JP Morgan: Η Ελλάδα κερδίζει ξανά το ενδιαφέρον των αγορών, η Πειραιώς στο προσκήνιο
Καθώς η επενδυτική διάθεση για τις αναδυόμενες αγορές επανέρχεται δειλά, η Ελλάδα φαίνεται να παίζει και πάλι ενεργό ρόλο στις αποφάσεις των διεθνών χαρτοφυλακίων. Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της JP Morgan για την πορεία των εταιρικών αποτελεσμάτων στο β’ τρίμηνο του 2025, η ελληνική αγορά αποτυπώνει μια από τις πιο συνεκτικές και ανθεκτικές εικόνες στην ευρύτερη περιοχή της CEEMEA, κερδίζοντας θέση στο core portfolio ορισμένων από τα μεγαλύτερα επενδυτικά σπίτια.
Η JP Morgan, σε αντίθεση με την επιφυλακτικότητα που δείχνει για άλλες περιφερειακές αγορές, διατηρεί υπέρβαρη στάθμιση για την Ελλάδα και εντάσσει την Πειραιώς Financial Holdings στον βασικό της κατάλογο μετοχών υψηλής επενδυτικής πεποίθησης για τις αναδυόμενες οικονομίες.
Η επιλογή δεν είναι τυχαία. Η μετοχή της Πειραιώς εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών τραπεζών, παρότι η κεφαλαιακή της θέση έχει ενισχυθεί και οι αποδόσεις προς τους μετόχους αυξάνονται. Η εκτιμώμενη απόδοση μερίσματος για το 2025 αγγίζει το 7%, ενώ το forward P/E παραμένει σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, γύρω στις 6,8 φορές. Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά η JP Morgan, η Πειραιώς προσφέρει «ανάλογα θεμελιώδη με πολύ ακριβότερες τράπεζες του ευρωπαϊκού νότου».
Σε επίπεδο οικονομικών επιδόσεων, η Ελλάδα συγκαταλέγεται στις λίγες χώρες της περιοχής με θετικό καθαρό πρόσημο σε όλους τους βασικούς δείκτες. Οι εισηγμένες του MSCI Greece που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα εμφανίζουν αύξηση κερδών της τάξης του 14%, ελαφρώς θετικό EBITDA, αύξηση κύκλου εργασιών και βελτίωση περιθωρίων. Αξιοσημείωτο είναι ότι καμία εταιρεία δεν υποχώρησε κάτω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών, στοιχείο που σπανίζει φέτος στις αναδυόμενες αγορές.
Αντίθετα, σε πολλές μεγάλες οικονομίες του δείκτη MSCI EM, η εικόνα παραμένει απογοητευτική. Η μέση αύξηση καθαρών κερδών διαμορφώνεται μόλις στο 4%, ενώ τα ποσοστά των εταιρειών που εκπλήσσουν θετικά είναι χαμηλότερα από τα αντίστοιχα που υπολείπονται των προσδοκιών. Χώρες όπως η Πολωνία και η Νότια Αφρική παρουσιάζουν υψηλούς ρυθμούς αύξησης, ωστόσο συχνά αυτοί εξαρτώνται από συγκυριακούς παράγοντες, ενώ η σταθερότητα των τάσεων στην Ελλάδα δημιουργεί περισσότερο «fundamental-driven» case για μακροπρόθεσμη τοποθέτηση.
Η ευρύτερη στρατηγική της JP Morgan για τις αναδυόμενες αγορές παραμένει εποικοδομητική. Η τράπεζα εκτιμά ότι το valuation gap έναντι των ανεπτυγμένων αγορών έχει διευρυνθεί σε επίπεδα που δεν δικαιολογούνται από τα θεμελιώδη, ενώ η αδυναμία του δολαρίου, σε συνδυασμό με την υποχώρηση του γεωπολιτικού κινδύνου και τις χαμηλές εκτιμήσεις των αναλυτών, προσφέρουν πρόσφορο έδαφος για επαναξιολόγηση.
Σε αυτό το περιβάλλον, η Ελλάδα δεν αποτελεί απλώς έναν περιφερειακό προορισμό με προοπτικές. Αντίθετα, σύμφωνα με τη JP Morgan, μετατρέπεται σε ενεργό συνιστώσα της στρατηγικής τοποθέτησης σταθερών, υψηλής ποιότητας θέσεων στις αναδυόμενες αγορές, με αιχμή του δόρατος τις τράπεζες. Και η Πειραιώς, ενδεχομένως περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη εγχώρια μετοχή, φαίνεται να ενσαρκώνει αυτό το νέο επενδυτικό αφήγημα.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
