UBS: Τα περιθώρια ανόδου και οι τιμές-στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες
Η ελβετική τράπεζα UBS διατηρεί τις τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες με συστάσεις buy και σημαντικά περιθώρια ανόδου.
Οι τιμές-στόχοι είναι για την Alpha Bank τα €2,42 με περιθώριο ανόδου 31%, για τη Eurobank τα €3,00 με περιθώριο ανόδου 22%, για την Εθνική Τράπεζα τα €11,20 με περιθώριο ανόδου 30% και, τέλος, για την Τράπεζα Πειραιώς τα €5,70 με περιθώριο ανόδου 22%.
Η περίοδος των αποτελεσμάτων ξεκινά με την Τράπεζα Πειραιώς στις 24 Φεβρουαρίου, ενώ οι πρώτες ενημερώσεις από τις Αlpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς δείχνουν ότι η κερδοφορία παρέμεινε ισχυρή το τέταρτο τρίμηνο. Οι τράπεζες θα καθαρίσουν περαιτέρω τους ισολογισμούς τους με κάποιες επιβαρύνσεις που θα επηρεάσουν την τελική γραμμή.
Η εστίαση των επενδυτών θα είναι στα επικαιροποιημένα επιχειρηματικά σχέδια, που θα αποκαλυφθούν στα αποτελέσματα. Οι τράπεζες θα διατηρήσουν τις προηγούμενες προβλέψεις τους για τα καθαρά έσοδα από τόκους για το 2026 ή θα τις αναβαθμίσουν, ενώ οι ενημερώσεις σχετικά με τα σχέδια διανομής και το μείγμα των μερισμάτων σε μετρητά έναντι της επαναγοράς μετοχών θα δώσουν τον τόνο, τονίζει ο οίκος.
Ο όγκος των νέων δανείων ήταν ισχυρός στις επιχειρήσεις με 2,5 δισ. ευρώ, καθώς και στα ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια με 180 εκατ. ευρώ. Οι καθαρές πιστωτικές ροές ήταν επίσης θετικές, καθώς οι μη χρηματοοικονομικές εταιρικές καθαρές ροές ανήλθαν σε 2 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο και 9,3 δισ. ευρώ για το έτος έναντι 3,7 δισ. ευρώ το 2023. Οι καθαρές ροές ενυπόθηκων δανείων έγιναν επίσης θετικές για πρώτη φορά. Οι συνολικές καθαρές ροές των νοικοκυριών συνέχισαν να αυξάνονται, φθάνοντας σε 54 εκατ. ευρώ τον Δεκέμβριο.
Η συνολική αύξηση των πιστώσεων του ιδιωτικού τομέα διαμορφώθηκε σε 4% σε ετήσια βάση, καθώς η πίστωση των νοικοκυριών εξακολουθεί να συρρικνώνεται (-5,8% σε ετήσια βάση), αλλά οι τάσεις για τους νέους πελάτες φαίνονται ισχυρές.
«Αν και η αύξηση των εταιρικών πιστώσεων παραμένει ισχυρή, ο Δεκέμβριος ήταν ένας πιο αργός μήνας, με αποτέλεσμα ο ετήσιος ρυθμός αύξησης από 16,5% ετησίως (+2,2%) τον Νοέμβριο να πέσει σε 10,2% ετησίως τον Δεκέμβριο (+0,4% μ.μ.). Ωστόσο, πιστεύουμε ότι η περαιτέρω εκκαθάριση των NPEs επηρέασε σε κάποιο βαθμό, όπως υποδεικνύει η Αlpha Bank (μείωση των NPEs κατά περίπου €250 εκατ., για να φτάσουν τα NPEs κάτω από 4%), και την Τράπεζα Πειραιώς (το ποσό δεν είναι γνωστό).
Εμείς πιστεύουμε ότι οι υποκείμενες τάσεις του εκτελεστικού χαρτοφυλακίου παρέμειναν ισχυρές, όπως δείχνουν οι νέες επιχειρηματικές τάσεις. Η συνολική αύξηση των πιστώσεων του ιδιωτικού τομέα διαμορφώθηκε σε 4% σε ετήσια βάση, καθώς η πίστωση των νοικοκυριών εξακολουθεί να συρρικνώνεται (-5,8% σε ετήσια βάση), αλλά οι τάσεις του front book (δάνεια νέων πελατών) φαίνονται ισχυρές. Συνολικά, το 2024 είναι ένα ισχυρό ξεκίνημα για τα μεσοπρόθεσμα επιχειρηματικά σχέδια των τραπεζών, κατά την άποψη του οίκου.
Η μέση απόδοση των επιχειρηματικών δανείων του κλάδου συμπιέστηκε κατά 33 μ.β. τον Δεκέμβριο στο 5,19%. Οι αποδόσεις των δανείων των νοικοκυριών είναι περισσότερο σταθερές. Το κόστος των καταθέσεων υστερεί της μείωσης του επιτοκίου Euribor, ιδίως στις καταθέσεις των νοικοκυριών, ενώ το κόστος των καταθέσεων των επιχειρήσεων έχει αρχίσει να μειώνεται.
Είναι σημαντικό ότι οι καταθέσεις όψεως στο μείγμα παραμένουν σταθερές χωρίς ενδείξεις μετατόπισης στις προθεσμιακές καταθέσεις, όπως αρχικά αναμενόταν από τις τράπεζες και είχε ληφθεί υπόψη στα αρχικά τους σχέδια. Η αύξηση των καταθέσεων ήταν έντονη το τέταρτο τρίμηνο, ιδίως οι εταιρικές καταθέσεις (+6,6% σε ετήσια βάση).
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
