Ελπίδες από τις τράπεζες, «πλημμύρα» κεφαλαίων στην Εθνική και το ορόσημο της 17ης Νοεμβρίου – FinanceNews.gr

Στα οικονομικά αποτελέσματα των τραπεζών, τα οποία αφορούν το γ’ τρίμηνο και το 9μηνο του 2025, στρέφεται πλέον το χρηματιστηριακό ενδιαφέρον της νέας εβδομάδας. Η Eurobank την Πέμπτη (30/10) και η Τρ. Πειραιώς την Παρασκευή (31/10) ανοίγουν την αυλαία, με τον πήχη των αναλυτών να έχει τεθεί σε υψηλό επίπεδο, σε συνέχεια των ικανοποιητικών επιδόσεων του α’ εξαμήνου.

Σύμφωνα με την εκτίμηση της BETA, oι τάσεις δείχνουν επιβράδυνση των απωλειών στα καθαρά έσοδα από τόκους, θετική εικόνα στα έσοδα από προμήθειες, χαμηλό πιστωτικό κόστος και συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης. Παράλληλα, αναμένεται να επιβεβαιωθεί η επίτευξη των ετήσιων στόχων, κάτι που ενισχύει τη δυνατότητα βελτίωσης της ανταμοιβής των μετόχων. Φυσικά, αν τα παραπάνω επιβεβαιωθούν και στην πράξη, δεν αποκλείεται να δούμε μια ηχηρή επανεμφάνιση των αγοραστών, η οποία εύλογα μπορεί να έχει θετικό αντίκτυπο και στο υπόλοιπο ταμπλό.

Στο ευνοϊκό σενάριο έρχεται να συμβάλλει και ο διεθνής παράγοντας, καθώς τα ικανοποιητικά στοιχεία για την πορεία του αμερικανικού πληθωρισμού επιτρέπουν στη Federal Reserve να συνεχίσει την πορεία χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Έτσι, η προσεχής συνεδρίαση στις 28 και 29 Οκτωβρίου εκτιμάται ότι θα οδηγήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων (πιθανότητα 97%) -η δεύτερη συνεχόμενη. Από την άλλη πλευρά, ωστόσο, ας έχουμε υπόψη ότι η μεταβλητότητα εξακολουθεί να συντροφεύει τους επενδυτές, κάτι το οποίο σε μεγάλο βαθμό οφείλεται και στην αυξημένη δραστηριότητα σε επίπεδο εταιρικών πράξεων.

Η μείωση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες έχει ανοίξει την όρεξη των εισηγμένων για την έκδοση νέων ομολόγων, την ίδια στιγμή που οι επιπτώσεις των διαδοχικών επιχειρηματικών συμφωνιών απαιτούν χρόνο για να γίνουν πλήρως αντιληπτές από την επενδυτική κοινότητα, δημιουργώντας πρόσκαιρα κύματα νευρικότητας σε επιλεγμένα blue chips.

Το ορόσημο της 17ης Νοεμβρίου

Η 17η Νοεμβρίου έχει συνδεθεί στη συνείδηση μας με άλλα γεγονότα, όμως θα πάρει και έντονο χρηματιστηριακό χρώμα, αφού στις 17 του μήνα λήγει η δημόσια πρόταση της Euronext για την ΕΧΑΕ.

Στο υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, που έχει στηρίξει με κάθε τρόπο το deal, αισιοδοξούν ότι δεν θα δυσκολευθεί η Euronext να μαζέψει πάνω από το 50% για να προχωρήσει η συναλλαγή, με βάση τη νέα νομοθεσία που πέρασε πρόσφατα.

Όπως λένε, ακόμη και αν είναι γενικά αρνητικοί οι μικροεπενδυτές, που έχουν αρκετά σημαντική παρουσία στη μετοχική σύνθεση της ΕΧΑΕ, οι θεσμικοί επενδυτές από την Ελλάδα και το εξωτερικό θα δώσουν τις μετοχές τους και το όριο του 50% θα ξεπερασθεί.

Λένε και κάτι άλλο, όμως, από την πλευρά της κυβέρνησης, σε όσους παράγοντες της αγοράς ίσως προτιμούσαν να μείνει το ΧΑ ένα μικρό περιφερειακό «μαγαζί» υπό ελληνικό έλεγχο: στις σημερινές συνθήκες, μικρές περιφερειακές αγορές δεν έχουν μέλλον, ακόμη και αν ξεσκονίζαμε τα παλιά (και ανεφάρμοστα) σχέδια για διεθνείς συμμαχίες στη Ν.Α. Ευρώπη κ.λπ, κ.λπ.

Η εποχή των νοικοκυρεμένων χρηματιστηριακών μονοπωλίων μικρής εμβέλειας έχει περάσει, όσο και αν είναι δυσάρεστο για πολλούς χρηματιστές να ακούν από τη Euronext ότι πρέπει να μειωθούν δραστικά οι προμήθειες.

Πλημμύρα… κεφαλαίων στην Εθνική

Ίσως οι πιο ενδιαφέρουσες τραπεζικές ανακοινώσεις για το γ’ τρίμηνο να είναι αυτές από τον Παύλο Μυλωνά και την Εθνική Τράπεζα. Η διοίκηση Μυλωνά έχει ένα ευχάριστο πρόβλημα, όπως λένε για τους προπονητές ποδοσφαίρου με πολλά αστέρια στη σύνθεση της ομάδας: πνίγεται στα… κεφάλαια.

Όπως επισήμανε η Fitch στην τελευταία της αξιολόγηση, η Εθνική έχει τον μεγαλύτερο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στον κλάδο, που έφθασε το 18,9% στο τέλος α’ εξαμήνου. Με άλλα λόγια έχει ένα μεγάλο πλεόνασμα σε σχέση με τα ελάχιστα απαιτούμενα εποπτικά κεφάλαια (γύρω στο 5%), το μεγαλύτερο στην Ελλάδα.

Και ο Π. Μυλωνάς καλείται να εξηγήσει στην επενδυτική κοινότητα τα σχέδιά του για να αποδώσουν καλύτερα στους μετόχους αυτά τα κεφάλαια. Το μέρισμα είναι το πιο εύκολο σημείο αυτής της εξίσωσης: με τέτοιο πλεόνασμα κεφαλαίου, η Εθνική μπορεί να αυξήσει κι άλλο την ανταμοιβή των μετόχων, πάνω από το 60%.

Όμως, το μεγάλο ζητούμενο είναι να αξιοποιηθούν τα κεφάλαια για στρατηγικές κινήσεις που θα φέρουν περισσότερα έσοδα στον όμιλο: βλέπε ισχυρή επάνοδος στον ασφαλιστικό κλάδο. Παρότι έχουν ακουσθεί πολλά για τις συζητήσεις με ασφαλιστικές (την NN στη ζωή και την Allianz στις γενικές ασφαλίσεις), υπάρχουν ως τώρα δυσκολίες που έχουν εμποδίσει την ανακοίνωση συμφωνιών.

Να δούμε αν θα έχει κάτι να πει παραπάνω η Εθνική στις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων και, κυρίως, όταν ο Π. Μυλωνάς «ανακριθεί» από τους χρηματιστηριακούς αναλυτές. Σε κάθε περίπτωση, η πίεση στη διοίκηση είναι μεγάλη: δεν νοείται τόσα κεφάλαια να «κάθονται» αναξιοποίητα.

Κρίσιμο όριο οι 2.034 μονάδες

Καλό είναι να έχουν υπόψη οι επενδυτές που ψάχνουν να βρουν πώς θα κινηθεί το ΧΑ και τα στοιχεία της τεχνικής ανάλυσης. Σημαντικό για την επενδυτική ψυχολογία είναι πώς θα κλείσει ο Οκτώβριος, αν δηλαδή θα γίνει ο δωδέκατος συνεχής μήνας ανόδου της αγοράς.

Ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta σημείωνε την Παρασκευή ότι ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται 1,12% χαμηλότερα από το κλείσιμο του Σεπτεμβρίου. Και ένα μηνιαίο κλείσιμο πάνω από τις 2.034,22 μονάδες θα σηματοδοτήσει όχι μόνο θετική απόδοση για τον Οκτώβριο, αλλά και τη δωδέκατη συνεχόμενη θετική μηνιαία επίδοση, ένα ιστορικό ρεκόρ για το Χρηματιστήριο Αθηνών. Από την άλλη, επισήμανε και ο Γενικός Δείκτης ανέκαμψε με τη στήριξη του τραπεζικού κλάδου, χωρίς όμως να έχει ολοκληρώσει πλήρως την αντιστροφή του.

Οι 2.045 μονάδες λειτούργησαν ως ισχυρή αντίσταση, καθώς στο επίπεδο αυτό συγκλίνουν οι κινητοί μέσοι των 30 και 50 ημερών. Παρά το γεγονός ότι ο δείκτης παραμένει σε «πουλημένα» επίπεδα με βάση τους τεχνικούς δείκτες, δεν έχει απομακρυνθεί από την κρίσιμη ζώνη αντιστροφής, ενώ η πτώση της Παρασκευής με χαμηλό τζίρο μπορεί να θεωρηθεί υγιής διόρθωση πριν από πιθανή συνέχιση της ανόδου.

Για να παραμείνει ενεργό το σενάριο αντιστροφής, θα πρέπει να διατηρηθεί σε κλείσιμο η περιοχή των 1.990 μονάδων, που αντιστοιχεί στο μέσο της ανόδου από τα χαμηλά της 17ης Οκτωβρίου. Αν ο δείκτης κατορθώσει να κλείσει πάνω από τις δύο χρονοσειρές τάσης, ανοίγει ο δρόμος για κίνηση έως τις 2.110 μονάδες, το επόμενο επίπεδο αντίστασης.

Δύο χαρτιά σε «απογείωση»

Δεν παύουν να προσφέρουν συγκινήσεις κάποια «μικρά χαρτιά» της αγοράς, που όμως προσφέρονται μόνο για λίγους και τολμηρούς. Την περασμένη εβδομάδα, η Foodilink, όπου παίζεται το σενάριο της εισόδου στην Κύρια Αγορά το 2026, απογειώθηκε 28,6% υψηλότερα. Βέβαια, την Παρασκευή είδαμε και ρευστοποιήσεις κερδών, που την οδήγησαν 5,7% χαμηλότερα. Με εβδομαδιαία κέρδη πάνω από 20% (22,5% για την ακρίβεια) έκλεισε και η ΕΙS (πρώην Ευρωσύμβουλοι), που έχει μπροστά της μια μεγάλη επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους.

• Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών αξιών.

Σχετικά άρθρα:

Κατασκευαστικός κλάδος: Οι άδειες δείχνουν ανάκαμψη, η οικονομία πίεση – FinanceNews.gr Κ. Χατζηδάκης: Προτεραιότητα η προώθηση μεταρρυθμίσεων και η σταθεροποίηση των οικονομικών δεικτών – FinanceNews.gr ΟΟΣΑ: Η Ελλάδα πρωτοπόρος στην τεχνητή νοημοσύνη – FinanceNews.gr Η Ελλάδα στην παγκόσμια αρένα: 74 κοινά μεταπτυχιακά με Yale, Harvard και Sorbonne – FinanceNews.gr