Wall Street: Νέα ιστορικά ρεκόρ, ωστόσο οι αναλυτές φοβούνται το Trump effect
Την ώρα που η Wall Street βάζει αφήνει πίσω της το σοκ από τους δασμούς τον περασμένο Απρίλιο, με τους δύο από τους τρεις κύριους δείκτες της σημειώνουν νέα ιστορικά υψηλά ρεκόρ, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί για την ασταθή και ενίοτε χαοτική διαδικασία χάραξης πολιτικής του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.
Αποτέλεσμα, όπως υποστηρίζει ανάλυση του διεθνούς ειδησεογραφικού πρακτορείου Reuters, οι επενδυτές να μην πείθονται από το πρόσφατο ράλι και να φοβούνται ότι μπορεί να είναι πρόσκαιρο.
Την περασμένη Παρασκευή, S&P 500 και ο Nasdaq κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά, ωστόσο οι αναλυτές είναι προβληματισμένοι αναφορικά με το τι επίκειται το επόμενο διάστημα.
Οι αμοιβαίοι δασμοί του Τραμπ στις 2 Απριλίου σε σημαντικούς εμπορικούς εταίρους αναστάτωσαν τις αγορές και έφεραν τον S&P 500 στο κατώφλι της bear market (απώλειες 20% ή περισσότερο από το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 52 εβδομάδων), όταν έκλεισε με πτώση 19% από το ρεκόρ του στις 19 Φεβρουαρίου.
Η ανοδική πορεία αυτής της εβδομάδας ήρθε μετά την εκεχειρία μεταξύ του Ισραήλ και του Ιράν στην οποία μεσολάβησαν οι ΗΠΑ και έθεσε τέλος σε μια 12ήμερη αντιπαράθεση που είχε προκαλέσει άλμα στις τιμές του πετρελαίου και ενέτεινε τις ανησυχίες για υψηλότερο πληθωρισμό. Ωστόσο, μεγάλη συμβολή στην ανοδική αντίδραση είχε η αναδίπλωση του Τραμπ μην προχωρώντας με τα αυστηρά δασμολογικά μέτρα τα οποία είχε εξαγγείλει.
Η JP Morgan, στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές που δημοσίευσε την περασμένη Τετάρτη ανέφερε ότι το περιβάλλον χαρακτηρίζεται από «ακραία πολιτική αβεβαιότητα».
«Κανείς δεν θέλει να τελειώσει μια εβδομάδα με πιθανότητα κινδύνου στο χαρτοφυλάκιό του», δήλωσε ο Αρτ Χόγκαν, στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην B. Riley Wealth. «Όλοι γνωρίζουν ότι ακριβώς τη στιγμή που η αγορά αισθάνεται πιο σίγουρη, μια ανακοίνωση θα μπορούσε να αλλάξει τα πάντα».
Μέρος αυτής της επιφυλακτικότητας των θεσμικών επενδυτών μπορεί να οφείλεται στο μέγεθος του ράλι της τάξεως του 6% του S&P 500 που ακολούθησε την επανεκλογή του Τραμπ τον περασμένο Νοέμβριο και κορυφώθηκε στο τελευταίο νέο υψηλό που σημείωσε ο δείκτης τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με τον Τζόζεφ Κουίνλαν, στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Bank of America.
«Είχαμε βγει έξω από τα νερά μας», υποστήριξε. Η εστίαση στην απορρύθμιση, τις φορολογικές περικοπές και τις εταιρικές συμφωνίες έβγαλε τα «ζωώδη ένστικτα», συμπλήρωσε. Στη συνέχεια ήρθαν οι μάχες για τους δασμούς.
Ο ίδιος παραμένει θετικός για τις προοπτικές των αμερικανικών μετοχών και επίσης αισιόδοξος ότι ένα νέο παγκόσμιο εμπορικό σύστημα θα μπορούσε να οδηγήσει τις αμερικανικές εταιρείες να ανοίξουν νέες αγορές και να καταγράψουν υψηλότερα έσοδα και κέρδη.
Εντούτοις παραμένει επιφυλακτικός. «Θα εξακολουθήσουν να υπάρχει μεταβλητότητα εξαιτίας των άγνωστων πολιτικών».
Συνολικά, οι μετρήσεις της μεταβλητότητας της αγοράς βρίσκονται επί του παρόντος πολύ χαμηλότερα από το σημείο στο οποίο ήταν στο αποκορύφωμα της αναταραχής των δασμών τον Απρίλιο, με τον δείκτη CBOE VIX να βρίσκεται τώρα στο 16,3, από 52,3 που ήταν το μέγιστο στις 8 Απριλίου.
Ασταθείς αγορές
«Οι πελάτες μας φαίνεται να μην επηρεάζονται τόσο πολύ από τα πρωτοσέλιδα, αλλά εξακολουθεί να είναι μια ευάλωτη αγορά, με όλους να γνωρίζουν ότι οι συναλλαγές θα μπορούσαν να συμβούν με βάση τις ιδιοτροπίες από μια σειρά αναρτήσεων στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης», αναφέρει ο Τζεφ Ο Κόνορ, επικεφαλής για τις αγορές Αμερική, στη Liquidnet, μια θεσμική πλατφόρμα συναλλαγών.
Η διαπραγμάτευση στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης δείχνει ελάχιστα σημάδια ευφορίας που χαρακτήρισε τα ράλι των χρηματιστηρίων στο πρόσφατο παρελθόν.
«Στο μέτωπο των θεσμικών, βλέπουμε πολλούς δισταγμούς στο κυνήγι του ράλι της αγοράς», επισημαίνει ο Στέφανο Πασκάλ, επικεφαλής της έρευνας μετοχικών παραγώγων στις ΗΠΑ στη Barclays.
Σε αντίθεση με τα προηγούμενα sell-offs, οι θεσμικοί επενδυτές σε μεγάλο βαθμό δεν έχουν προτιμήσει τα δικαιώματα για άνοδο της αγοράς ούτως ώστε να την κυνηγήσουν υψηλότερα, σημείωσε ο Pascale, αναφερόμενος στα απλά δικαιώματα προαίρεσης που παρέχουν το δικαίωμα αγοράς σε μια συγκεκριμένη μελλοντική τιμή και ημερομηνία.
Οι διαφορές προσφοράς/ζήτησης σε πολλές μετοχές είναι πολύ υψηλότερα από τα επίπεδα που ο Τζεφ Ο Κονόρ είδε στα τέλη του 2024, ενώ το βάθος της αγοράς -ένα μέτρο του μεγέθους και του αριθμού των πιθανών εντολών- παραμένει στα χαμηλότερα επίπεδα που μπορεί να θυμηθεί τα τελευταία 20 χρόνια.
«Ο καλύτερος τρόπος για να περιγράψει κανείς τις αγορές τους τελευταίους δύο μήνες, ακόμη και αν έχουν ανακάμψει, είναι να πει ότι είναι ασταθείς», υποστηρίζει η Λιζ Αν Σόντερς στρατηγική αναλύτρια στην Charles Schwab. Η ίδια ανησυχεί ότι η αγορά μπορεί να φτάσει σε «άλλο ένα σημείο εφησυχασμού» παρόμοιο με εκείνο που παρατηρήθηκε τον Μάρτιο. «Υπάρχει η πιθανότητα να είμαστε έτοιμοι για άλλη μια πτωτική κίνηση», πρόσθεσε.
Ο Μαρκ Σπίντελ, επικεφαλής επενδύσεων στην Potomac River Capital στην Ουάσιγκτον, δήλωσε ότι επινόησε τον όρο «προεδρία Snapchat» για να περιγράψει την επίδραση του μαστιγίου στις αγορές από τις συνεχώς μεταβαλλόμενες πολιτικές του Αμερικανού προέδρου.
«Μοιάζει περισσότερο με trader ημέρας παρά με μακροπρόθεσμο θεσμικό επενδυτή», τονίζει ο Σπίντελ, αναφερόμενος στις πολιτικές ανατροπές του Τραμπ. «Τη μια στιγμή δεν πρόκειται να διαπραγματευτεί και την επόμενη διαπραγματεύεται».
Σίγουρα, οι επενδυτές φαίνεται να θεωρούν αυτές τις γρήγορες αλλαγές πορείας ως θετικό στοιχείο στο τρέχον ράλι, κάτι που σηματοδοτεί την προθυμία του Τραμπ να λάβει υπόψη του τα σήματα της αγοράς.
«Προς το παρόν, τουλάχιστον, οι μετοχές είναι πρόθυμες να παραβλέψουν τους κινδύνους που συνοδεύουν αυτό το στυλ και την έλλειψη συνεπών πολιτικών και να δώσουν στην κυβέρνηση την ευκαιρία να χαρακτηρισθεί “ως φιλική προς την αγορά”», δήλωσε ο Στιβ Σόσνικ, στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Interactive Brokers.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
