Ράλι επενδύσεων σε ευρωπαϊκά ομόλογα από τις ελληνικές τράπεζες: Το νέο τραπεζικό στοίχημα

Με ρεκόρ ρευστότητας και χαμηλό δανεισμό, οι ελληνικές τράπεζες επενδύουν μαζικά σε ευρωπαϊκά ομόλογα. Αναλυτικά τα στοιχεία

Η εικόνα που διαμορφώνεται στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα στο τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025 είναι αυτή μιας αγοράς με άφθονα κεφάλαια, ισχυρή καταθετική βάση και χαρτοφυλάκια τίτλων που συνεχίζουν να διευρύνονται. Η αύξηση των καταθέσεων από νοικοκυριά και επιχειρήσεις, σε συνδυασμό με τη σταθερή ενίσχυση των κεφαλαίων, επιτρέπει στις τράπεζες να διατηρούν τη σχέση δανείων προς καταθέσεις σε χαμηλά επίπεδα, ενώ ταυτόχρονα αυξάνουν τις χρηματοδοτήσεις τους και τοποθετούν μέρος της ρευστότητάς τους σε ομόλογα και άλλους επενδυτικούς τίτλους.

Στο τρίτο τρίμηνο του 2025, οι τράπεζες ενίσχυσαν τις θέσεις τους σε ομόλογα κατά περίπου 520 εκατ. ευρώ, ανεβάζοντας το συνολικό ύψος των χαρτοφυλακίων τίτλων στο επίπεδο των 81 δισ. ευρώ. Η κίνηση αυτή έρχεται να προστεθεί στο ήδη ισχυρό άλμα του πρώτου εξαμήνου, όταν οι αγορές τίτλων είχαν αυξηθεί κατά 2,3 δισ. ευρώ σε σχέση με το τέλος του 2024, κυρίως μέσω επενδύσεων σε ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα.

Στροφή από τα ελληνικά στα ευρωπαϊκά ομόλογα

Κατά τη διάρκεια του 2025 καταγράφεται μια καθαρή ανακατανομή των χαρτοφυλακίων, με τις μεγάλες τράπεζες να μειώνουν σχετικά την εξάρτησή τους από τα ελληνικά κρατικά ομόλογα και να αυξάνουν την έκθεση σε τίτλους της Ευρωζώνης, όπως ιταλικά και ισπανικά ομόλογα. Παρά τη στροφή αυτή, τα ελληνικά κρατικά ομόλογα και τα έντοκα γραμμάτια εξακολουθούν να αποτελούν τον πυρήνα των τοποθετήσεων, καθώς στο πρώτο εξάμηνο του 2025 η συνολική τους αξία ανερχόταν σε 34,3 δισ. ευρώ, συμπληρωμένα από έντοκα γραμμάτια ύψους περίπου 1,6 δισ. ευρώ. Τα ξένα ομόλογα την ίδια περίοδο ανήλθαν σε 28,3 δισ. ευρώ, δείχνοντας το μέγεθος της διεθνούς διασποράς που επιδιώκουν πλέον οι τράπεζες.

Σημαντικό μέρος των χαρτοφυλακίων, περίπου το 79%, ταξινομείται ως διακράτηση έως τη λήξη και αποτιμάται στο αποσβεσμένο κόστος, γεγονός που υποδηλώνει στρατηγική σταθερών αποδόσεων και όχι βραχυπρόθεσμου trading. Παρ’ όλα αυτά, ένα αξιοσημείωτο τμήμα αποτιμάται στην εύλογη αξία και αφορά τίτλους που μπορούν να πωληθούν ή να χρησιμοποιηθούν για ταχεία άντληση ρευστότητας, ενισχύοντας την ευελιξία του συστήματος.

Ποιοι έχουν τα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια

Η Eurobank διατηρεί το μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο τίτλων, ύψους 24,6 δισ. ευρώ στο τέλος του εννεαμήνου, με έντονη γεωγραφική και θεματική διασπορά. Οι τίτλοι του ελληνικού δημοσίου αντιστοιχούν μόλις στο 23% του χαρτοφυλακίου της, ενώ οι ευρωπαϊκοί τίτλοι φτάνουν το 29% και έχουν προστεθεί ακόμη και αμερικανικά ομόλογα του Δημοσίου. Η τράπεζα διαθέτει επίσης εταιρικά ομόλογα, τίτλους διεθνών οργανισμών και περιορισμένο αλλά ενεργό χαρτοφυλάκιο trading.

Η Εθνική Τράπεζα έχει ανεβάσει το χαρτοφυλάκιό της στα 21,5 δισ. ευρώ, αυξάνοντας κυρίως τις θέσεις της σε ευρωπαϊκά ομόλογα, ενώ ταυτόχρονα περιορίζει σταδιακά την έκθεσή της σε ελληνικούς κρατικούς τίτλους. Η Πειραιώς, με χαρτοφυλάκιο 17,7 δισ. ευρώ, διατηρεί υψηλή συγκέντρωση σε ελληνικά κρατικά ομόλογα, αλλά αυξάνει και εκείνη τις τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκούς τίτλους, ενισχύοντας τη γεωγραφική της διασπορά. Η Alpha Bank, με χαρτοφυλάκιο περίπου 17,3 δισ. ευρώ, δίνει έμφαση σε τίτλους υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης και διατηρεί το 91% των επενδύσεών της στο αποσβεσμένο κόστος, στοιχείο που δείχνει προσανατολισμό στη σταθερότητα.

Ρευστότητα, ομόλογα και τραπεζική στρατηγική

Το πλεόνασμα ρευστότητας που διαθέτουν οι ελληνικές τράπεζες τις οδηγεί σε μια λεπτή ισορροπία ανάμεσα στη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας και στην επένδυση σε τίτλους που προσφέρουν προβλέψιμες αποδόσεις και κεφαλαιακή ασφάλεια. Οι αυξημένες καταθέσεις επιτρέπουν στις τράπεζες να χρηματοδοτούν νέες χορηγήσεις χωρίς να πιέζονται από τη σχέση δανείων προς καταθέσεις, ενώ ταυτόχρονα τα χαρτοφυλάκια ομολόγων λειτουργούν ως αποθεματικό ασφαλείας και ως εργαλείο διαχείρισης κινδύνου.

Η εικόνα αυτή καταδεικνύει ότι το ελληνικό τραπεζικό σύστημα εισέρχεται σε φάση ωρίμανσης, όπου η ρευστότητα δεν αποτελεί πλέον πρόβλημα, αλλά εργαλείο στρατηγικής επιλογής. Με τα επιτόκια να κινούνται σε φθίνουσα τροχιά και τις αγορές κεφαλαίου να αναζητούν σταθερότητα, οι τράπεζες επιχειρούν να θωρακίσουν τους ισολογισμούς τους, διατηρώντας ταυτόχρονα την ικανότητα να στηρίξουν την ανάπτυξη.

Διαβάστε επίσης: BlackRock: Προτιμήστε ευρωπαϊκά ομόλογα

Σχετικά άρθρα:

Growthfund: Νέος CEO στην ΑΕΔΙΚ ο Δρ. Αθανάσιος Μπίκας – Το στοίχημα για τη Διώρυγα Κορίνθου – FinanceNews.gr EE: Πλήρες εμπάργκο στο ρωσικό αέριο από το 2028 – Τι αλλάζει στις αγορές Έκρηξη στεγαστικών δανείων: Ο νέος χάρτης της στεγαστικής πίστης έως το 2026 – FinanceNews.gr Ηλεκτροπαραγωγή και LNG οδηγούν την αγορά φυσικού αερίου το 2025: Ο νέος χάρτης