Viohalco-Cenergy: Η βύθιση στο ταμπλό και τα περιθώρια αντίδρασης
Δύο μετοχές στο ΧΑ με έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον και εξαγωγικό προφίλ είναι ο όμιλος Viohalco και η θυγατρική του Cenergy Holdings.
Πριν την αναταραχή, η μετοχή του ομίλου Viohalcο βρίσκονταν στα 6,16 ευρώ, ενώ εν μέσω της πίεσης των τελευταίων ημερών προσέγγισε τα 4,67 ευρώ με πτώση 25%. Ο τίτλος της Cenergy Holdings, από την πλευρά της, από τα 9,6 ευρώ, προ ανακοίνωσης των δασμών στις 2 Απριλίου, κινήθηκε έως και δύο ευρώ χαμηλότερα. Με τη χθεσινή αντιστροφή, η τιμή ανήλθε στα 8,20 ευρώ ή 15% χαμηλότερα.
Στην περίπτωση της Cenergy, οι δασμοί δεν φαίνεται να είναι σημαντικοί. Η Cenergy είχε έκθεση 2,5% σε ότι αφορά τις πωλήσεις του ομίλου στην Αμερική (Βόρεια και Νότια) μέσω του τμήματος χαλυβδοσωλήνων της, ενώ οι ήδη υπάρχουσες συμβάσεις έχουν τιμολογηθεί.
Η ζήτηση για τα υποθαλάσσια και χερσαία καλώδια είναι ιδιαίτερα υψηλή και δεν μπορεί να καλυφθεί από την παραγωγή των τοπικών μονάδων (άλλωστε βρίσκεται σε εξέλιξη από τον εισηγμένο όμιλο η κατασκευή στο Maryland θυγατρικού εργοστασίου παραγωγής χερσαίων καλωδίων).
Η Χρυσοχοΐδης ΑΧΕΠΕΥ έδωσε πρόσφατα τιμή-στόχο για τη μετοχή τα 11 ευρώ, σημειώνοντας πως η εισηγμένη κάνει πράξη τις καλύτερες συνθήκες που ένας επενδυτής αναζητεί: Επίτευξη των στόχων για τις πωλήσεις και τα λειτουργικά κέρδη νωρίτερα από τις προβλέψεις, ταυτόχρονα με διευρυνόμενα περιθώρια και σταθερή μόχλευση.
Με βάση τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, οι οικονομικές επιδόσεις την επόμενη διετία θα διαμορφωθούν ως εξής: Ο κύκλος εργασιών από τα 1.739 εκατ. ευρώ του 2024, στα 2.539 εκατ. φέτος και στα 3.019 εκατ. ευρώ το 2026. Το EBITDA από τα 272 εκατ. ευρώ του 2024, στα 360 εκατ. φέτος και στα 392 εκατ. ευρώ το 2026. Τα καθαρά κέρδη από τα 139 εκατ. ευρώ του 2024, στα 195 εκατ. φέτος και στα 161 εκατ. ευρώ το 2026.
Για τη Viohalcο, με βάση τις οικονομικές επιδόσεις του 2024 και την τρέχουσα αποτίμηση του τίτλου στο ταμπλό του ΧΑ, που προσεγγίζει το 1,3 δισ. ευρώ, η μετοχή είναι διαπραγματεύσιμη με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) ελαφρά μικρότερο των 7,5 φορών και περίπου 30% χαμηλότερα από τη λογιστική της αξία.
Η μερισματική απόδοση ξεπερνά το 3%. Με δείκτη EV/EBITDA πολύ κοντά στις 5,2 φορές (επιχειρηματική αξία γύρω στα 3,1 δισ. ευρώ, προσαρμοσμένο EBITDA λίγο υψηλότερο των 600 εκατ. ευρώ).
Με την τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία της Viohalcο κοντά στο 1,3 δισ. ευρώ, μόνο η συμμετοχής της κατά 72% στη Cenergy Holdings αξίζει 1,3 δισ. ευρώ. Συνεπώς, το 85% της ElvalHalcor και το 75% της Noval είναι απόντα από την αποτίμηση της μητρικής, οδηγώντας σε ένα τεράστιο discount.
Η βάση δεδομένων της Factset δεν έχει ούτε μια εκτίμηση για τις εκτιμώμενες οικονομικές επιδόσεις του ομίλου Viohalcο.
To διάγραμμα της Viohalcο
Η τεχνική διάσταση στις δύο μετοχές
Η τεχνική εικόνα για τους δύο τίτλους είναι «βαριά» τραυματισμένη από τις αρχές του Απριλίου και θα χρειαστεί μεγάλη ανάταση και επιμονή για την αλλαγή τάσης.
Σε συνθήκες τόσο υψηλής μεταβλητότητας, πολλοί τίτλοι δεν «σέβονται» σημαντικά τεχνικά επίπεδα, καθώς οι στηρίξεις μπορεί να «σπάσουν» πολύ εύκολα. Οι δύο μετοχές στα ημερήσια διαγράμματα έχασαν τον κινητό εκθετικό μέσο όρο των 200 ημερών (ΕΚΜΟ 200 ημερών), αλλά στο εβδομαδιαίο η Cenergy μπόρεσε να κρατήσει αυτό το επίπεδο.
Για τον τίτλο της Viohalcο, η ημερήσια τάση είναι πτωτική, με τη μετοχή να έχει χάσει 17% τις τελευταίες 10 ημέρες. Η αντίσταση είναι τα 5,38 ευρώ και έπειτα η περιοχή των 6 ευρώ. Η στήριξη για τη μετοχή ο ΕΚΜΟ 200 εβδομάδων που είναι στα 5 ευρώ και κρίνει τη μεσοπρόθεσμη τάση.
Για τη μετοχή της Cenergy Holdings, η εικόνα είναι ελαφρώς καλύτερη, καθώς η τιμή της μετοχής δεν βυθίστηκε προς τον ΕΚΜΟ 200 εβδομάδων. Παρόλα αυτά, η ημερήσια τάση είναι πτωτική με trigger point τα 8,8 ευρώ. Στήριξη στην τρέχουσα συγκυρία τα 7,50 ευρώ.
Το διάγραμμα της Cenergy
* Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
