BofA: Οι επενδυτές προεξοφλούν σοκ στην ανάπτυξη – Φόβος στασιμοπληθωρισμού λόγω Ιράν

Οι παγκόσμιοι επενδυτές, που προσπαθούν να διαχειριστούν τις επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν, έχουν μειώσει τις προσδοκίες τους για την οικονομική ανάπτυξη στο μεγαλύτερο βαθμό των τελευταίων τεσσάρων ετών, σύμφωνα με την τελευταία έρευνα της Bank of America (B0fA) σε διαχειριστές κεφαλαίων και την οποία επικαλείται σε δημοσίευμά του το Bloomberg.

Την ίδια στιγμή, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό βρίσκονται κοντά σε υψηλό πενταετίας, ανέφεραν στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας με επικεφαλής τον Michael Hartnett. Συνολικά, το επενδυτικό κλίμα είναι το πιο απαισιόδοξο από τον περασμένο Ιούνιο.

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, που ξεκίνησε στις 28 Φεβρουαρίου, προκάλεσε άνοδο στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, ενισχύοντας τους φόβους ότι το αυξημένο ενεργειακό κόστος θα επιβραδύνει την ανάπτυξη και θα αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια για να περιορίσουν τον πληθωρισμό. Οι αγορές παρουσιάζουν έντονες διακυμάνσεις καθώς οι επενδυτές παρακολουθούν τις εξελίξεις γύρω από πιθανή αποκλιμάκωση.

Ο Hartnett σημείωσε ότι τα ευρήματα της έρευνας μπορεί να αποτελούν «αντίθετο θετικό σήμα» (contrarian positive) για τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, υπό την προϋπόθεση ότι μια εκεχειρία θα ρίξει την τιμή του πετρελαίου κάτω από τα 84 δολάρια το βαρέλι. Στη συνεδρίαση της Τρίτης, οι μετοχές ενισχύθηκαν και το Brent υποχώρησε κάτω από τα 99 δολάρια, καθώς ΗΠΑ και Ιράν εξέταζαν νέο γύρο συνομιλιών.

Η έρευνα πραγματοποιήθηκε μεταξύ 2 και 9 Απριλίου σε 170 συμμετέχοντες που διαχειρίζονται συνολικά 511 δισ. δολάρια. Τα τρία τέταρτα των επενδυτών απάντησαν πριν από την ανακοίνωση της εκεχειρίας στις 8 Απριλίου. Αυτό σημαίνει ότι η επιδείνωση του κλίματος που αποτυπώνεται στα στοιχεία μπορεί να μην έχει ακόμη ενσωματώσει πλήρως το εύρος του πρόσφατου γεωπολιτικού σοκ.

Το πιο ανησυχητικό εύρημα είναι ότι οι επενδυτές δεν βλέπουν απλώς μεγαλύτερη αβεβαιότητα, αλλά αρχίζουν να τιμολογούν ένα περιβάλλον χαμηλότερης ανάπτυξης και υψηλότερου πληθωρισμού. Σε άλλη αποτύπωση της ίδιας έρευνας, το επενδυτικό συναίσθημα υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Ιούνιο του 2025, ενώ οι συμμετέχοντες εμφανίζονται αισθητά πιο αρνητικοί για τις οικονομικές προοπτικές. Παράλληλα, οι προσδοκίες για αδύναμη παγκόσμια οικονομία μεταστράφηκαν από καθαρά θετικές σε καθαρά αρνητικές, ένδειξη ότι το αφήγημα της ομαλής προσγείωσης δέχεται σοβαρό πλήγμα.

Oι προσδοκίες για την παγκόσμια ανάπτυξη σημείωσαν τη μεγαλύτερη πτώση από τον Μάρτιο του 2022, μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Παρ’ όλα αυτά, ο δείκτης S&P 500 κάλυψε τις απώλειες που προκλήθηκαν από τον πόλεμο, ενώ ο Nasdaq 100 οδεύει προς το μεγαλύτερο ανοδικό σερί από το 2021.

«Οι μακροοικονομικές προσδοκίες των επενδυτών και οι τιμές των αμερικανικών μετοχών έχουν και πάλι αποκλίνει», ανέφερε ο Hartnett.

Επτά στους δέκα συμμετέχοντες εξακολουθούν να θεωρούν απίθανη μια ύφεση, ενώ η πλειονότητα αναμένει «ομαλή προσγείωση» της παγκόσμιας οικονομίας ως το πιο πιθανό σενάριο.

Παρά το πιθανό θετικό σήμα, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι δεν πρόκειται για μια κατάσταση «αγοράζω χωρίς δεύτερη σκέψη». Με τους επενδυτές να διατηρούν ήδη σημαντικές θέσεις σε μετοχές, η συνέχιση της ανόδου θα απαιτήσει μειώσεις επιτοκίων και καλύτερα των αναμενομένων εταιρικά αποτελέσματα. Τα επίπεδα ρευστότητας παρέμειναν στο 4,3%, υποδηλώνοντας ότι δεν υπάρχει μαζική στροφή προς πιο αμυντικές επιλογές.

Αυτό ακριβώς είναι που κάνει τη νέα φάση επικίνδυνη για τις αγορές. Δεν πρόκειται, προς το παρόν, για έναν καθαρό φόβο ύφεσης, αλλά για την ανησυχία ότι η παγκόσμια οικονομία μπορεί να μπει σε μια ζώνη στασιμοπληθωριστικής πίεσης: πιο αδύναμη ανάπτυξη, επίμονα υψηλές τιμές ενέργειας και πιο δύσκολες αποφάσεις για τις κεντρικές τράπεζες. Ήδη, η άνοδος του πετρελαίου και η αβεβαιότητα γύρω από την ενεργειακή τροφοδοσία έχουν επηρεάσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, ενώ αξιωματούχοι της Fed έχουν αναγνωρίσει ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ενδέχεται να επιβαρύνει τις τιμές και να επιβραδύνει την οικονομική δραστηριότητα.

Η μετατόπιση αυτή εξηγεί και τη νέα τοποθέτηση των επενδυτών. Οι θέσεις σε μετοχές έχουν γίνει πιο επιλεκτικές, η αισιοδοξία για την Ευρώπη έχει περιοριστεί σημαντικά και το πετρέλαιο μαζί με τους ημιαγωγούς εμφανίζονται ως από τα πλέον «συνωστισμένα» trades. Το μήνυμα είναι σαφές, ότι δηλαδή οι διαχειριστές δεν εγκαταλείπουν συνολικά το ρίσκο, αλλά μετακινούνται προς στρατηγικές που μπορούν να αντέξουν ένα σενάριο επιβράδυνσης της ανάπτυξης και νέας αναζωπύρωσης του πληθωρισμού.

Για τις αγορές, το κρίσιμο ερώτημα είναι αν αυτό το growth shock θα μείνει στο επίπεδο των προσδοκιών ή αν θα περάσει σύντομα στα πραγματικά οικονομικά δεδομένα. Αν η άνοδος της ενέργειας και η γεωπολιτική αστάθεια συνεχιστούν, τότε η πίεση σε καταναλωτές, επιχειρήσεις και κεντρικές τράπεζες μπορεί να ενταθεί. Και τότε, η σημερινή αμυντική αναδιάταξη των χαρτοφυλακίων ίσως αποδειχθεί μόνο η αρχή μιας ευρύτερης στροφής των επενδυτών προς ένα πιο δύσκολο παγκόσμιο οικονομικό τοπίο.

Σχετικά άρθρα:

Πού στοχεύει η Alter Ego Media με την είσοδο στο Live Entertainment Y/KNOT: Από 21/11 η αλλαγή επωνυμίας στο χρηματιστήριο Φωτιά σε αποθήκη εταιρείας με αθλητικά είδη στα Σπάτα (VIDEO) Στο τιμόνι του Ελληνικού Συνδέσμου Συστημάτων Αποθήκευσης Ηλεκτρικής Ενέργειας ο Απόστολος Πάνος – Financial Report