Pantelakis Sec: Ανεβάζει στα 6,55 ευρώ την τιμή-στόχο για την Alter Ego Media
Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της Alter Ego Media προχωρά η Pantelakis Securities, μετά τη διπλή εξαγορά που ανακοίνωσε σήμερα το πρωί η εισηγμένη. Υπενθυμίζεται ότι αντίστοιχη κίνηση έγινε και από τη Euroxx, η οποία ανέβασε τον πήχη στα 6,55 ευρώ ανά μετοχή.
Οπως θυμίζει η Pantelakis, η Alter Ego Media (AEM) γνωστοποίησε την πλήρη εξαγορά χαρτοφυλακίου ψηφιακών μέσων, έναντι συνολικού τιμήματος €28,5 εκατ. (ή €26,1 εκατ. σε όρους Επιχειρηματικής Αξίας – EV).
Συγκεκριμένα, η AEM απέκτησε τα ειδησεογραφικά μέσα www.newsit.gr, www.zappit.gr, www.iatropedia.gr, www.onalert.gr και www.perpetual.gr, για συνολικό τίμημα €19,5 εκατ. (€17,6 εκατ. EV), καθώς και το γυναικείο lifestyle site www.Tlife.gr για €9 εκατ. (€8,5 εκατ. EV).
Αξιοσημείωτο είναι ότι τα προαναφερθέντα περιουσιακά στοιχεία παρήγαγαν συνολικά για το 2024 έσοδα, EBITDA και EBIT ύψους €6,8 εκατ., €3,5 εκατ. και €3,4 εκατ. αντίστοιχα. Με βάση αυτά τα δεδομένα, η συναλλαγή συνεπάγεται δείκτη EV/EBITDA για το 2024 στις 7,4x ή 7,6x σε όρους EV/EBIT. Επιπλέον, η συμφωνία προβλέπει την καταβολή €18,5 εκατ. έως την 1η Αυγούστου 2025, με το υπόλοιπο ποσό (€10 εκατ.) να εξοφλείται έως τις 9 Απριλίου 2027.
Τα εν λόγω μέσα ανήκαν στους γνωστούς δημοσιογράφους Νίκο Ευαγγελάτο και Τατιάνα Στεφανίδου, οι οποίοι θα διαδραματίσουν βασικό ρόλο στη διαχείριση των εξαγορασθέντων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων για τουλάχιστον πέντε χρόνια ακόμη. Επιπλέον, βάσει της συμφωνίας, θα αγοράσουν από 400.000 μετοχές συνολικά (200.000 έκαστος) της AEM στην τιμή των €5,0/μετοχή (ήτοι €2 εκατ. συνολικά), συμμετέχοντας στην επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με ιδιωτική τοποθέτηση ύψους €2 εκατ., η οποία θα ολοκληρωθεί έως τα τέλη Οκτωβρίου 2025.
Η συμφωνία συνιστά θετική εξέλιξη για την AEM, γράφει η χρηματιστηριακή. Ευθυγραμμίζεται με τη στρατηγική της διοίκησης για περαιτέρω διαφοροποίηση του προϊόντος, ενισχύοντας τις προοπτικές ανάπτυξης και καθιστώντας την τον μεγαλύτερο όμιλο ψηφιακών εκδόσεων στην Ελλάδα.
Όπως έχουμε αναφέρει στο παρελθόν, πέρα από τη λειτουργία ως αντίβαρο στην κυκλικότητα της διαφημιστικής δραστηριότητας (βασική πηγή εσόδων), η εκτιμώμενη καθαρή ταμειακή θέση της AEM στο τέλος του 2025, ύψους €53 εκατ. (προ της προαναφερθείσας εξαγοράς), της παρέχει σημαντικά περιθώρια για προσθήκες αξίας μέσω επιλεκτικών εξαγορών, με τη διοίκηση να εξετάζει πιθανές ευκαιρίες σε ραδιοφωνικούς σταθμούς, περιεχόμενο (βιβλιοθήκες ή παρόχους) και εκδόσεις (ψηφιακά μέσα).
Η συμφωνία αυξάνει την τιμή-στόχο μας κατά €0,35 σε €6,55 ανά μετοχή, υποδηλώνοντας σημαντικό περιθώριο ανόδου 49%. Μετά από σχετική επικοινωνία με τη διοίκηση, αναμένουμε τα εξαγορασθέντα ψηφιακά μέσα να παρουσιάσουν για το 2025 ενοποιημένα έσοδα, EBITDA και EBIT ύψους €7,5 εκατ., €3,7 εκατ. και €3,6 εκατ. αντίστοιχα. Για το 2026, εκτιμούμε ότι τα έσοδα, EBITDA και EBIT θα διαμορφωθούν στα €8,4 εκατ., €4,0 εκατ. και €3,9 εκατ. αντίστοιχα.
Σε ενοποιημένη βάση, αναμένουμε πλέον για το 2026 η AEM να εμφανίσει έσοδα, EBITDA, EBIT και καθαρά κέρδη ύψους €151 εκατ., €61,8 εκατ., €35,3 εκατ. και €25,3 εκατ. αντίστοιχα, γεγονός που συνεπάγεται αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή κατά 12% (πριν τις συνέργειες).
Οι προοπτικές
Η Pantelakis Sec αναφέρεται σε ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας της AEM για το 2025 προ της εξαγοράς, καθώς περιμένει εντυπωσιακή αύξηση 57% στα καθαρά κέρδη, στα €17,1 εκατ.
Υποθέτοντας ότι τα διαφημιστικά έσοδα θα αυξηθούν παράλληλα με το ονομαστικό ΑΕΠ, προβλέπουμε ότι τα έσοδα broadcasting θα αυξηθούν κατά 11% σε ετήσια βάση, στα €95,9 εκατ. Αντίστοιχα, εκτιμούμε ότι τα έσοδα από εκδόσεις θα αυξηθούν κατά άνω του 6%, στα €40,9 εκατ., αντιπροσωπεύοντας περίπου 30% των συνολικών εσόδων του 2025.
Τα ενοποιημένα έσοδα αναμένεται να φτάσουν τα €136,8 εκατ., σημειώνοντας ετήσια αύξηση 10%, λόγω ισχυρών επιδόσεων στις διαφημιστικές υπηρεσίες.
Επιπλέον, τα EBITDA για το 2025 προβλέπεται να αυξηθούν κατά 14% σε ετήσια βάση στα €53 εκατ., χάρη στη συγκράτηση του κόστους και στην ώθηση από τη λειτουργική μόχλευση. Λόγω μείωσης των αποσβέσεων κατά 6% ή €2,1 εκατ. (που σχετίζονται αποκλειστικά με ίδιο περιεχόμενο), εκτιμούμε ότι τα EBIT θα αυξηθούν κατά 46% στα €24,9 εκατ.
Επιπρόσθετα, χάρη στη μείωση των καθαρών χρηματοοικονομικών εξόδων κατά €1,2 εκατ. σε ετήσια βάση, προβλέπουμε ότι τα καθαρά κέρδη του 2025 θα αυξηθούν κατά 57% σε ετήσια βάση στα €17,1 εκατ., με μικρότερη αύξηση 20% σε επίπεδο κερδών ανά μετοχή (EPS), λόγω των νέων μετοχών που εκδόθηκαν κατά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο (IPO).
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
