Theon: Στα 443,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 25,9% τα έσοδα το 2025 και αύξηση παραγγελιών 182%

Χρονιά καμπής αποδείχτηκε το 2025 για την THEON International, με την εταιρεία να διανύει μια από τις ισχυρότερες οικονομικές επιδόσεις στην 28χρονη ιστορία της και να εισέρχεται στο 2026 με σαφώς ενισχυμένη στρατηγική θέση.

Τα προκαταρκτικά αποτελέσματα της χρήσης του 2025, που δημοσιοποίησε η εταιρεία, με ιδρυτή και CEO τον Κρίστιαν Χατζημηνά, επιβεβαιώνουν ότι βρίσκεται σε φάση επιτάχυνσης, με εκρηκτική αύξηση παραγγελιών και διψήφια ανάπτυξη σε όλα τα βασικά μεγέθη.

Η πλέον εντυπωσιακή επίδοση αφορά τις νέες παραγγελίες του 2025, που ανήλθαν σε 1,31 δισ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 182% σε σχέση με το 2024. Καθοριστικό ρόλο διαδραμάτισε η μεγαλύτερη μεμονωμένη παραγγελία που έχει δοθεί ποτέ στην ευρωπαϊκή αγορά για φορητό εξοπλισμό νυχτερινής όρασης, μέσω του OCCAR, για τις γερμανικές ένοπλες δυνάμεις.

Η εξέλιξη αυτή μετέβαλε ποιοτικά και ποσοτικά το ανεκτέλεστο υπόλοιπο, με το soft backlog να υπερδιπλασιάζεται και να διαμορφώνεται στα 1,41 δισ. ευρώ από 654 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν, προσφέροντας για πρώτη φορά ορατότητα πέραν του παραδοσιακού ορίζοντα των 18 μηνών, έως και το 2029.

Σε επίπεδο αποτελεσμάτων, τα έσοδα της χρήσης 2025 ανήλθαν σε 443,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 25,9% σε ετήσια βάση, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 120,1 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 28,7%. Τα προσαρμοσμένα EBIT ανήλθαν σε 116,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 27,9%, με το περιθώριο EBIT να ενισχύεται στο 26,2% από 25,8% το 2024. Η διατήρηση περιθωρίων άνω του 26% επιβεβαιώνει την ισχυρή λειτουργική μόχλευση και την πειθαρχημένη διαχείριση κόστους, ακόμη και σε μια περίοδο αυξημένων επενδύσεων.

Η ανακοίνωση της THEON International

Η THEON έχει εισέλθει στο 2026 με ισχυρή δυναμική λόγω των τάσεις διαρθρωτικής ανάπτυξης, του ιστορικά υψηλού ανεκτέλεστου έργου και του σημαντικά διευρυμένου χαρτοφυλακίου προϊόντων. Οι τρέχουσες προβλέψεις για το οικονομικό έτος 2026 αντιπροσωπεύουν αναμενόμενη αύξηση εσόδων περίπου 30% σε σχέση με το οικονομικό έτος 2025, εκ των οποίων περισσότερο από το 20% αναμένεται να είναι οργανικά και το υπόλοιπο ανόργανα, καθώς η THEON ξεκινά την ενοποίηση της Kappa Optronics.

Η THEON επαναλαμβάνει επίσης τις μεσοπρόθεσμες προβλέψεις της για οργανική αύξηση εσόδων τουλάχιστον 15% ετησίως, γεγονός που αντιπροσωπεύει μια σημαντική υπέρβαση της αναμενόμενης ετήσιας αύξησης των αμυντικών δαπανών των μεγάλων κρατών του ΝΑΤΟ. Αυτή η αναβάθμιση υποστηρίζεται από ισχυρές τάσεις διαρθρωτικής ανάπτυξης, καθώς και από την επέκταση της αγοράς στην οποία απευθύνεται η THEON, τόσο μέσω νέων προσφορών προϊόντων όσο και μέσω πρόσβασης σε νέες αγορές. Με γνώμονα την οργανική ανάπτυξη και συμπληρωμένη από συνεχείς εξαγορές, η THEON αναμένεται να επιτύχει τον στόχο εσόδων του 1 δισεκατομμυρίου ευρώ έναντι της αρχικής πρόβλεψης για το 2030. Η THEON έχει τη φιλοδοξία, εντός αυτού του μεσοπρόθεσμου χρονικού ορίζοντα, να αναπτυχθεί από ηγέτης στη Νυχτερινή Όραση σε ηγέτη στον τομέα της Οπτοηλεκτρονικής Άμυνας.

Οικονομική Σύνοψη Δ’ Τριμήνου 2025/Οικονομικού Έτους 2025

€ εκατ.Δ΄ τρίμηνο 2025Δ΄ τρίμηνο 2024ΑλλαγήΠρόσοδος164,2129,8+26,5%Προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT)46,738,6+21,0%Προσαρμοσμένο περιθώριο EBIT28,4%29,7%-1,3 ποσοστιαίες μονάδες€ εκατ.Οικονομικό έτος 2025Οικονομικό έτος 2024ΑλλαγήΠαραγγελία παραλαβής1.313,9466,0+182,0%Πρόσοδος443,5352,4+25,9%Προσαρμοσμένα EBITDA120.193,3+28,7%Προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT)116.190,8+27,9%Προσαρμοσμένο περιθώριο EBIT26,2%25,8%+0,4 ποσοστιαίες μονάδεςΑπορρόφηση NWC
(% των εσόδων)41,0%44,2%-3,2 σελ.Κεφαλαιουχικές δαπάνες18.610.7+73,8%% Μετατροπής Μετρητών 184,5%88,5%-4,0 σελ.€ εκατ.31 Δεκ-2531 Δεκ-24ΑλλαγήΜαλακό Ανεκτέλεστο Υπόλοιπο1.414,3654,0+116,2%Επιλογές856,4298,2+187,2%Καθαρά Μετρητά126,9 241,9 3+202,9%

1 Ορίζεται ως ( Προσαρμοσμένα EBITDA-Capex)/ Προσαρμοσμένα EBITDA

2 Συμπεριλαμβανομένων των καθαρών εσόδων ύψους 14,7 εκατομμυρίων ευρώ από την έκδοση δικαιωμάτων που ολοκληρώθηκε τον Δεκέμβριο του 2025. Οι ταμειακές εκροές που σχετίζονται με τις εξαγορές της Kappa Optronics ( 69,9 εκατομμύρια ευρώ ) και του 9,8% της Exosens ( 268,7 εκατομμύρια ευρώ ) σε pro -form a βάση θα είχαν οδηγήσει σε καθαρή θέση χρέους ύψους 211,7 εκατομμυρίων ευρώ , με δείκτη μόχλευσης 1,8x LTM EBITDA .

3 Συμπεριλαμβανομένων των καθαρών εσόδων από δημόσιες εγγραφέςύψους93,9εκατομμυρίωνκαιεξαιρουμένης της υποχρέωσης επαναγοράς μετοχώνύψους6,7εκατομμυρίωνευρώ

Η THEON θα δημοσιεύσει την Ετήσια Έκθεσή της για το 2025 τη Δευτέρα 20 Απριλίου 2026 (μετά το κλείσιμο της αγοράς) και θα φιλοξενήσει διαδικτυακή μετάδοση για αναλυτές και επενδυτές την Τρίτη 21 Απριλίου 2026, με τις λεπτομέρειες εγγραφής να θα δημοσιευτούν πλησιέστερα στην ημερομηνία αυτή.

Βασικά Σημεία για το Οικονομικό Έτος 2025

Οικονομικά Στοιχεία

• Οι παραγγελίες έφτασαν στο ιστορικό υψηλό των 1,3 δισεκατομμυρίων ευρώ, υποστηριζόμενες από τη μεγαλύτερη μεμονωμένη παραγγελία που έχει γίνει ποτέ για φορητό εξοπλισμό νυχτερινής όρασης μέσω του OCCAR για τις Γερμανικές Ένοπλες Δυνάμεις.
• Το ήπιο ανεκτέλεστο υπόλοιπο παρέχει πλέον ορατότητα για πρώτη φορά πέρα ​​από τον τυπικό ορίζοντα των 18 μηνών (που εκτείνεται στο 2029), καθώς η THEON έχει υπογράψει μακροπρόθεσμες συμφωνίες-πλαίσια με ορισμένους από τους βασικούς πελάτες της. Οι αναμενόμενες παραγγελίες για συστήματα που βασίζονται σε πλατφόρμες θα επιτρέψουν επίσης στην THEON να παρακολουθήσει τον μακροπρόθεσμο κύκλο των πλατφορμών.
• Τα περιθώρια κερδοφορίας ξεπέρασαν τις προσδοκίες – χάρη στην πειθαρχημένη διαχείριση εξόδων, την λειτουργική μόχλευση και τη βελτιωμένη απόδοση της Harder Digital μέσω της ενεργού διαχείρισης – διατηρώντας τα καλύτερα περιθώρια EBIT στην κατηγορία τους.
• Η απορρόφηση του Καθαρού Κεφαλαίου Κίνησης μειώθηκε, σηματοδοτώντας ένα σημαντικό βήμα προς την ομαλοποίηση, αποτέλεσμα πρόσφατα εφαρμοζόμενων πρωτοβουλιών που αποσκοπούσαν στην ενίσχυση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας.
• Η θέση του ισολογισμού παραμένει ισχυρή, υποστηριζόμενη από τη δημιουργία ταμειακών ροών, την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που ολοκληρώθηκε τον Δεκέμβριο του 2025 και την υπογραφή της νέας συμφωνίας ανακυκλούμενης πιστωτικής διευκόλυνσης ύψους 300 εκατομμυρίων ευρώ που ανακοινώθηκε τον Οκτώβριο του 2025.

Επιχειρησιακά και Στρατηγικά Κύρια Σημεία

• Ακολουθία στρατηγικών επενδύσεων, εξαγορών και συνεργασιών, συμπεριλαμβανομένου ενός μεριδίου 9,8% στην Exosens, δημιουργώντας μια πλατφόρμα για την υποστήριξη συνεργειών στην ανάπτυξη νέας τεχνολογίας χωρίς ITAR για αυξημένη επίγνωση της κατάστασης στο πεδίο της μάχης.
• Επέκταση μακροπρόθεσμης εμπορικής συμφωνίας με την Exosens, επιτυχής διασφάλιση της εφοδιαστικής αλυσίδας και αύξηση της χωρητικότητας τόσο στην Harder Digital όσο και στην Exosens.
• Αναθεώρηση σύμβασης μεταξύ της OCCAR και της κοινοπραξίας THEON/Hensoldt τον Δεκέμβριο του 2025, η οποία αντιπροσωπεύει τη μεγαλύτερη μεμονωμένη προμήθεια γυαλιών νυχτερινής όρασης στην ιστορία ενός ευρωπαϊκού μέλους του ΝΑΤΟ.

Εταιρικά Κύρια Σημεία

• Αποκαλύφθηκε η πρωτοβουλία THEON NEXT, για τη δημιουργία μιας πλατφόρμας σχεδιασμένης να προωθήσει την ανάπτυξη συστημάτων στρατιωτών επόμενης γενιάς.
• Επιτυχής ολοκλήρωση της έκδοσης δικαιωμάτων προαίρεσης ύψους 150 εκατομμυρίων ευρώ (με την υποστήριξη των μετόχων πλειοψηφίας της THEON, οι οποίοι κάλυπταν αναλογικά περίπου 107 εκατομμύρια ευρώ από την αύξηση) για τη μερική χρηματοδότηση της επένδυσης στην Exosens και τη διατήρηση της μόχλευσης σε άνετα επίπεδα.
• Επένδυση σε ανθρώπινο δυναμικό και δυνατότητες, καθώς και επέκταση της παγκόσμιας παρουσίας για την υποστήριξη της τοπικής στρατηγικής εκπλήρωσης υποχρεώσεων, συμπεριλαμβανομένης μιας πιο ουσιαστικής παρουσίας στη Λετονία, τη Δανία και τη Νότια Κορέα.
• Μετά από σημαντικό έργο θεμελίωσης κατά τη διάρκεια του 2025, μετά το τέλος της περιόδου στις 6 Ιανουαρίου 2026, η THEON έγινε δεκτή ως μέλος του Παγκόσμιου Συμφώνου των Ηνωμένων Εθνών («UNGC»).

Προοπτικές και Οδηγίες για το Οικονομικό Έτος 2026

• Η εισροή παραγγελιών προβλέπεται να υπερκαλύψει τις παραδόσεις του έτους, διατηρώντας έναν λόγο παραγγελιών προς πωλήσεις άνω του 1,0x και ενισχύοντας την ορατότητα της μελλοντικής βάσης εσόδων.
• Η συνεισφορά στα έσοδα από νέα ψηφιακά προϊόντα αναμένεται να υπερδιπλασιαστεί το οικονομικό έτος 2026 και να φτάσει περίπου το 20-25% (συμπεριλαμβανομένης της συνεισφοράς της Kappa).
• Επίσημα κλεισίματα τον Ιανουάριο του 2026 των αντίστοιχων εξαγορών των Exosens και Kappa, με την Kappa να αναμένεται να συνεισφέρει περίπου 40 εκατομμύρια ευρώ στα έσοδα το οικονομικό έτος 2026 και να υποστηρίξει ουσιαστικά την επιτάχυνση της επιτυχίας της THEON στην αγορά που βασίζεται σε πλατφόρμες.
• Εστιάζοντας στη διατήρηση των κορυφαίων περιθωρίων EBIT στα μέσα της δεκαετίας του ’20, συμπεριλαμβανομένης της κυκλοφορίας νέων προϊόντων και της σημαντικής διεύρυνσης του χαρτοφυλακίου προϊόντων.
• Η επιτάχυνση των επενδύσεων στην Harder Digital ανακοινώθηκε τον Ιανουάριο του 2026 για την περαιτέρω ενίσχυση της παραγωγικής ικανότητας και την άμεση ανταπόκριση στην παγκόσμια ζήτηση για Σωλήνες Ενισχυτή Εικόνας (IIT) που υπερβαίνει την τρέχουσα προσφορά.
• Μικρές, συνεχείς συγχωνεύσεις και εξαγορές (bolt-on M&A) προβλέπονται για το οικονομικό έτος 2026, με στόχο τη συνέχιση της ενίσχυσης των τεχνολογικών δυνατοτήτων και την επέκταση του χαρτοφυλακίου προϊόντων, διατηρώντας παράλληλα μια ισορροπημένη κατανομή κεφαλαίων. Αυτές οι εξαγορές αναμένεται να χρηματοδοτηθούν χωρίς την έκδοση νέων μετοχών.
• Οι κεφαλαιακές δαπάνες ύψους 30 εκατομμυρίων ευρώ περιλαμβάνουν την έναρξη των εργασιών κατασκευής μιας νέας εγκατάστασης στην Ελλάδα για την παραγωγή προϊόντων που βασίζονται σε πλατφόρμα, μετά την πρώτη παραγγελία για το νεοεισαχθέν σταθεροποιημένο σύστημα τοποθετημένο σε οχήματα από κορυφαίο κατασκευαστή θωρακισμένων οχημάτων.

Οικονομικό έτος 2026ΜεσοπρόθεσμοΠρόσοδος€570-600 εκατ.Οργανική Ανάπτυξη >15% ετησίως, υποστηριζόμενη από συγχωνεύσεις και εξαγορές (bolt-on M&A)Προσαρμοσμένο περιθώριο EBITΜέσα της δεκαετίας των είκοσιΚεφαλαιουχικές δαπάνες30 εκατ. ευρώγ. 4% των εσόδωνΜέρισμα
(% των Καθαρών Κερδών)20-30%

Ο Κρίστιαν Χατζημηνάς,, Ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της THEON, δήλωσε: «Η THEON πέτυχε άλλη μια χρονιά εξαιρετικών εμπορικών και οικονομικών αποτελεσμάτων. Ήταν άλλη μια χρονιά κατά την οποία υπερβήκαμε τις δεσμεύσεις μας. Σκοπεύουμε να διατηρήσουμε αυτήν την απόδοση και να προσφέρουμε μόνο θετικές εκπλήξεις στο μέλλον, γι’ αυτό και διατηρούμε την μεσοπρόθεσμη πρόβλεψη ανάπτυξης άνω του 15% εντός μιας συντηρητικής εκτίμησης. Πετύχαμε αύξηση παραγγελιών άνω του 180%, και τόσο τα έσοδα όσο και τα προβλεπόμενα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT) ήταν πάνω από 25% υψηλότερα σε σχέση με το οικονομικό έτος 2024. Έχουμε αποδείξει ότι δικαιωθήκαμε από πολλές από τις πρώτες μας ενέργειες, όπως η επένδυση σε Exosens, η διασφάλιση της αλυσίδας εφοδιασμού μας και η επένδυση ή η συνεργασία με τις κατάλληλες εταιρείες. Όλες αυτές οι ενέργειες ευθυγραμμίζονται με τον στόχο μας να μετατρέψουμε την THEON από την κορυφαία εταιρεία νυχτερινής όρασης σε ηγέτη στην αμυντική οπτοηλεκτρονική.»

Σχετικά άρθρα:

Από 1η Νοεμβρίου αλλάζουν όλα στις συναλλαγές μας – Δείτε τα όρια συναλλαγών και τα πρόστιμα – FinanceNews.gr Wall Street: Περιόρισε τις απώλειες και έκλεισε με μικτές τάσεις – Financial Report Σκάνδαλο Μοζαμβίκης: UBS στο στόχαστρο για ξέπλυμα χρημάτων της Credit Suisse – FinanceNews.gr Μητσοτάκης για αγρότες: Η κυβέρνηση δεν θα υποκύψει σε εκβιασμούς – Financial Report