UBS: Οι νέες-στόχοι για τις τράπεζες και το top pick
Σε ακόμη ένα ισχυρό τρίμηνο εξελίχθηκε το β΄ τρίμηνο του 2025 για τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση της UBS.
Τα αποτελέσματα υπερέβησαν τις προβλέψεις έως και κατά 9%, οδηγώντας σε αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων κερδών και αύξηση των τιμών στόχου κατά 6% έως 13%, με φόντο την ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, τη συγκράτηση του κόστους κινδύνου και την ανθεκτικότητα των καθαρών επιτοκιακών εσόδων.
Οι αναλυτές της UBS προχώρησαν σε ήπιες επιπλέον αναβαθμίσεις των κερδών αλλά σε αισθητή αύξηση των τιμών στόχου:
Alpha Bank: τιμή στόχος €3,70 (περιθώριο ανόδου 6%)
Eurobank: τιμή στόχος €3,64 από €3,27 (περιθώριο ανόδου 11%)
Εθνική Τράπεζα (NBG): τιμή στόχος €13,40 από €12,42 (περιθώριο ανόδου 8%)
Τράπεζα Πειραιώς: τιμή στόχος €7,60 από €6,83 (περιθώριο ανόδου 11%)
Η ισχυρή δυναμική στις επιχειρηματικές χορηγήσεις συνέβαλε καθοριστικά: στο σύνολο, τα ενήμερα επιχειρηματικά δάνεια των τεσσάρων τραπεζών αυξήθηκαν κατά 2,6% τριμηνιαία και 17,4% σε ετήσια βάση, με την Πειραιώς να ξεχωρίζει με +3,8% στο τρίμηνο και +19,5% ετησίως.
Διανομές μερισμάτων νωρίτερα – Νέες ενδιάμεσες αποδόσεις από το FY25
Οι τέσσερις τράπεζες ανακοίνωσαν ότι θα προχωρήσουν σε διανομές από τα κέρδη του 2025 ήδη από το δ΄ τρίμηνο του έτους, υπό τη μορφή ενδιάμεσου μερίσματος – με μετρητά για τις Alpha, Eurobank και NBG και επαναγορά μετοχών για την Πειραιώς. Η UBS χαρακτηρίζει την απόφαση θετική, σημειώνοντας ότι οι κεφαλαιακές θέσεις επιτρέπουν περαιτέρω αύξηση του payout, ειδικά για την Εθνική, όπου αυξήθηκε η εκτίμηση διανομής με την ΕΤΕ στο 65% το 2026 και 70% από το 2027.
Πειραιώς: Η κορυφαία επιλογή της UBS σε Ελλάδα και Ευρώπη
Παρά το γεγονός ότι το discount των ελληνικών τραπεζών έναντι των ευρωπαϊκών μειώνεται, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές. Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με P/E 7,7 φορές για το 2026E έναντι 8,4 φορών των ευρωπαϊκών, με discount ~8%.
Η Τράπεζα Πειραιώς ξεχωρίζει για τη UBS ως:
- Top pick στην Ελλάδα και μεταξύ των ευρωπαϊκών τραπεζών
- Πλεονεκτεί λόγω της υψηλής αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων και των επιδόσεων στα εταιρικά δάνεια
- Διαθέτει το μεγαλύτερο περιθώριο για αποκλιμάκωση του implied COE, το οποίο διατηρείται σε 13,4%, ένα από τα υψηλότερα στην Ευρώπη
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
