Πιστοληπτικός σεισμός – Η Fitch υποβαθμίζει τη Γαλλία σε A+ με σταθερό outlook, χρέος στο 121% το 2027

Η συνεχιζόμενη πολιτική αστάθεια και πόλωση υπονομεύει την ικανότητα λήψης και υλοποίησης ουσιαστικών δημοσιονομικών μέτρων

Σε Α+ (από ΑΑ-) υποβάθμισε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Γαλλίας η Fitch Ratings, εν μέσω πολιτικής αβεβαιότητας και δημοσιονομικού χάους στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ΕΕ.
Οι προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook) ορίστηκαν σε σταθερές (από αρνητικές).

Ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης αναφέρει πως οι κύριοι λόγοι της υποβάθμισης είναι:

Υψηλό και αυξανόμενο δημόσιο χρέος

Το δημόσιο χρέος της Γαλλίας αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται, φτάνοντας το 121% του ΑΕΠ έως το 2027, έναντι 113,2% το 2024, χωρίς ξεκάθαρο ορίζοντα σταθεροποίησης. Το ποσοστό αυτό είναι διπλάσιο του μέσου όρου της κατηγορίας αξιολόγησης ‘Α’ και το τρίτο υψηλότερο μεταξύ των χωρών των κατηγοριών ‘Α’ και ‘AA’. Η αυξανόμενη επιβάρυνση περιορίζει τη δυνατότητα της χώρας να ανταποκριθεί σε μελλοντικά οικονομικά σοκ χωρίς περαιτέρω επιδείνωση των δημόσιων οικονομικών.

Πολιτική αστάθεια 

Η συνεχιζόμενη πολιτική αστάθεια και πόλωση – με τρεις διαφορετικές κυβερνήσεις από τις πρόωρες εκλογές του 2024 – υπονομεύει την ικανότητα λήψης και υλοποίησης ουσιαστικών δημοσιονομικών μέτρων. Η απώλεια ψήφου εμπιστοσύνης από την κυβέρνηση εντείνει την αβεβαιότητα και καθιστά απίθανη την επίτευξη του στόχου για έλλειμμα κάτω του 3% έως το 2029.

Αδύναμο ιστορικό δημοσιονομικής πειθαρχίας

Η Γαλλία έχει ιστορικά χαμηλές επιδόσεις στη δημοσιονομική προσαρμογή, με έλλειμμα άνω του 3% του ΑΕΠ σχεδόν κάθε χρονιά την τελευταία 20ετία, και κανένα πρωτογενές πλεόνασμα από το 2001.
Ο προϋπολογισμός του 2025 προβλέπει έλλειμμα 5,5% του ΑΕΠ, σημαντικά υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (2,7%). Η μείωση του ελλείμματος βασίζεται κυρίως σε προσωρινά φορολογικά μέτρα, κάτι που εγείρει ανησυχίες για τη διατηρησιμότητα της προσαρμογής.
Η Γαλλία έχει τον υψηλότερο φορολογικό συντελεστή στην ΕΕ (45,6% του ΑΕΠ) και πολύ υψηλές κοινωνικές δαπάνες (32% του ΑΕΠ, έναντι 26% ΕΕ), γεγονός που περιορίζει τη δυνατότητα για επιπλέον έσοδα ή περικοπές δαπανών. Οι προσπάθειες μεταρρυθμίσεων έχουν αντιμετωπίσει έντονη κοινωνική αντίσταση και έχουν αποδώσει περιορισμένα αποτελέσματα.

Παρά τα παραπάνω, η Γαλλία παραμένει μια μεγάλη, διαφοροποιημένη και ανεπτυγμένη οικονομία, με ισχυρό θεσμικό πλαίσιο, μέλος της Ευρωζώνης, σταθερό τραπεζικό σύστημα και καλή πρόσβαση στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου. Επίσης, διαθέτει υγιή εξωτερικά οικονομικά, με θετικό ισοζύγιο άμεσων ξένων επενδύσεων και ισορροπημένο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.
Η Fitch προβλέπει χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης τα επόμενα έτη – 0,6% το 2025, 0,9% το 2026 και 1,2% το 2027 – κυρίως λόγω της χαμηλής παραγωγικότητας και πολιτικής αβεβαιότητας. Ωστόσο, η υψηλή αποταμίευση των νοικοκυριών και τα ισχυρά εταιρικά ισολογιστικά στοιχεία ενδέχεται να στηρίξουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις.

Η αξιολόγηση θα υποβαθμιστεί αν υπάρξει: 

• Συνεχιζόμενη αύξηση του χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ

• Αποτυχία υλοποίησης μέτρων προσαρμογής

• Επίμονα υψηλό κόστος δανεισμού

• Επιδείνωση των μακροοικονομικών προοπτικών

Η αξιολόγηση θα αναβαθμιστεί αν υπάρξει: 

• Πειστική πορεία μείωσης του χρέους/ΑΕΠ

• Ενίσχυση του ρυθμού ανάπτυξης

• Πιο σταθερό πολιτικό περιβάλλον και επιτυχής εφαρμογή δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων

www.bankingnews.gr

Source link

Σχετικά άρθρα:

Απαξίωση στη Βουλή, «πραξικόπημα» ΝΔ στην ψηφοφορία για ΟΠΕΚΕΠΕ – Σύσσωμη η αντιπολίτευση καταγγέλλει θεσμική εκτροπή Οι θερμοκρασίες ανεβαίνουν ο λογαριασμός σου μένει ο ίδιος με το Protergia Picasso Κενό γράμμα οι «εγγυήσεις ασφαλείας» – Η Ιταλία αρνείται την αποστολή στρατευμάτων στην Ουκρανία Τρομερό – Το 50% των στρατιωτών της 80ης Ουκρανικής Ταξιαρχίας…αρρώστησε…