alpha Bank αναμένει να υπερβεί τον τρέχοντα στόχο για τα τέλη του 2025 στα 450 εκατ. ευρώ.
Αναμένουμε τα έξοδα να είναι υψηλότερα σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, με την αύξηση να προέρχεται κυρίως από κόστη προσωπικού και G&A.
Συνεχίζουμε να προβλέπουμε για το 2025 έξοδα 870 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τις καθοδηγήσεις.
Αναμένουμε CoR 45 μονάδες βάσης για το γ’ τρίμηνο 2025 (νέα καθοδήγηση από 2Q25 έναντι 50 μονάδων βάσης προηγουμένως).
Προβλέπουμε CET1 15,8%, αυξημένο κατά 10 μονάδες βάσης σε τριμηνιαία βάση. Η οργανική δημιουργία κεφαλαίου (70 μονάδες βάσης) αναμένεται να αντισταθμιστεί εν μέρει από αύξηση RWA, DTCs και δεδουλευμένα μερίσματα (υποθέτουμε ποσοστό διανομής 50%).
Τέλος, αυξήσαμε τις προβλέψεις καθαρού κέρδους κατά 1% για τα έτη 2026/27 (ενσωματώνει επιτόκια ΕΚΤ στο 2% έναντι 1,75% προηγουμένως και εν μέρει αντισταθμίζεται από χαμηλότερη υπόθεση αύξησης δανείων)».
www.bankingnews.gr
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
Σχετικά άρθρα:
Γεωργιάδης: Στα Άνω Λιόσια η πρώτη δωρεάν διανομή φαρμάκων κατ´οίκον από τον ΕΟΠΥΥ
Ξεκάθαρη η Zakharova για την επίθεση στο Κίεβο: Αποκλειστικά κατά στρατιωτικών υποδομών τα πλήγματα της Ρωσίας
ΟΤΕ: Deal 70 εκατ. ευρώ για την πώληση της Telekom Romania – Έπεσαν οι υπογραφές
Tremendous deal: The new Allwyn Group with OPAP joins the global elite – Pierrakakis (Minister of Finance): A landmark agreement for Greece