Rosenberg και Universa Investments προειδοποιούν: Η υπερφούσκα σκάει – Έρχεται το μεγαλύτερο κραχ από το 1929, πτώση -80%

Rosenberg και Spitznagel προειδοποιούν για υπερφούσκα στη Wall Street. Το μεγαλύτερο κραχ από το 1929 προ των πυλών – μάθε πώς να προστατεύσεις το χαρτοφυλάκιό σου

Σήματα – σοκ εκπέμπουν δύο από τους πιο διακεκριμένους οικονομικούς αναλυτές της Wall Street, ο David Rosenberg και ο Mark Spitznagel, για τις αγορές.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους, η Wall Street έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις, δημιουργώντας μια υπερφούσκα που, όπως υποστηρίζουν, είναι έτοιμη να σκάσει.
Οι επιπτώσεις ενός κραχ αυτής της κλίμακας θα μπορούσαν να είναι οι μεγαλύτερες από το 1929, επηρεάζοντας επενδυτές και οικονομίες σε όλο τον κόσμο.
Με φόντο την επιβράδυνση της αγοράς εργασίας και τα σημάδια επιδείνωσης των οικονομικών δεικτών, οι Rosenberg και Spitznagel καλούν τους επενδυτές να μην κυνηγούν βραχυπρόθεσμα κέρδη αλλά να προετοιμάσουν χαρτοφυλάκια που θα αντέξουν το επερχόμενο κραχ.
Η ώρα των αποφάσεων πλησιάζει και η αγορά φαίνεται να εισέρχεται σε μια κρίσιμη καμπή.

«Φούσκα»

Ο David Rosenberg δεν έχει πάντα δίκιο – ο ιδρυτής της Rosenberg Research, που έγινε γνωστός μετά την πρόβλεψη της ύφεσης του 2008, εκφράζει τακτικά απαισιόδοξες απόψεις για την οικονομία και τις αγορές, ωστόσο μέχρι στιγμής δεν επαληθεύονται.
Όμως, σε έναν κόσμο όπου οι αισιόδοξες προβλέψεις αποτελούν πλειονότητα στη Wall Street, μπορεί να αποδειχθεί σοφό να δίνουμε προσοχή στις προειδοποιήσεις του Rosenberg.
Παρότι λοιπόν οι προβλέψεις του συνήθως δεν επαληθεύονται, δεν μπορεί κανείς να αμφισβητήσει ότι ο οικονομολόγος τεκμηριώνει επαρκώς τα επιχειρήματά του, παρέχοντας δεδομένα που θα έπρεπε να κάνουν τους επενδυτές να σκέφτονται προσεκτικά.
Μάλιστα, σε πρόσφατη ενημέρωση προς τους πελάτες του, ο Rosenberg παρουσίασε κάποια ανησυχητικά νούμερα σχετικά με το πού θα μπορούσαν να κατευθυνθούν οι μελλοντικές αποδόσεις στον δείκτη βαρόμετρο της Wall Street, S&P 500, δεδομένων των τρεχουσών αποτιμήσεων.
Ο κυκλικά προσαρμοσμένος λόγος τιμής προς κέρδη (Shiller CAPE) του δείκτη κυμαίνεται γύρω στο 37,5.
Ο δείκτης αυτός εξομαλύνει τους επιχειρηματικούς κύκλους συγκρίνοντας τις τρέχουσες τιμές μετοχών με τον μέσο όρο των κερδών των τελευταίων 10 ετών.
Αυτό το επίπεδο αποτελεί το τρίτο ακριβότερο όλων των εποχών, πίσω μόνο από τα υψηλά του 2021 και 2022.
Οι αποτιμήσεις συνήθως αποτελούν αξιόπιστους δείκτες για την απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς μακροπρόθεσμα.
Δεδομένα της Bank of America δείχνουν ότι οι αρχικές αποτιμήσεις μπορούν να εξηγήσουν περίπου το 80% της απόδοσης της αγοράς κατά τη διάρκεια των επόμενων 10 ετών.
Πέρυσι, οι στρατηγικοί αναλυτές των Morgan Stanley και Goldman Sachs δήλωσαν ότι οι υψηλές αποτιμήσεις θα οδηγούσαν σε σχετικά χαμηλές αποδόσεις την επόμενη 10ετία.
Βραχυπρόθεσμα, οι αποτιμήσεις είναι λιγότερο αξιόπιστοι δείκτες απόδοσης.
Ωστόσο, τα δεδομένα του Rosenberg δείχνουν ότι όταν η αγορά φτάνει σε ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις —αν και, ομολογουμένως, έχει συμβεί μόνο δύο φορές στο παρελθόν— οι μελλοντικές αποδόσεις για τους επόμενους 12 μήνες είναι αρνητικές.
Η στήλη δεξιά στον παρακάτω πίνακα δείχνει τις μελλοντικές αποδόσεις για περιόδους 1, 3, 5 και 10 ετών όταν ο δείκτης Shiller CAPE υπερβαίνει το 35.
«Είναι το μοναδικό σημείο διακοπής όπου κάθε φορά τα δεδομένα είναι αρνητικά», δήλωσε ο Rosenberg σε συνέντευξή του στο Business Insider στις 15/9.
Οι αποτιμήσεις, όμως, δεν είναι ο μοναδικός λόγος για τον οποίο ο Rosenberg είναι προβληματισμένος σε ό,τι αφορά την τρέχουσα άνοδο της αγοράς.
Είναι οι αυξημένες προσδοκίες, σε συνδυασμό με ένα επιδεινούμενο οικονομικό περιβάλλον, καθώς η αγορά εργασίας συνεχίζει να εκπέμπει σήματα επιβράδυνσης.
Η αύξηση των θέσεων εργασίας έχει παραμείνει κάτω από τις 100.000 ανά μήνα τους τελευταίους τέσσερις μήνες, σύμφωνα με στοιχεία του Γραφείου Στατιστικής Εργασίας (BLS).
Επιπλέον, η οικονομία έχει δημιουργήσει 911.000 λιγότερες θέσεις εργασίας από ό,τι υπολογιζόταν προηγουμένως το χρονικό διάστημα έως τον Μάρτιο, όπως ανέφερε αυτήν την εβδομάδα το BLS.
Ο Rosenberg πιστεύει ότι οι προοπτικές θα συνεχίσουν να επιδεινώνονται.
Έφερε ως παράδειγμα την αύξηση των αρχικών αιτήσεων για επιδόματα ανεργίας σε 263.000 την περασμένη εβδομάδα, αριθμός χειρότερος από τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων και σε επίπεδα που θα πρέπει να ασκήσουν πτωτική πίεση στην αύξηση των θέσεων εργασίας.
Όλα αυτά, σύμφωνα με τον ίδιο, δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία βρίσκεται ήδη εν μέσω ή στα πρόθυρα επιβράδυνσης.
«Αυτό που γνωρίζουμε αριθμητικά είναι ότι ο ρυθμός προσλήψεων σήμερα είναι τόσο χαμηλός που μόλις ξεπεράσετε τις 240.000 αιτήσεις, αυτό πυροδοτεί αρνητική επίδραση στους μη γεωργικούς μισθούς, και νομίζω ότι αυτό θα δούμε όταν βγουν τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου στις αρχές Οκτωβρίου» είπε.
Το γεγονός ότι οι μετοχές συνεχίζουν να σπάνε τα ιστορικά υψηλά παρά τα προειδοποιητικά σημάδια είναι ένδειξη ότι οι μετοχές βρίσκονται σε φάση φούσκας, σύμφωνα με τον Rosenberg.
«Αυτό μοιάζει με μια κατάσταση ευφορίας, τη βλέπουμε σε πραγματικό χρόνο», πρόσθεσε.
«Βρισκόμαστε σε μια γιγαντιαία φούσκα τιμών που συνεχίζεται.
Και ξέρετε ότι είναι φούσκα τιμών όταν οι τιμές ανεβαίνουν παρά τα αρνητικά θεμελιώδη στοιχεία».

Tο μεγαλύτερο κραχ

Σε αυτό το πλαίσιο, «Περιμένω κραχ -80% όταν όλα τελειώσουν. Απλώς δεν νομίζω ότι έχει έρθει η στιγμή αυτή. Προσώρας βιώνουμε μια παγίδα», έγραψε ο ιδρυτής της Universa Investments, Spitznagel, στο MarketWatch.
Μετά την ανακοίνωση από τον Trump των δασμών «Liberation Day» για τις περισσότερες χώρες —με κάποιους να υπερβαίνουν το 100%— οι βασικοί δείκτες της αγοράς εισήλθαν σε bear market.
Ο Δείκτης Μεταβλητότητας CBOE, γνωστός και ως «δείκτης φόβου» της Wall Street, έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από την πανδημία COVID-19.
«Ωστόσο, ο Αρμαγεδδώνας θα έρθει όταν η φούσκα σκάσει», συνέχισε ο Spitznagel στο MarketWatch.
«Αυτή είναι μια απόλυτα αντισυμβατική άποψη αυτή τη στιγμή».
Σε συνέντευξή του στο Wall Street Journal, επισήμανε τα υψηλά επίπεδα δημόσιου χρέους ως παράγοντα που θα συμβάλει στη «μεγαλύτερη φούσκα στην ανθρώπινη ιστορία».
«Οι πιστωτικές φούσκες τελειώνουν, σκάνε. Δεν υπάρχει τρόπος να σταματήσεις μια φούσκα από το να σκάσει», είπε ο Spitznagel, προσθέτοντας ότι η Fed έχει φέρει την οικονομία σε ένα σημείο «από το οποίο δεν υπάρχει επιστροφή».
Η συμβουλή του Spitznagel προς τους επενδυτές είναι να μην κυνηγούν την αγορά, αλλά να χτίσουν ένα χαρτοφυλάκιο που θα αντέξει το επόμενο κραχ.
«Η διαφοροποίηση δεν είναι το ιερό δισκοπότηρο όπως την έχουν παρουσιάσει πολλοί. Αυτό είναι στην πραγματικότητα ένα μεγάλο ψέμα».
Ενώ ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο θεωρείται παραδοσιακά ως ο καλύτερος τρόπος προστασίας της περιουσίας απέναντι σε μια διακυμανόμενη αγορά, αν οι συμβουλές του Spitznagel σας αφήνουν αβέβαιους, η συζήτηση με έναν έμπειρο χρηματοοικονομικό επαγγελματία μπορεί να σας φέρει σαφήνεια και ψυχική ηρεμία.

www.bankingnews.gr

Source link

Σχετικά άρθρα:

Πτώσης συνέχεια στις ασιατικές αγορές Σοκ στο Χαϊδάρι: Γιος σκότωσε τη μητέρα του με μαχαίρι – Ομολόγησε το έγκλημα Ουκρανός αξιωματικός: Στην περιοχή Sumy οι Ρώσοι φέρνουν επίλεκτες δυνάμεις, έχουν μεγάλο σχέδιο Προάγγελος εμφυλίου στις ΗΠΑ: Ο Trump «συλλαμβάνει» τον Obama – Βόμβες Gabbard για εκλογική απάτη και προδοτικό πραξικόπημα