Morgan Stanley: Το καλό και το κακό σενάριο για τις τραπεζικές μετοχές
Η αμερικανική τράπεζα Morgan Stanley προχώρησε σε νέες συστάσεις και τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες, με τις Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς να είναι πλέον οι «αγαπημένες» της.
Ο οίκος αναβάθμισε τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς σε υπεραπόδοση έναντι της αγοράς (overweight), με τιμή-στόχο τα 6,14 ευρώ από 4,96 ευρώ και διατήρησε τη θετική της σύσταση για την Αlpha Bank με αύξηση στην τιμή στόχο στα 2,64 ευρώ από 2,11 ευρώ.
Την ίδια στιγμή, υποβάθμισε τη σύσταση για τη μετοχή της Eurobank σε ουδέτερη (equalweight), με τιμή-στόχο τα 3,18 ευρώ από 2,77 ευρώ και διατήρησε την ουδέτερη σύσταση για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, με αύξηση της τιμής-στόχου στα 10,66 ευρώ από 9,05 ευρώ, προγενέστερα.
Ο αμερικανικός οίκος, όμως, εξετάζει και δύο ακόμα εναλλακτικά σενάρια για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, το bullish και το bearish scenario όπως τα ονομάζει, στα οποία οι τιμές στόχοι για τις μετοχές αλλάζουν σημαντικά.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, στο θετικό σενάριο του οίκου, η τιμή στόχος ανεβαίνει σχεδόν στα 7 ευρώ (στα 6,96 ευρώ για την ακρίβεια), ενώ για την Αlpha Bank στο θετικό σενάριο η τιμή ξεπερνά τα 3 ευρώ στα 3,03 ευρώ. Τα περιθώρια ανόδου για τις δύο μετοχές είναι της τάξεως του 50%.
Για τις Eurobank και Εθνική Τράπεζα, οι τιμές στόχοι στο bullish σενάριο της Morgan Stanley διαμορφώνονται σε 3,42 ευρώ και 12,36 ευρώ, με τα περιθώρια ανόδου να «αγγίζουν» το 30% με 35%.
Το αρνητικό σενάριο
Στον αντίποδα, για την Τράπεζα Πειραιώς, στο αρνητικό σενάριο του οίκου, η τιμή στόχος πέφτει σχεδόν στα 3,11 ευρώ, ενώ για την Αlpha Bank στο αρνητικό σενάριο η τιμή χαμηλώνει στα 1,38 ευρώ. Για τις Eurobank και Εθνική Τράπεζα, οι τιμές στόχοι στο bearish σενάριο της Morgan Stanley διαμορφώνονται σε 1,76 ευρώ και 6,16 ευρώ.
Τα βασικά σημεία για το θετικό σενάριο είναι η ισχυρότερη μακροοικονομική ανάκαμψη, η οποία οδηγεί σε υψηλότερη ανάπτυξη στα δάνεια και μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων. Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) αναβαθμίζεται και είναι καλύτερο από το βασικό σενάριο, καθώς και το κόστος χρηματοδότησης είναι χαμηλότερο από το αναμενόμενο.
Αντίθετα, στο κακό σενάριο για τις τιμές στόχους των ελληνικών τραπεζών, ο κλάδος εμφανίζει βραδύτερη από την αναμενόμενη απορρόφηση των κεφαλαίων ανάκαμψης από την ΕΕ και η χώρα συνολικά σημειώνει ασθενέστερη από την αναμενόμενη μακροοικονομική ανάκαμψη, η οποία με τη σειρά της οδηγεί και σε ασθενέστερη αύξηση των δανείων έναντι του βασικού σεναρίου.
Αυτό έχει επίσης ως αποτέλεσμα υψηλότερα NPEs σε σύγκριση με το βασικό σενάριο και κόστος χρηματοδότησης υψηλότερο από το βασικό σενάριο λόγω του ασθενέστερου μακροοικονομικού περιβάλλοντος με χαμηλότερη αποδοτικότητα RoTE για το 2027.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
