Πέντε σημάδια που δείχνουν ότι οι αγορές δεν είναι «φούσκα», αλλά «φουσκάρα» – Όταν η αισιοδοξία ξεπερνά την πραγματικότητα
Οι τιμές μετοχών αυξάνονται απότομα, τα κερδοσκοπικά στοιχήματα επιστρέφουν με ορμή, ενώ οι αποτιμήσεις σε αρκετές περιπτώσεις δεν συμβαδίζουν με τα θεμελιώδη μεγέθη…
Παρά τις επίμονες ενδείξεις σταθερότητας στην οικονομία, οι αγορές αρχίζουν να θυμίζουν… άλλες εποχές.
Οι τιμές μετοχών αυξάνονται απότομα, τα κερδοσκοπικά στοιχήματα επιστρέφουν με ορμή, ενώ οι αποτιμήσεις σε αρκετές περιπτώσεις δεν συμβαδίζουν με τα θεμελιώδη μεγέθη.
Οι αγορές ανακάμπτουν θεαματικά μετά την πτώση που προκάλεσαν οι δασμοί την άνοιξη, αλλά η νέα ευφορία εγείρει ερωτήματα για την αντοχή του ράλι και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές.
Ορισμένοι αναλυτές μιλούν ανοιχτά για σημάδια μιας νέας χρηματιστηριακής «φούσκας» – μια περίοδος υπερβολικής αισιοδοξίας και κερδοσκοπίας που οδηγεί τις τιμές σε τεχνητά υψηλά επίπεδα.
Ακολουθούν τα πέντε βασικά σήματα που παρακολουθούν οι επενδυτές:
1. Επιστροφή στα κερδοσκοπικά στοιχήματα
Μετοχές όπως της Opendoor Technologies στις ΗΠΑ, η οποία είδε την τιμή της να εκτοξεύεται κατά 377% μέσα σε έναν μήνα, δείχνουν πόσο μακριά έχει φτάσει η αγορά από τα θεμελιώδη δεδομένα.
Η αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ παραμένει στάσιμη, και όμως η μετοχή του «ψηφιακού μεσίτη» έχει μετατραπεί σε νέα μανία.
Την ίδια ώρα, παραδοσιακές εταιρείες όπως τα πολυκαταστήματα Kohl’s, που αντιμετωπίζουν συνεχείς πιέσεις από τον ανταγωνισμό, σημειώνουν απότομες ανόδους βασισμένες σε εικασίες περί πώλησης ακίνητης περιουσίας.
Ακόμη και ζημιογόνες εταιρείες, όπως η Avis και η Aeva Technologies, καταγράφουν εκρηκτικές αποδόσεις.
Σύμφωνα με στοιχεία της Bespoke Investment Group, από τις 33 μετοχές του δείκτη Russell 3000 που έχουν τριπλασιάσει την αξία τους από τον Απρίλιο, μόνο έξι είναι κερδοφόρες την τελευταία χρονιά.
Το ETF ARK Innovation, το οποίο περιλαμβάνει πολλές ζημιογόνες αλλά «καινοτόμες» εταιρείες, καταγράφει άνοδο άνω του 36% από τις αρχές του έτους.
2. Απογείωση των κρυπτονομισμάτων
Η εκτόξευση των τιμών σε Bitcoin και Ethereum έχει τροφοδοτηθεί από τις φιλοκρυπτονομισματικές πολιτικές της κυβέρνησης Trump, αλλά και την αυξανόμενη αποδοχή από θεσμικούς παίκτες.
Μια νέα τάση επιτείνει τη φρενίτιδα: εισηγμένες εταιρείες που αγοράζουν μαζικά bitcoin ως μέρος της στρατηγικής τους, μετατρέποντας τις ίδιες τις μετοχές τους σε έμμεσο στοίχημα στο ψηφιακό νόμισμα.
Πρωταγωνιστής είναι η Trump Media & Technology Group, η οποία ανακοίνωσε ότι διαθέτει bitcoin και σχετιζόμενα παράγωγα αξίας 2 δισ. δολαρίων.
Αναλυτές προειδοποιούν ότι η συσσώρευση bitcoin από εταιρείες ενδέχεται να ενισχύσει τη μεταβλητότητα και να επιβαρύνει τις αγορές κατά τη διάρκεια πτωτικών κύκλων.
Ωστόσο, περισσότερες από 60 εισηγμένες εταιρείες υιοθετούν παρόμοιες στρατηγικές, αδιαφορώντας για τους κινδύνους.
3. Διεύρυνση της ανόδου
Η άνοδος στις αγορές δεν περιορίζεται πλέον στις γνωστές «Magnificent Seven» (τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες).
Στο ράλι συμμετέχουν πλέον και τραπεζικές, βιομηχανικές και τηλεπικοινωνιακές εταιρείες.
Ο δείκτης KBW Nasdaq Bank ενισχύθηκε κατά 7% τον τελευταίο μήνα, ενώ μετοχές όπως η GE Vernova και η Trade Desk κατέγραψαν άνοδο άνω του 20%.
Η ευρύτερη συμμετοχή θεωρείται από πολλούς ένδειξη υγιούς bull market.
Ωστόσο, η υπερβολική αποτίμηση παραμένει πρόβλημα.
Το equity risk premium -η διαφορά απόδοσης μεταξύ μετοχών και κρατικών ομολόγων 10ετίας- έχει σχεδόν μηδενιστεί.
Αυτό σημαίνει ότι η επένδυση σε μετοχές δεν αποζημιώνει πλέον για τον κίνδυνο, κάτι που οι επενδυτές κρίνουν ως ένδειξη υπερθέρμανσης.
4. Η οικονομία αντέχει — Προς το παρόν
Παρά τους δασμούς και τις αρχικές ανησυχίες για πληθωριστικές πιέσεις, η αμερικανική οικονομία δείχνει αντοχή.
Ο πληθωρισμός αυξήθηκε τον Ιούνιο, αλλά όχι σε επικίνδυνο βαθμό.
Ορισμένοι δείκτες δείχνουν πιθανή επιβράδυνση στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, όμως η αγορά εργασίας δεν έχει ακόμη καταρρεύσει.
Η ιδιωτική απασχόληση βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων οκτώ μηνών, ενώ οι προσλήψεις έχουν επιβραδυνθεί.
Οι νέοι πτυχιούχοι δυσκολεύονται να βρουν εργασία, προκαλώντας ερωτήματα για το πόσο βιώσιμη είναι η καταναλωτική ζήτηση που στηρίζει την ανάπτυξη.
Όπως σημειώνει η αναλύτρια Callie Cox: «Σε μια φάση όπου η αγορά εργασίας αποδυναμώνεται, προκαλεί εντύπωση η αισιοδοξία των αγορών.
Όταν αρχίσει η επιβράδυνση, δύσκολα αναστρέφεται γρήγορα».
5. Ο κρύος ιδρώτας του ρίσκου
Παρά τη λάμψη των αποδόσεων και τη διάχυτη ευφορία, οι επενδυτές δεν αγνοούν τον… κρύο ιδρώτα του υπερβολικού ρίσκου.
Η εμπειρία της φούσκας των dot-com και των meme stocks έχει δείξει ότι οι αγορές συχνά απογειώνονται λίγο πριν την πτώση.
Οι αποτιμήσεις που δεν στηρίζονται από κέρδη, οι εταιρείες που λειτουργούν ως «bitcoin funds», και η επιστροφή σε κερδοσκοπικές πρακτικές δείχνουν ότι οι επενδυτές ίσως οδηγούνται περισσότερο από την ψυχολογία παρά από τη λογική.
Κι όπως συχνά συμβαίνει στις «φούσκες» των αγορών, το ερώτημα δεν είναι αν θα σπάσουν — αλλά πότε.
www.bankingnews.gr
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
Σχετικά άρθρα:
Νευρικότητα στις ασιατικές αγορές
Ο Trump ασφαλίζει εναέρια τις ΗΠΑ με «Golden Dome» – Αναχαίτιση πυραύλων από την άλλη άκρη της Γης και το Διάστημα
Κρίση στα διαμάντια – Οι τεχνιτοί λίθοι γκρεμίζουν την ιστορική De Beers
Delloitte: Οι επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία από τη λειτουργία στην Ελλάδα παραρτημάτων διεθνών πανεπιστημίων