Το πρώτο ευρωπαϊκό ομόλογο για την άμυνα συγκέντρωσε προσφορές άνω των 2,8 δισ. ευρώ
Το πρώτο ομόλογο που σχεδιάστηκε για να χρηματοδοτήσει τις αμυντικές δαπάνες της Ευρώπης εκδόθηκε από γαλλική τράπεζα την Πέμπτη, με τις προσφορές να ξεπερνούν τα €2,8 δισ., καταδεικνύοντας το ισχυρό ενδιαφέρον των επενδυτών για τον κλάδο, όπως μεταδίδει το Bloomberg.
Η BPCE SA τιμολόγησε ομόλογο €750 εκατ., ευθυγραμμισμένο με τη νέα μεθοδολογία της Euronext NV για το «European Defence Bond», όπως αναφέρει το Bloomberg επικαλούμενο άτομο που γνωρίζει την υπόθεση. Η μορφή του είναι παρόμοια με τα «πράσινα» ομόλογα, με τα έσοδα να δεσμεύονται για συγκεκριμένο σκοπό. Η διαφορά είναι ότι εδώ τα κεφάλαια θα χρηματοδοτήσουν αμυντικές βιομηχανίες και όχι περιβαλλοντικά έργα.
Το εμβληματικό αυτό προϊόν αντικατοπτρίζει μια ριζική αλλαγή στάσης απέναντι στη χρηματοδότηση της αμυντικής βιομηχανίας μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022. Οι αμυντικές εταιρείες είναι πλέον από τις πιο καυτές επιλογές στις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι κατασκευαστές προσπαθούν να ανταποκριθούν στα δισεκατομμύρια ευρώ νέων παραγγελιών από κυβερνήσεις. Ακόμη και ορισμένα επενδυτικά κεφάλαια που παλαιότερα είχαν αποκλείσει τον κλάδο, πλέον συμμετέχουν.
«Η δέσμευση για τη χρήση των εσόδων αντικατοπτρίζει το γιγαντιαίο έργο που έχει μπροστά της η Ευρώπη», δήλωσε η Maureen Schuller, επικεφαλής στρατηγικής χρηματοοικονομικού τομέα της ING Groep NV. «Πιστεύω ότι στο μέλλον θα δούμε περισσότερες τέτοιες εκδόσεις, με τις τράπεζες να στηρίζουν τη χρηματοδότηση των αμυντικών φιλοδοξιών της Ευρώπης».
Το spread του πενταετούς ομολόγου ορίστηκε στις 85 μονάδες βάσης πάνω από τα mid-swaps, με τη ζήτηση να το πιέζει χαμηλότερα από την αρχική εκτίμηση των 105–110 μονάδων βάσης, σύμφωνα με την ίδια πηγή. Αυτό τοποθέτησε το νέο premium σε περίπου 20 μονάδες βάσης, σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg.
Με τον πόλεμο να μαίνεται κοντά στα σύνορα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και τον πρόεδρο των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, να απειλεί με απόσυρση της στήριξης, οι ηγέτες της ΕΕ σπεύδουν να αναπτύξουν αποτρεπτική ισχύ αρκετά ισχυρή για να αντιμετωπίσει τη Ρωσία. Τον Ιούνιο, τα μέλη του ΝΑΤΟ συμφώνησαν να αυξήσουν τις αμυντικές δαπάνες στο 5% του ΑΕΠ, μετά τις επανειλημμένες επιθέσεις του Trump στους Ευρωπαίους συμμάχους του για ανεπαρκή επενδύσεις στην ασφάλεια.
Διαχειριστές κεφαλαίων και τράπεζες ανταγωνίζονται για να επωφεληθούν από αυτήν την κούρσα δαπανών. Αυτό έχει εκτοξεύσει τις μετοχές αμυντικών εταιρειών, με τέσσερις από τις πέντε κορυφαίες επιδόσεις φέτος στον δείκτη Euro Stoxx 600 να προέρχονται από τον κλάδο. Ακόμη και εταιρείες που σχετίζονται μόνο έμμεσα με την άμυνα προσελκύουν επενδυτές.
Το ομόλογο της BPCE είναι η πιο πρόσφατη προσπάθεια να αξιοποιηθεί αυτό το επενδυτικό ράλι. Η τράπεζα έχει ήδη αυξήσει κατά 2,5 φορές τη χρηματοδότηση της αμυντικής βιομηχανίας και κατά πάνω από 7 φορές τη χρηματοδότηση εξαγωγών γαλλικών αμυντικών προϊόντων, σύμφωνα με παρουσίαση προς επενδυτές.
Οι ισχυρές παραγγελίες ήρθαν παρά την ταραχώδη εβδομάδα για το γαλλικό χρέος, λόγω πολιτικής αβεβαιότητας. Το κόστος δανεισμού της χώρας αυξήθηκε σε σχέση με άλλους εταίρους μετά την ανακοίνωση του πρωθυπουργού François Bayrou ότι θα ζητήσει ψήφο εμπιστοσύνης τον επόμενο μήνα. Η νευρικότητα επηρέασε και τα spreads των ομολόγων των γαλλικών τραπεζών.
Νέο πλαίσιο
Ενώ η BPCE ανέφερε ότι άντλησε «έμπνευση» από τα υπάρχοντα πρότυπα της αγοράς ομολόγων, δεν επιδιώκει να κατατάξει το αμυντικό της χρέος στα «βιώσιμα χρηματοδοτικά μέσα» με βάση τις κατευθυντήριες γραμμές του ICMA. Σε επικαιροποίηση του Ιουνίου, ο οργανισμός τόνισε ότι οι εκδότες μάλλον δεν θα έπρεπε να επιδιώκουν να χρηματοδοτούν αμυντικά έργα με τέτοιες ετικέτες, καθώς οι επενδυτές που εστιάζουν στην ηθική επενδυτική στρατηγική παραμένουν ανήσυχοι για το πού θα καταλήξουν τα όπλα.
Αντίθετα, η BPCE χρησιμοποιεί το νέο πλαίσιο της Euronext, με την ονομασία European Defence Bond Label. Αυτό αναπτύχθηκε «σε συνεργασία με βασικούς παράγοντες του οικοσυστήματος χρηματοδότησης Άμυνας και Ασφάλειας, συμπεριλαμβανομένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, επενδυτών, εκδοτών και άλλων συμμετεχόντων στην αγορά», σύμφωνα με έγγραφο του Ιουλίου.
Το αν συμμετείχαν επενδυτές με εντολές βιώσιμης επένδυσης στην πώληση παραμένει ασαφές. Το αμυντικό ομόλογο της BPCE συνοδεύεται από δέσμευση ότι η τράπεζα θα δημοσιεύει ετήσια έκθεση κατανομής των εσόδων, επαληθευμένη από εξωτερικό ελεγκτή, σε πρότυπα παρόμοια με αυτά της πράσινης χρηματοδότησης.
«Αυτό σημαίνει ότι η BPCE έχει μια καθαρή λύση για να χρηματοδοτήσει την άμυνα χωρίς επικρίσεις. Αν το έχεις αγοράσει, δεν μπορείς πραγματικά να ανησυχείς για το από πού προέρχεται η χρηματοδότηση», δήλωσε ο Luke Hickmore, διαχειριστής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στην Aberdeen.
Οι απόψεις που εκφράζονται στα σχόλια των άρθρων δεν απηχούν κατ’ ανάγκη τις απόψεις της ιστοσελίδας μας, το οποίο ως εκ τούτου δεν φέρει καμία ευθύνη. Για τα άρθρα που αναδημοσιεύονται εδώ με πηγή, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο την ιστοσελίδα.
