Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης: Η οικονομία βρίσκεται σε «ασφυξία» – Αριθμοί για… ίλιγγο: 200% του ΑΕΠ το εταιρικό χρέος, 389% οφειλές δημοσίου, ιδιωτών

Οι γαλλικές εταιρείες έχουν συσσωρεύσει υποχρεώσεις αξίας 200% του ΑΕΠ, σε σύγκριση, για παράδειγμα, με το 152% στις ΗΠΑ, 75% στο Ηνωμένο Βασίλειο ή 152% στην Ιαπωνία – Το συνολικό δημόσιο και ιδιωτικό χρέος της Γαλλίας ανέρχεται στο 389% του ΑΕΠ, πάνω από 100 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από την Ισπανία και την Ιταλία, 150 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από τη Γερμανία

Η Γαλλία αντιμετωπίζει ένα «σοβαρό δημοσιονομικό πρόβλημα».
Την γνωστή αυτή πραγματικότητα αναγνώρισε το Σάββατο 25 Οκτωβρίου 2025 ο διοικητής της Banque de France, François Villeroy de Galhau, σε συνέντευξή του στην εφημερίδα La Croix.
Αν και ο οίκος αξιολόγησης  Moody’s διατήρησε την προηγούμενη ημέρα την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας, αυτή συνοδεύτηκε πλέον από «αρνητική προοπτική» (αντί «σταθερής» έως τώρα), κάτι που φαίνεται να ευθυγραμμίζεται με τις ανησυχίες του διοικητή.
Ο ανώτατος αξιωματούχος τόνισε ότι «όλοι οι οίκοι αξιολόγησης ανησυχούν για την πολιτική αστάθεια» στη Γαλλία.
Κατά την άποψή του, η χώρα δεν «απειλείται με χρεοκοπία, αλλά με σταδιακή ασφυξία», κυρίως λόγω του αυξανόμενου βάρους των τόκων του δημόσιου χρέους.
«Η χώρα μας διατηρεί πλεονεκτήματα»
Η Moody’s εξήγησε ότι ήθελε να αντικατοπτρίσει «τους αυξανόμενους κινδύνους αποδυνάμωσης των θεσμών και της διακυβέρνησης στη Γαλλία, καθώς και μερικής υποχώρησης των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων».
Επισήμανε επίσης τον κίνδυνο «μόνιμου πολιτικού κατακερματισμού», που μπορεί «να πλήξει τη λειτουργία των θεσμών», με κυβερνήσεις «που συνεχίζουν να παλεύουν για να εξασφαλίσουν κοινοβουλευτική πλειοψηφία».
Ο διοικητής της Banque de France προειδοποίησε επίσης για τον κίνδυνο «μετάδοσης», δηλαδή αύξησης του κόστους δανεισμού για τα νοικοκυριά —κυρίως στα στεγαστικά δάνεια— και για τις επιχειρήσεις στη Γαλλία, αλλά και για τις αρνητικές συνέπειες σε ολοη των Ευρωζώνη.
Η διατήρηση από τη Moody’s της βαθμολογίας Aa3 (χρέος καλής ποιότητας) «σημαίνει ότι η χώρα μας διατηρεί πλεονεκτήματα», υπογράμμισε, εκφράζοντας την προσδοκία ότι η ανάπτυξη θα φτάσει τουλάχιστον στο 0,7% φέτος.

Υπέρ της «φορολογίας Zucman»

Ερωτηθείς για το λεγόμενο φόρο Zucman, η οποία συζητείται  στο Κοινοβούλιο στο πλαίσιο της εξέτασης του προϋπολογισμού για το 2026, ο Villeroy de Galhau τάχθηκε υπέρ της ιδέας ότι «όσοι έχουν τα περισσότερα» πρέπει να πληρώνουν «το δίκαιο μερίδιό τους σε φόρους».
«Σήμερα, δεν είναι δίκαιο οι πιο εύποροι να μειώνουν τον φόρο τους μέσω μηχανισμών όπως οι holdings patrimoniales (εταιρείες συμμετοχών) ή διάφορες φορολογικές “τρύπες”» .
Αυτό πρέπει να αλλάξει», δήλωσε, προειδοποιώντας ωστόσο για τον κίνδυνο που θα μπορούσε να επιφέρει ένας «μαζικός φόρος» στους «επιχειρηματίες και σε όσους δημιουργούν θέσεις εργασίας και καινοτομούν».
Στα μέσα Σεπτεμβρίου, ο François Villeroy de Galhau είχε ήδη εκφραστεί υπέρ «μέτρων κατά της φορολογικής αποφυγής για τις μεγάλες περιουσίες», ώστε η δημοσιονομική εξυγίανση να γίνει «αισθητή ως δίκαιη».
Δέκα ημέρες νωρίτερα, είχε καλέσει τα πολιτικά κόμματα στη Γαλλία να επιδείξουν «συμβιβασμό», λέγοντας ότι έχει κουραστεί από τη «πολιτική σπατάλη».

Στο 300% το ιδιωτικό χρέος

Η Γαλλία έχει όμως να αντιμετωπίσει μια οικονομική βόμβα πολύ μεγαλύτερη από ό,τι φαίνεται: το ιδιωτικό χρέος που προσεγγίζει το 300 % του ΑΕΠ, ένα επίπεδο που καμία άλλη χώρα δεν μπορεί να φτάσει.
Την τελευταία δεκαετία, η Γαλλία έχει συσσωρεύσει ένα βουνό υποχρεώσεων μεταξύ των εταιρειών της όπως λίγες άλλες οικονομίες στον πλανήτη.
Σύμφωνα με τελευταία έκθεση το ΔΝΤ, ο ιδιωτικός τομέας στο σύνολό του έχει συσσωρεύσει χρέος που υπερβαίνει το 276% του ΑΕΠ, σε σύγκριση με 235% πριν από μια δεκαετία, όταν θεωρούνταν ήδη υψηλό λόγω των αρνητικών συνεπειών της χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Για σύγκριση: το ιδιωτικό χρέος στις ΗΠΑ είναι στο 216% του ΑΕΠ.
«Αυτός είναι ένας συνδυασμός υψηλού χρέους των νοικοκυριών… αλλά κυρίως του χρέους των μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών», τονίζεται
«Οι γαλλικές εταιρείες συσσωρεύουν υποχρεώσεις αξίας 200% του εθνικού ΑΕΠ, σε σύγκριση, για παράδειγμα, με το 152% στις ΗΠΑ, 75% στο Ηνωμένο Βασίλειο ή 152% στην Ιαπωνία. Αν και σε μικρότερο βαθμό, τα νοικοκυριά φέρουν επίσης σημαντικό βάρος. Στην πραγματικότητα, η Γαλλία είναι η χώρα όπου το χρέος των νοικοκυριών είναι το μεγαλύτερο ποσοστό του ΑΕΠ με 71,8%.
Στις ΗΠΑ, όπου τα δάνεια των νοικοκυριών είναι βαθιά ριζωμένη πρακτική, κατέχουν μόνο το 67,5%.

Τα αυτοτροφοδούμενα ελλείμματα και η επιδείνωση της δημοσιονομικής θέσης 

Την ίδια ώρα, το δημόσιο έλλειμμα καλπάζει και προσεγγίζει το 6% του ΑΕΠ και το δημόσιο χρέος ανέρχεται στο 115,6% του ΑΕΠ, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, και η τάση αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται.
«Προσθέτοντας το δημόσιο και το ιδιωτικό χρέος στο ΑΕΠ, το ΔΝΤ και η Τράπεζα της Γαλλίας βλέπουν να έρχεται μια μεγάλη έκρηξη», επισημαίνεται
Το συνολικό δημόσιο και ιδιωτικό χρέος της Γαλλίας ανέρχεται στο 389% του ΑΕΠ, πάνω από 100 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από την Ισπανία και την Ιταλία, 150 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από τη Γερμανία.
Απέχει ακόμα πολύ από το 456% της Ιαπωνίας, αλλά είναι πιο κοντά από οποιονδήποτε άλλον.

Κίνδυνος για την ευστάθεια του τραπεζικού συστήματος 

Το ΔΝΤ εξέφρασε επίσης εδώ και καιρό ανησυχία για την αύξηση του γαλλικού ιδιωτικού χρέους και προειδοποίησε ότι αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε τραπεζική κρίση εάν συνεχίσει να αυξάνεται, κάτι που συμβαίνει αυτή τη στιγμή.
« Η άμεση έκθεση του τραπεζικού συστήματος στις εταιρείες θα μπορούσε να δημιουργήσει σημαντικές δευτερογενείς επιπτώσεις σε περίπτωση πίεσης.
Ο έμμεσος κίνδυνος της αγοράς θα κατέληγε να είναι σημαντικός για τις τράπεζες, τις ασφαλιστικές εταιρείες και τα funds».

Ο κίνδυνος μετάδοσης στην Ευρώπη 

«Οι επενδυτές δεν έχουν καμία αμφιβολία για το πού βρίσκεται η επόμενη μεγάλη βόμβα που θα εκραγεί στην Ευρώπη.
Η Γαλλία βιώνει έναν αυτοκαταστροφικό κύκλο ελλειμμάτων και πολιτικού χάους που φαίνεται ασταμάτητος», προσθέτουν.
«Η περιοριστική νομισματική πολιτική της ΕΚΤ δεν θα σώσει τη Γαλλία σε περίπτωση οικονομικών σοκ», λέει η Natacha Valla, Κοσμήτορας της Σχολής Διοίκησης και Καινοτομίας στο πανεπιστήμιο Sciences Po.
«Καθώς ο προϋπολογισμός της Γαλλίας συζητείται εν μέσω απόλυτης πολιτικής αβεβαιότητας, ας θυμηθούμε το προφανές: το πλαίσιο έχει αλλάξει ριζικά σε σύγκριση με την ακόμη πρόσφατη εποχή, όταν νομίζαμε ότι είχαμε περιθώρια δημοσιονομικών ελιγμών.
Πρώτον, το παγκόσμιο χρέος έχει αλλάξει κλίμακα, με περισσότερα από 100 τρισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα παγκοσμίως.
Αυτό είναι πρωτοφανές στην έκτασή του… και πιθανώς διαρκές στη δομή του.
Και το χειρότερο είναι ότι αυτό το χρέος δεν έχει χρησιμοποιηθεί πάντα για παραγωγικές επενδύσεις.
Έχει ανακυκλωθεί εν μέρει μέσω επαναγοράς μετοχών και αναχρηματοδότησης

Τέλεια καταιγίδα

Η Τράπεζα της Γαλλίας εξηγεί ότι το συνολικό χρέος αποτελεί σαφή κίνδυνο, δημιουργώντας μια τέλεια καταιγίδα στην πιστωτική κρίση της Γαλλίας.
Αυτό το τεράστιο βάρος αρχίζει να πνίγει τις επιχειρήσεις της χώρας και να στραγγαλίζει την οικονομία, εμποδίζοντας την ικανότητα του Μεγάρου των Ηλυσίων να παράγει έσοδα και να ανακόψει το αυξανόμενο έλλειμμα.
« Αυτή η κατάσταση το εκθέτει σε μια σειρά κινδύνων.
Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων αρχίζει να καθορίζεται περισσότερο από τη μόχλευση παρά από τις βελτιώσεις στην λειτουργική κερδοφορία», προειδοποιεί η Τράπεζα της Γαλλίας .
Επίσης, «η ικανότητά τους να εξυπηρετούν το χρέος τους θα επιδεινωθεί σημαντικά εάν τα επιτόκια αυξηθούν μεσοπρόθεσμα. Θα ήταν πιο δύσκολο για αυτούς να ανακτήσουν τα ταμειακά τους αποθέματα».
Η τάση δεν δείχνει σημάδια ανάκαμψης.
Το κόστος του χρέους για τις γαλλικές εταιρείες συνεχίζει να αυξάνεται, ακολουθώντας την πορεία των κρατικών ομολόγων.
Τελικά, η Γαλλία είναι το νέο μέτωπο από το οποίο θα μπορούσε να προκύψει μια «κρίση του ευρώ».

www.bankingnews.gr

Source link

Σχετικά άρθρα:

Ιούνιος στην COSMOTE TV: Με νέους κύκλους επιστρέφουν οι σειρές «The Gold», «Grace» και «Resident Alien» Μικτά πρόσημα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια Θερμή υποδοχή των κατοίκων Κρεστένων στο Metropolitan Hospital και το πρόγραμμα «Παντού» Οι Ουκρανοί αξιωματικοί αποχωρούν από Druzhkivka, Kramatorsk και Slavyansk